[機構看盤]上海金鵬：滬銅小幅振蕩，倫銅上漲將受到壓力

http://whmsebhyy.com 2005年11月22日 16:35 文華財經

　　倫敦銅圍繞4200--4250美圓震蕩數日，其他金屬的漲勢又起，但來自與中國國儲的空單被套傳言被昨日斧山增加的3000噸庫存抹淡，市場的確擔心大量用于交割的銅，因此短期而言，市場博奕氣氛濃重。上周公布的基金頭寸為凈多187500噸，該數字與傳言中國儲的空頭部位相當，我們認為，倫敦銅短期上漲將受到壓力，市場正通過其他品種的聯動效應來對銅空頭施加壓力。

　　今日上�，F貨銅報價為39000元/噸。回想國儲拍賣的銅價格在38500元/噸的事情，我們沒有看到任何平抑市場價格的作用。目前唯一能起到平抑價格的手段就是大量銅進入LME倉庫，但從銅企業的贏利水平考慮，很難有企業會愿意拿手中的銅來平抑自己企業的利潤。

　　期貨市場方面，上海銅全日下跌兩百余元。按目前倫敦3M銅4200美圓換算，進口成本為43200元/噸。國內02月銅價格僅為36780元/噸，兩者差距達到了6440元/噸。國內市場的弱勢與反套實力大為削弱有關，但如此巨大的價差應能進行適量的反套，畢竟倫敦基金的對手是大型無交割意愿空單，逼倉將進入尾聲。

　　（朱律）

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