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周一滬膠高開高走，但短線壓力限制價格上漲幅度。主力0603合約早盤以16845報開，盤中價格震蕩上行，尾盤價格報收于16970，全天成交81016手，減倉868手。
從技術面看，滬膠并未延續(xù)上周的跌勢，價格大幅上揚，整體的整理行情性質未變。上
周末價格跌破短期支撐，再創(chuàng)新低，接近9月19日發(fā)動的上漲行情的起點，接近完全回吐上波的漲幅，但本周一價格重新趨強；從各項技術指標看， rsi(14)指標繼續(xù)位于弱勢區(qū)域，但并未進入超賣區(qū)，而KDJ指標低位空頭發(fā)散收斂，顯示價格繼續(xù)維持整理的態(tài)勢。如果從波浪理論的角度理解，目前行情位于第五浪第三小浪的第二子浪與第三子浪的交替期間，從這個角度看，目前0603合約價格的最大調整目標位位于16600。由于上周末打破價格形成的趨穩(wěn)特征，再創(chuàng)新低，價格能否有效保護住16600位置，將會在質上影響行情的定性，因此需高度關注本周價格的走勢。
基本面方面，需求開始恢復，價格抗跌性增強。由于國內關稅下調的可能性大為減弱，中國進口商重返市場，后期交易量有望上升，對價格形成支撐。廣西海關對越南天膠調整關稅征收辦法，批文已于11/20下午下達。具體辦法為：稅基在現(xiàn)行基礎上上調200美元/噸，即小額邊貿征稅額上漲約260元/噸，復合膠上漲約220元/噸。 此次調稅對現(xiàn)有市場影響較小，國內貿易商多可以接受。上海市場目前標一膠貨源較少，貿易商報價17200-17300元/噸。市場觀望氣氛濃厚，詢價者多，實際成交較少。在需求和供應均維持較低水平的情況下，價格難以有建設性的表現(xiàn)。但通過對未來消費前景的預期，價格后市依然偏向于上漲，因此目前拋空的操作應當謹慎，畢竟目前國內的現(xiàn)貨數量有限，消費買盤將決定價格運行的方向。
綜合以上的分析，滬膠價格繼續(xù)向下整理，而日膠已經脫離近期的低點，市場短期結束回調的可能性較大。主力0603合約短線支撐失守后，中期支撐位顯得尤為重要，在控制倉量的前提下，多單繼續(xù)持有，以16600為止損位置。
（鑫國聯(lián)期貨 江洋）
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