氧化鋁高位橫盤電解鋁虧損面80%

　　氧化鋁在電解鋁成本中占50%左右，氧化鋁能否降溫決定電解鋁走向

　　本報記者泊雅

　　進入11月份以來，國內電解鋁生產企業面臨著原料及產品價格均處于高位運行的“雙高”格局。一方面，上海金屬市場上的現貨鋁價維持在10月中期以來的17000元/噸以上；

另一方面，作為原料的氧化鋁，自中國鋁業(2600.HK)調價后并未出現價格下跌的跡象，港口氧化鋁現貨價也維持在5400元/噸附近，仍保持著和中國鋁業下屬各企業氧化鋁出廠價4660元/噸的差距。電解鋁價格的漲升令電解鋁生產企業對氧化鋁的高價位有一定的承受力，實際上中國鋁業在10月13日調高氧化鋁出廠價也有基于電解鋁市場價格上升的考慮。

　　然而，這樣一種維持在鋁業產業鏈上下游產品價格雙高基礎上的相對均衡，能否在進入2006年后繼續保持？面對鋁市場的風云變幻，在年末時節，更多的電解鋁生產企業在企盼原料價格下跌的同時，也面臨著是否簽訂長期合同的難題。

　　電解鋁行業的春天？

　　寒冬過后是春天，但對于電解鋁企業來說，2006年的春天能否成為行業復蘇的春天，尚無人能知。已知的是2005年成為電解鋁全行業虧損年，據有關統計，電解鋁行業的虧損面至今年三季度已擴大至80%左右。

　　“大家都在苦熬，期望挺到后面的日子會好一些�！币晃浑娊怃X企業人士這樣表示，這或許反映了大部分電解鋁企業此前的心態：自2003年開始，電解鋁行業內普遍預期，根據國際、國內氧化鋁產能預期增長情況分析，到2005年底、2006年初之際，氧化鋁市場價格將會下跌。由于氧化鋁在電解鋁的生產成本中普遍占50%左右。因此，對氧化鋁價格下跌的期盼成為國內不少電解鋁企業在艱難中前行的信念。

　　但現實的情況卻是，自2002年末啟動的氧化鋁行情，在中鋁今年10月調價后，達到了最高潮。雖然氧化鋁價格不太可能長期維持高位，但對于等米下鍋的電解鋁企業而言，解決眼下的原料供應問題是當務之急，因為一旦停產等待，想要再度恢復產能所須支付的更換電解槽的代價過于高昂。

　　明年氧化鋁供應仍趨緊

　　“情況會好起來，但沒有之前預計的那么快。”有鋁行業分析師這樣對記者表示，氧化鋁市場供應趨緩的局面原來預計會在2006年內出現，但從目前國內氧化鋁項目投資達產的進展情況來看，氧化鋁供應的緊張程度或許要到2006年末或2007年才能得到緩解。

　　該分析人士認為，從供應的角度看，國內未來一段時期內有不少氧化鋁項目的投產將增加供應量。中國鋁業山西和鄭州氧化鋁廠的180萬噸氧化鋁產能現已投入生產，并在達產過程中。此外，貴州氧化鋁廠40萬噸氧化鋁產能預期在2006年下半年投產，

　　長期合同的兩難

　　對于苦度寒冬的電解鋁企業而言，與氧化鋁供應企業簽訂長期合同以鎖定價格是規避市場風險的有效方式，從過去幾年看，獲得較好收益的電解鋁企業多與供應商簽有長單。蘭州鋁業(600296)與中鋁及加拿大鋁業公司簽訂的氧化鋁長期供貨合同使其部分氧化鋁原料很好的鎖定了價格。而對于更多倚賴氧化鋁現貨市場的企業，諸如焦作萬方(000612)等，其業績對氧化鋁市場的波動就頗為敏感。

　　然而，“簽長單還是買現貨”這個問題在目前的情況下并不那么容易回答，電解鋁企業現在能拿到的長期氧化鋁供應合同的報價也隨著現貨市場價格水漲船高，由于長期合同的時間跨度較大，未來氧化鋁價格如果出現下跌，現在簽訂長期合同就失去了本來的意義；但另一方面，不簽長期合同就意味著減產停產或接受現有的氧化鋁高價。這是一個兩難的選擇。

　　蘭州鋁業昨日收盤價3.88元，漲0.52%；焦作萬方昨日收盤價2.30元，漲0.44%。