[機(jī)構(gòu)看盤]創(chuàng)元期貨：鄭棉仍將可能再度試探整數(shù)位支撐

http://whmsebhyy.com 2005年11月21日 08:52 文華財(cái)經(jīng)

　　本周美棉繼續(xù)維持下探格局，由于受遷倉交易以及投機(jī)性拋盤的影響，美棉主力12月合約下破50美分重要支撐位。由于主力12月合約持倉較大，目前市場(chǎng)關(guān)注最后交割狀況，而遷倉交易預(yù)計(jì)在22日到期日之前將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)的走勢(shì)。最終美棉報(bào)收于近3個(gè)月以來的低位49.40美分，較上周下跌1.45美分，持倉則小幅下降1.2萬手。

　　鄭棉本周由于受到美棉下破50美分的影響，在上周下探15000整數(shù)位之后再度試探這一

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關(guān)鍵支撐位，從盤面情況來看，短線市場(chǎng)似乎仍然對(duì)整數(shù)位支撐表現(xiàn)出較好的回應(yīng)。主力603合約最終報(bào)收于15170，較上周基本持平。

　　現(xiàn)貨價(jià)格依然疲弱，無力提供支撐

　　根據(jù)上周美棉出口周報(bào)顯示，美棉凈出口量為5.33萬噸，較前周增長8％，其中對(duì)中國的凈出口量為3.27萬噸，說明目前國際現(xiàn)貨價(jià)格下跌對(duì)紡織企業(yè)還是很有誘惑力的，同等級(jí)的類似3級(jí)棉其進(jìn)口價(jià)格較國棉至少便宜1500元。由于國際市場(chǎng)棉花供需基本保持平衡，因此現(xiàn)貨價(jià)格處于下跌態(tài)勢(shì)之中，從而直接導(dǎo)致了國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格始終缺乏上漲動(dòng)力。

　　期現(xiàn)價(jià)差依舊較大，市場(chǎng)分歧逐步增大

　　雖然中美

紡織品貿(mào)易協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，從而可能會(huì)啟動(dòng)棉紗、棉布市場(chǎng)消費(fèi)。然而目前市場(chǎng)對(duì)此反映冷淡，并未予以回應(yīng)。由于已經(jīng)接近年末，國內(nèi)紡織企業(yè)年內(nèi)將難以獲得新的大量訂單，因此對(duì)棉紗、棉布的需求增加有限，所以協(xié)定的達(dá)成對(duì)紡織原料市場(chǎng)的帶動(dòng)作用短期十分有限。而期貨市場(chǎng)由于前期對(duì)此消息已經(jīng)有所消化，因此期價(jià)始終較現(xiàn)貨價(jià)有明顯溢價(jià)，而由于市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨需求增幅有限，從而導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差始終維持在較高水準(zhǔn)。如果這一情況長期維持的話，那么將會(huì)進(jìn)一步刺激倉單的注冊(cè)，而期價(jià)的上行將會(huì)愈發(fā)的困難。

　　美棉基金大舉建立空頭，后期走勢(shì)堪憂

　　根據(jù)CFTC持倉報(bào)告，美棉基金凈空持倉在持續(xù)增加，并且速度有增快的趨勢(shì)，而隨著主力合約遷倉的完成，期價(jià)逐步走低，而目前棉花的基本面從供應(yīng)來看將會(huì)基本保持平衡。因此，后期美棉的走勢(shì)將不能太過于樂觀。

　　后期走勢(shì)，美棉由于受到基本面因素以及基金建立大量空頭的影響，預(yù)計(jì)后期的走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)維持在較低的價(jià)格進(jìn)行區(qū)間整理。國內(nèi)鄭棉市場(chǎng)，在近期連續(xù)兩次探低15000整數(shù)位均獲得支撐的情況下，雖然短期價(jià)格企穩(wěn)，但是由于國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格以及國際棉花目前走勢(shì)的疲弱，因此后期鄭棉預(yù)計(jì)仍將再度向下尋求支撐。（創(chuàng)元期貨喬良）

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