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周四滬銅繼續維持小幅拉鋸，市場內分歧依然突出。主力0601合約早盤以36600開盤，盤中價格震蕩整理，尾盤價格報收在36580，全天成交68666手，減倉3140手。
從技術面看， LME銅價繼續陷于區間震蕩，震蕩區間正在收斂。本周LME價格再次在前
期高位附近承壓，但回落幅度有限。雖然整體壓力依然存在，但是價格強勢整理的格局并未改變，雙方仍相對謹慎。目前銅價位于新的上升通道內，該通道下軌由9 月19日和10月21日最低點構成，上軌則過10月11日高點平行于下軌，如果價格近日能夠有效突破前期的高點，那么行情將會位于新的通道內加速上揚，否則價格將會來考驗通道下軌的支撐。由于該通道坡度比較陡，如果不能加速上行，那么行情極有可能破壞通道，對目前的坡度進行修正。因此，短期內價格能否向上突破對行情演繹比較關鍵，從各項技術指標看，價格強勢整理還未結束，但向上破位的可能性增強。目前R SI（14）指標仍位于50上方附近橫向整理，并未從前期的調整區域進入強勢區域，而均線系統開始由粘合狀態開始轉為多頭發散排列，但發散程度有限，價格同時跌破了短期均線，所以震蕩格局仍未徹底改變，此外從道氏理論的角度看，價格如果不能再創新高，行情的性質就依然定性為區間整理。綜合以上的分析，目前行情依然處于強勢整理中，但向上突破的預期開始增強，前期的空單應考慮離場觀望，待形勢明朗后入市。
國儲市場操作行為頻繁，價格目前依然平穩，市場各方均較為迷茫。繼在國內外期貨市場增加現貨供應量的同時，國家發改委宣布，將以公開競價方式銷售2萬噸國家儲備銅。昨天，國家發改委發布的《國家儲備銅競價銷售公告》表示，為緩解目前國內銅供應緊張的困境，國儲物資調節中心受國家物資儲備局委托，本月16日將在北京西城區木樨地北里甲11號國宏大廈對2萬噸儲備銅進行競價銷售。有購買意向的企業必須在9日~14日期間報名。每個競買方累計競買數量不得超過1000噸。即將競價銷售的2萬噸銅全是電解銅，目前分別儲存在上海、寧波和北京三地。其中大部分均是國家1992年和1993年從美國、英國、智利、比利時進口以進行儲備。發改委發布的一周國際市場商品行情顯示，在10月31日~11月4日期間,國際銅價最高飆升至3975美元/噸,全周平均價格為3935.2美元/噸，比上周上升0.91%。國內銅價也產生了聯動效應。中國礦業聯合會的數據顯示，自9月份開始,國內銅消費市場進入需求旺季，用銅企業逐步恢復生產。而國內現貨銅價在國慶節后也創下了38400元／噸的歷史新高。大部分用銅企業表示，電解銅價格在35000~36000元之間可以接受，一旦高于這個價格，企業就很難承受。許多小型銅加工廠早在銅現貨價格漲至38000元／噸之前就已經倒閉，另外一些用銅企業則開始用鋁、塑料其他材料替代銅。此外，LME市場將于16日增加各個金屬合約的保證金比例，也將加速價格選擇方向突破。在各方的壓力下，價格將會走出目前的震蕩區間，但是突破方向依然不明朗，目前應關注近期現貨價格的走勢趨向。
綜合目前的技術面和基本面，價格運行方向依然迷茫，建議投資者繼續保持觀望，操作以日間短線為主。
鑫國聯期貨 江洋
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