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11月10日滬銅探低回升，交投較為活躍，總持倉則再次減少至14萬手以下，基差結構繼續(xù)保持穩(wěn)定。雖然遭受了國儲拋銅的影響，但是國內現(xiàn)貨市場報價仍然較為堅挺，這是滬銅當日探低回升的主要動力。對于國儲拋銅，市場多數(shù)人士持懷疑態(tài)度，畢竟銅市是一個全球性的市場。所以，目前的焦點是政府在國儲拋銅之后是否還會有進一步的措施出臺。如同我們之前分析，中國政府調控銅行業(yè)的決心已下，如果市場沒有朝政府預計的方向運行，那么進一步的措施必然會出臺，這也是以往我國政府宏觀調控的一貫手法，更何況這次調控是有
備而來。技術層面，滬銅繼續(xù)在節(jié)后的跳空缺口上沿附近橫向運動，只是價格趨于收斂，而量能卻溫和放大。就持倉以及成交的情況而言，作為多頭主力的套利機構刻意做盤的痕跡極為明顯，并且在近期的振蕩走勢當中，其滬銅市場凈多頭部位大幅減少。看來，國內外市場結構發(fā)生了很大變化，以往流行的套利模式也許不適用了，或者市場的趨勢已經（或即將）發(fā)生改變，8月之后原油的走勢應當會給我們帶來啟發(fā)。倫銅方面，雖然價格形態(tài)有所不同，但是市場的氛圍以及焦點與國內一致。此外，胡錦濤主席訪問英國似乎也應該引起我們的注意，要知道，政府調控銅行業(yè)的政策就是在胡主席訪英前夕出臺，可能兩者之間存在某種聯(lián)系。短期，倫銅技術上的阻力仍然在3980美元附近，而下檔支撐也還是3920——3930附近。
總之，市場仍然在評估中國政府的調控政策，操作上建議繼續(xù)持有空頭部位或逢高輕倉沽空1月合約，止損可參照601合約在37200以及倫銅在3950——3980美元附近的表現(xiàn)。
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