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上周原油期價出現連續小幅加速下跌的走勢，近月連續圖上的原油期價日線已經將下降楔型的下邊連線擊破，原油指數圖上也將周線級別的誠意支持位收破，這一破位下跌走勢確認了本輪原油期價的調整向級別較大的中期調整方式演化。受此影響，滬油期價的表現也追隨形成第三段回坐前期調整低點的走勢，市場情緒重新趨淡。
在原油指數的日線圖表上，綜合了各合約表現的期價指數表現的與近月連續圖略有不同
。原油指數期價自9月初以來是一個標準的下降通道，10月21日和11月4日分別完成了對該通道的下軌和上軌的試探確認動作，上周期價開始重新向該下降通道的下軌處回落，目前該下軌位于57.10美元一線，這一位置與原油期價在前期6－7月份的盤整形態低點區域較為接近，按照“低點找低點”的一般走勢規律，本輪原油期價第一大段的形態低點區域將基本落在這一位置附近，原油期價的第一大段下跌已經接近尾聲�！�
從形態變點的角度看，原油期價在5月下旬的50美元區域的技術級別應該更高一些，我們也注意到部分人士將50美元區域做為這波原油期價調整的“低點找低點”的目標區域。單純從原油期價四浪調整的最終低點區域的角度看，50美元一線為目標支持區域似乎是可以接受的，但因為二浪調整是典型的鋸齒型，這樣原油期價的四浪調整保持平臺型調整方式展開的可能性較大，這樣在第一段下跌的低點區域上就會有所抬高，所以個人以為將6、7月份的低點區域做為第一大段下跌變點的主要關注價區是合適的�！�
在原油期價的運行狀態上，這一預估也可以找到相應的解釋。根據我們在對原油期價的中期性波動特點的解讀，自從原油期價進入40－70美元的新波動箱體區間后，其小趨勢段形成了以15美元做為基本波幅的走勢，按照這一幅度看，原油指數自71.5美元左右下跌以來的小趨勢段下跌目標也就落在56美元水平上，這一位置又與原油期價前期形成的“頭肩頂”形態的量度跌幅基本吻合，這是其一；在日周線軌道線的提示來看，原油期價在ENV軌道內的運行較為規矩，目前該軌道的下軌也下移到該位置水平，BOLL軌道上日線級別的原油期價已經突破日線下軌并頂貼下軌運行，周線收破中軌轉入下軌區，而周線級別的下軌正保持加速上移的狀態，下周周線軌道的下軌就將接近54美元一線，在目前原油期價的BOLL軌道依舊保持穩定的上行狀態的情況下，周線軌道的下軌附近將構成較強的支撐，并且本周原油期價還將受到周線中軌一帶的牽引，周線BOLL軌道所提示的原油期價近期波動區間將保持在56－66美元區域，這是其二；在原油期價的日周線級別的區間振蕩預警信號已經生成并持續加強，這樣在近期原油期價完成第一大段下跌后的區間回轉走勢可值得期待，這是其三；原油期價的日周線級別擺動指標已經開始進入20一線，這固然是短線持續弱勢的表現，但在原油期價僅僅是進入中期調整的情況下，很難指望周線級別的擺動指標會在20之下持續鈍化（在大C浪中這種狀況倒是很容易出現），其后的第二段回升走勢展開已經進入敏感時段，這是其四；第五，我們在上次用以評估進入原油期價對稱波段高點走勢的PSY指標顯示，近期的原油期價第一段調整進入低點區的提示開始顯現，日線12日PSY在前期快速回落至25一線后，目前在40之上持續背離，日線PSY始終沒有進入更弱的區域是原油期價的中期調整走勢仍在有效控制中的表現，從確認第一大段調整結束的角度看，似乎還有待PSY指標重新進入40之下的弱勢區以形成二次確認的過程。綜合上述分析提示，原油期價第一段調整在短線的破位走勢后已經進入波段尾聲，本周開始原油期價將轉入區間回升波段變化的敏感時段�！�
在相關信息方面的變化看，我們注意到在原油期價如期回落后，以美國為主導的油價調控聯盟開始出現松動跡象。OPEC方面在油價回到60美元一線后，就開始急于表態稱油價已經回到“合理的價格水平”，周末媒體報道稱在12月將召開的OPEC石油部長會議上，各國石油部長將重點討論保持現貨油價在50美元之上的具體措施，這顯示原油期價維持在相對高水平區域的狀態，既有技術面的支持，更存在強大的基本面方面的力量支持，這是油品期貨在傳統的商品屬性、金融屬性之外，還具有的地緣政治屬性的必然結果。另外，EIA方面對于今年冬季取暖季節所做的油價與氣候狀況的統計分析模型顯示，今年取暖季節美國地區的預估氣候變化水平為正常略偏冷的狀態，在這樣的氣候條件下，WTI原油期價的平均價格水平將保持在63美元的水平上，這暗示當前的原油期價存在中軸價區牽引的較強力量。雖然目前的氣候似乎提示較強的暖冬征兆，但這應屬于今年較強的颶風勢力活動的結果，自然平衡的因素不容忽視，而且主要的氣象機構對于中期氣候基本狀態的評估模型顯然要比預測短期的氣象變化要來得準確的多�！ �
其它基本面方面的因素不做過多討論，不管主要能源機構對于供需變化的數據如何調整，明年的需求增長將較今年的需求增長有明顯回升，滿足需求增長的精煉產能增長還需要進一步較大的投資，美灣地區的油氣產能恢復過程將明顯延后等等，這些因素所形成的油價變化預期是明確的，如此，則對于原油期價可能將形成的調整演化力度也就基本明確了。
在對應的滬油期價的表現上，上周滬油主要合約期價重新跌破3100元價位，使得滬油期價形成二次回坐前期低點價區的小三段下跌走勢。正常情況下，滬油期價的第三段下跌會重新探明新低點，粗略的以兩段等長的幅度看，這一位置約在2950元一線。由于滬油期價在歷史表現上具有對外盤波段變化的提前滯漲和滯跌預期反應，所以在目前現貨升水依舊高企的情況下，滬油期價將會在3000元一線表現出滯跌狀態，短線的追跌操作并不可取，依托日周線的軌道線的支持位提示，做波段逢低買進，仍是近期的基本思路。
倍特期貨 魏宏杰
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