[機構看盤]上海中期：銅延續震蕩，收盤輕微止跌近弱遠強

http://whmsebhyy.com 2005年11月16日 16:51 文華財經

　　上海期銅周三延續震蕩走勢，收盤輕微止跌但呈近弱遠強。受周二LME國際金屬市場期銅收盤上揚的行情影響，今日滬銅稍有高開，但之后早盤很快回落至周二收盤水準波動。收盤大多僅有輕微漲跌。三個月合約（0602合約）報37140元，較周二收盤下跌10元。

　　LME金屬市場三個月期銅周二在場內交易中一度升至每噸4174美元的紀錄新高,收盤回落至4137美元,較周一收盤上漲12美元。據析三個月期銅受基金買盤推高，起初是技術性買盤

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,進而在4130上方觸發投資買盤，因而4200美元成為合理的短線目標。

　　COMEX期銅受基于技術圖表的買單和銅供應仍然吃緊的提振，周二再創新高。據析沒有跡象顯示COMEX及LME銅庫存大幅增加，這意味著市場銅供應仍然吃緊。供應吃緊的另一個跡象是現貨市場銅價穩步上漲，并首次超過2美元/磅。其它利多支撐還有市場消息稱中國所有銅庫存可能低于市場預期。

　　滬銅交易商稱，今日滬銅波動幅度十分窄小，成交也較為清淡。一方面是因為0511合約摘盤之后，投資者的交易重心后移，但今日開始國儲將由兩萬噸庫存銅競拍，因而市場較為關注拍賣的情況，觀望氣氛較濃。今日下午國儲銅拍賣價格略低于上午，對滬銅形成一些壓力。

　　巴克萊資本在研究報告中認為，雖然中國國儲局聲稱有多達130萬噸銅,但認為其穩定市場的能力有限,銅價可能有望繼續堅挺。估計今年中國銅消費量為370萬噸,仍有大的供應缺口要填補,并將維持銅精礦進口大國的地位。今年迄今中國國內自礦產量不足60萬噸。

　　交易商稱市場仍關注中國國儲可能迅速聚集大量空頭頭寸的市場消息，市場存在很多不確定因素。西方分析師認為中國國儲相關消息雖然提振銅價，但卻并不是唯一支撐銅價的因素。LME銅價上漲迫使市場部分參與者不得不進行空頭回補也推動銅價上揚。

　　我們認為，今天開始的國儲銅競拍是市場出現國儲釋銅消息以來對現貨市場最為直接動作，此前盡管上海期交所銅庫存連續三周大幅增加，但現貨交易并沒有感受到壓力。而目前拍賣的兩萬噸，將直接流向現貨或加工企業所競得，因而將緩解現貨市場供應的壓力，并間接影響期貨市場。為此我們將重點關注現貨價格的變化。

　　技術角度上看，盡管整體而言期銅漲勢有些過高和過快，但技術面前景仍然看多。操作角度上應該提防快速拉升行情之后，隨時可能出現的集中回吐行情。

　　現貨參考價： 38900-39000元/噸，較周二下跌330元。

　　LME/SHFE期銅比價37140/4134＝1：8.9840（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價。）

　　上海中期期貨經紀公司

　　蔡洛益

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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