[機構看盤]北方期貨：LME銅價繼續刷新記錄高點，滬銅跟漲并不積極

http://whmsebhyy.com 2005年11月14日 16:05 文華財經

　　倫銅于上周五繼續大幅上漲，滬銅跟漲于后。不過，滬銅依如既往跟漲表現乏力。如果說是國儲大舉拋銅制約了銅價表現，那么近月合約較遠月相對強近的表現又不好理解。由于銅價上漲迅速，國內現貨市場銅價跟漲幅度也表現出惰性。但不管銅價如何表現，在趨勢上是難以出現背離的，不然將嚴重制約進口條件進而加劇國內供求矛盾，并由此推動銅價比值走向恢復。LME三個月銅在突破上行的情況下，技術上適宜采取跟隨策略。操作上，LME銅市繼續持有多頭頭寸，止損設于4020美元。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 39140 37980 37370 37000

　　LME$ 4331 4255 4161 4119

　　比值 9.037 8.926 8.981 8.983

　　前值 9.073 9.030 9.071 9.146

　　考慮中智自由貿易協定，中值參考標準調整至9.40

　　遠期比值大于9.60初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.20初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅跟漲不足，銅價比值再次大幅度收斂

　　操作意見：增持有1、2月反向套利頭寸，目標利潤空間0.30-0.35

　　2、跨月套利分析

　　2005-11-14

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 39140 37980 37370 37000

　　1月價差 1160 610 370 　

　　2月價差 1770 980 　　

　　3月價差 2140 　　　

　　2005-11-11

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 38370 37500 37090 36750

　　1月價差 870 410 340 　

　　2月價差 1280 750 　　

　　3月價差 1620 　　　

　　操作意見：12月-02月上漲230，觀望。

　　投機操作建議，繼續持有多頭部位。

　　(楊文虎 )

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