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倫銅昨日再創(chuàng)新高，期價達到4175美元的高度，收于4145美元，成交量放大到接近9萬手的近期高水平，持倉溫和減少，現(xiàn)貨升水仍維持在206美元。近期銅價一直維持縮量，而昨日成交量明顯放大，價格沖高回落，提示我們短線趨勢改變的可能。我們近兩日也反復提到倫銅在第三個周三之后可能因擠倉緩和而回落，因此，銅價可能在接近4200的目標之后出現(xiàn)技術(shù)回檔，測試4000美元。目前倫敦市場關(guān)注國儲在倫敦被套空頭的事。由于國儲否認與這些頭寸有關(guān)，則這些無法交割的空頭將被迫平倉或移倉，傳聞更聲稱這些頭寸將在12月集中
到期，無論如何，空頭平倉的壓力是相當大的，這也與我們通過對當前持倉、庫存和升水的分析得相一致，即12月還將連續(xù)擠倉。價格在突破4千后短線上漲近200點，可能技術(shù)回調(diào)，但4千存在強支撐，其上漲格局不變。
滬銅則因國儲的干預而出現(xiàn)與倫銅相關(guān)性減弱走獨立行情的可能。從國儲在11月拋銅2萬噸、12月、1月分別持有2萬噸空頭頭寸看，國儲打算繼續(xù)對市場進行干預，則一方面，價格大幅上漲將引來國儲拋盤，難以大幅上漲，另一方面國儲人為壓低國內(nèi)價格，造成進口減少，國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)維持在相對緊張的局面，價格也不會大幅下跌。則滬銅將出現(xiàn)相對倫銅嚴重滯漲滯跌的局面，形成窄幅震蕩上行的牛皮市。當然，一旦國儲停止拋貨，將引發(fā)滬銅的報復性補漲。
今日國儲拍賣最高成交價在38700，受拍賣影響，今日現(xiàn)貨價格大幅下跌，到下午收盤時，華通報價為38900元。盡管單日跌幅很大，但考慮到現(xiàn)貨價格一般以千元為一個臺階，在近一周價格從38000快速上漲到最高39300后，這樣的回落還算正常，關(guān)注今天兩天現(xiàn)貨價格能否站穩(wěn)在39000一線比較關(guān)鍵。受現(xiàn)貨拋壓影響，今日滬銅轉(zhuǎn)為近弱遠強，成交清淡，但價格并沒有進一步下跌，說明滬銅遠月已經(jīng)提前下跌消化了部分壓力。
操作上，為回避倫敦可能的回調(diào)和國內(nèi)現(xiàn)貨價格下跌的壓力，多頭建議平倉，等待重新買入機會。
(鄧宏)
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