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周二滬膠繼續陷于回調低位整理，整體市場交易興趣萎縮。主力0603合約早盤以17080報開，盤中價格溫和下挫，尾盤價格報收在16970，全天成交107270手，增倉330手。
從技術面看，滬膠橫向整理，上周的頹勢明顯緩解。行情演繹顯示目前價格有可能結束
上升第五浪的第三子浪的第二小浪，步入第三小浪；從各項技術指標看， rsi(14)指標繼續位于弱勢區域，但并未進入超賣區，而KDJ指標低位空頭發散收斂，顯示價格有趨強的跡象。如果從波浪理論的角度分析正確的話，目前0603合約價格的最大調整目標位位于16600，價格近日來已經表現出趨穩的跡象，顯示價格有結束回調的可能，可以考慮多單介入。
基本面方面，關稅調整預期減弱，買家重返市場。前期關稅下調的壓力正在散去，因市場傳聞關稅將會繼續維持原有標準不變。其次，日本天膠庫存繼續小幅下滑。日本橡膠貿易協會稱，截至10月31日日本天然橡膠庫存為7,500噸，10月20日時為7,637噸。而消費前景看好是價格維持向上格局的關鍵。中國橡膠市場一直呈現高速增長態勢，2006年這一局面不會發生大的改變。預計全年各類橡膠的消費量達到或超過530萬噸，比今年增長10％以上，同時進口繼續增加，價格仍可能居高不下。2005年中國橡膠國內產量小幅增長，與旺盛的消費需求形成明顯反差。預計2006年國內橡膠產量達到或超過230萬噸，比今年增長5％以上，繼續平穩增長，其中合成橡膠產量170多萬噸。2006年橡膠資源增長平緩的一個重要原因，是2005年國內產區遭遇了較為嚴重的自然災害，產量減少，庫存不多，對2006年一季度的淡季供應有很大影響。與前段時間不同，目前上海期貨交易所倉庫中的天然橡膠庫存不多，比2004年相差近20萬噸。這樣，就使得2006年國內橡膠全部資源可供量，特別是天然橡膠的供應能力明顯減弱。通過上述兩個方面的比較可以看出，僅就國內供求關系比較而言，市場缺口要大于2004年。初步預計，明年各種橡膠的進口量不少于300萬噸，比今年增長20％左右。同時由于前期進口商的觀望造成國內近期供應偏緊，短期內可能會促成更多海外采購交易的達成，料將對周邊市場的價格提供相應的支撐。但是周邊市場的短期供應增長會限制價格的上漲空間。
綜合以上的分析，滬膠價格溫和啟穩，而日膠開始強勁上漲，市場結束回調的可能性增大。交易上可以試探性介入多單，主力0603合約短期多單止損位設在16900，中期多單止損位設在16600。
鑫國聯期貨 江洋
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