[機構(gòu)看盤]長城偉業(yè)：倫銅大幅收低,跨市套利頭寸繼續(xù)持有

http://whmsebhyy.com 2005年11月23日 08:36 文華財經(jīng)

　　倫敦金屬交易所基本金屬全線下跌，期銅領(lǐng)跌，場內(nèi)交易前開始下跌，盤中無反彈，呈單邊下跌趨勢，尾盤報收于全日最低，為4110，下跌了105美元，成交量為79116；期鋁追隨期銅跌勢，跌勢較為緩和，幅度較小，場內(nèi)交易終盤報收于2040，下跌了25美元，成交量為72023。

　　今日國家儲備局將在北京再次拍賣現(xiàn)貨銅，在上周三國儲拋售現(xiàn)貨銅之后，銅現(xiàn)貨市場升水不降反升，至昨日為止現(xiàn)貨升水仍維持在1000元上方，前期最高曾到達1700元，這幾乎達到上半年銅需求旺盛時的高位水平。如果本輪國儲拋售現(xiàn)貨銅仍不能對現(xiàn)貨市場構(gòu)成壓制，期貨市場對國儲拋售的恐懼也會慢慢消退。國儲拋售現(xiàn)貨銅理應(yīng)會對現(xiàn)貨市場帶來打壓，繼而通過現(xiàn)貨市場帶動期貨，如今該傳導(dǎo)機制發(fā)生了問題，我們將密切關(guān)注本輪國儲拍賣之后的市場反應(yīng)。

　　昨日在銅價下跌以及庫存增加的影響下，LME銅現(xiàn)貨升水大幅度下降，最新報價為165/175，市場亦傳言國儲在現(xiàn)貨月的空頭頭寸向遠期移倉，使得逼倉顯得無意義。從LME銅升貼水結(jié)構(gòu)可以看出，除現(xiàn)貨月意外，遠期隔月升貼水仍維持在67美元左右的水平，這說明銅現(xiàn)貨升水下降的空間有限，預(yù)期銅現(xiàn)貨升水將會維持在160-200美元區(qū)間波動。

　　昨日LME期銅跌破10日均線，調(diào)整已經(jīng)展開，在經(jīng)過前期大幅上漲之后，銅價有調(diào)整的需要，預(yù)期銅價會向30日均線尋求支撐，目前均線排列良好，后市在調(diào)整之后仍可能繼續(xù)上漲；期鋁昨日回調(diào)，脫離前期高點，10日均線起到了支撐作用，預(yù)期期鋁將繼續(xù)在高位進行振蕩。

　　操作上，在LME銅價大幅下跌之后，滬銅倫銅比價應(yīng)會回歸，建議跨市場套利頭寸繼續(xù)持有。

長城偉業(yè)期貨經(jīng)紀有限公司李榕

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