[機(jī)構(gòu)看盤]北方期貨：LME銅價(jià)持堅(jiān)，滬銅弱勢震蕩

http://whmsebhyy.com 2005年11月18日 15:50 文華財(cái)經(jīng)

　　上海期銅價(jià)格延續(xù)昨日疲弱態(tài)勢，當(dāng)日價(jià)格較昨日繼續(xù)小幅下滑，且交易多處于低位。國內(nèi)市場現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格開始出現(xiàn)顯著分化，現(xiàn)貨升水驟升至1700元以上，這種現(xiàn)象出現(xiàn)當(dāng)與期貨實(shí)盤壓力有關(guān)。但在當(dāng)前銅價(jià)比值之下，銅價(jià)要延續(xù)下跌勢頭也是十分困難，除非LME市場銅價(jià)有大的震動，因此說國內(nèi)期貨銅價(jià)已經(jīng)陷于上下兩難的境地。今天上海交易所公布了當(dāng)周庫存數(shù)據(jù)，銅庫存在本周并無顯著增減。操作上，投資者可關(guān)注跨市場套利機(jī)會。LME銅市適量持有多頭頭寸，退出線控制在4100美元。

　　套利機(jī)會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　SH ￥ 37540 37060 36810 36520

　　LME$ 4312 4243 4171 4102.5

　　比值 8.706 8.734 8.825 8.902

　　前值 8.794 8.826 8.924 8.991

　　考慮中智自由貿(mào)易協(xié)定，中值參考標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至9.40

　　遠(yuǎn)期比值大于9.60初步具備正向套利價(jià)值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.20初步具備反向套利價(jià)值

　　變動特點(diǎn)：滬銅價(jià)格疲弱，銅價(jià)比值繼續(xù)走低

　　操作意見：增持遠(yuǎn)月反向套利頭寸，目標(biāo)利潤空間0.40-0.45

　　2、跨月套利分析

　　2005-11-18

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　價(jià)格 37540 37060 36810 36520

　　1月價(jià)差 480 250 290 　

　　2月價(jià)差 730 540 　　

　　3月價(jià)差 1020 　　　

　　2005-11-17

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　價(jià)格 37610 37140 36910 36570

　　1月價(jià)差 470 230 340 　

　　2月價(jià)差 700 570 　　

　　3月價(jià)差 1040 　　　

　　操作意見：12月-02月上漲30，觀望；1月-02月上漲20，持買近拋遠(yuǎn)。

　　投機(jī)操作建議，暫觀望為主。

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