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本周國內外走勢差異明顯，各自占據主場優勢貫徹自己的思路，但是后市雙方直接對鋒將會引發兩個市場的價格趨同，所以后市行情會比較大，但是目前方向仍不明朗，應以離場觀望為主。
從技術面看，LME銅價本周快速回抽確認后再創新高，總體走勢仍以上攻為主。從各項技術指標角度考慮，價格繼續維持強勢格局，有進一步上攻的動能；而均線系統繼續多頭發散排列，短期均線快速上揚，接近目前的價格，給予價格更為直接的支撐。綜合以上的分析，目前LME價格已經結束了整理行情，仍會延續牛市行情，操作上應保持多頭思維。而滬銅走勢相對疲弱，一周以震蕩下行為主，技術性壓力和支撐共存，整體強勢整理的格局并未改變，目前仍未對前期高點形成有效的沖擊，但下方依然存在相當的支撐，在確立轉勢之前還不能過早的反向拋空。
目前國內外陣營已經明確表達了各自的立場，后市爭奪將會更為的激烈。首先來關注一下國儲近期的市場操作行為。目前國儲正在積極籌備現貨，在國內期現市場共同施壓。在現貨市場上，由于市場現貨價格下跌幅度有限，國儲繼16日競賣2萬噸現貨之后決定下周再次競賣2萬噸現貨。期貨市場上，國儲一方面通過期貨跑道積極拋空，另一方面通過注冊倉單給予市場心理的壓力。但是以上操作能否真正達到增加市場供應量的效果，還需進一步觀察。此外，通過否認個別操作人員的沽空行為經過國儲授權，引發市場的違約擔心，意圖增加基金恐慌平倉盤，但目前并未顯現出效果。另外，國儲目前正在向國家積極申請20萬噸的出口額度，意圖傳達大規模交割的決心，該申請數量符合前期市場傳言的國儲在LME被套頭寸數量。雖然國儲的組合拳在國內起到了暫時壓制價格的作用，但是能否延續目前的頹勢，還需取決于與基金的最后決戰。其次分析一下基金目前的意圖與態度。從價格的走勢來看，基金憑借其強大的資金實力，表現出樂觀的情緒，并未受到國儲拋銅的威懾。基金懷疑國儲具備足夠的能量撼動目前的牛市格局，并且相信中國的強勁需求會幫助價格維持高位，國儲的行為將會扭曲供求關系，延后整體供過于求的時機，牛市行情將會因此再次延長。同時，中國是銅的主要消費國和進口國，國儲的操作不能增加國內的總體供應量，而參與國際交割將會使國內的供應捉襟見肘，不得不再從國際上以更高的價格補回。因此價格未必是此次博弈中的焦點，而時機顯得更為重要。雙方誰能爭取到對自己更為有利的時機將會決定此次斗爭的勝負。除了顛峰對決外，國儲和基金存在另外一種解決目前對抗局面的途徑，雙方可能正在積極協商以達成協議平倉的結局。因此，在市場迷霧消散之前，應以觀望為主，盲目參與將會面臨巨大的風險。
綜合目前的技術面和基本面，期價近期繼續維持高位整理，短期國內利空消息遲滯價格上漲的步伐，未能改變整體的上升趨勢，操作上保持多頭思維，激進的投資者適量持有前期多單，但應將頭寸控制在所能承受的風險內。雖然風險與收益同在，但是等待趨勢方向明確后介入更為安全，離場觀望是保守的投資者更為理性的交易態度。
鑫國聯期貨 江洋
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