[機(jī)構(gòu)看盤]中期廣州營業(yè)部：滬銅高位駐足不前，繼續(xù)觀望

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：國儲(chǔ)局釋放庫存以緩解國內(nèi)精銅供應(yīng)壓力的消息自傳出以來已兩周有余，在此期間，滬銅走勢(shì)方面明顯收斂高位振蕩的幅度，轉(zhuǎn)入窄幅整理格局，與LME的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)相比顯得有點(diǎn)駐足不前，盤面壓力較為沉重。但另一方面，由于國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格依舊保持平穩(wěn)，一直維持在38000元/噸之上，加之國際銅價(jià)的頑強(qiáng)勢(shì)頭，滬銅并沒有因?yàn)閲鴥?chǔ)局因?yàn)獒尫艓齑娴睦�空消息而出現(xiàn)明顯走軟。

　　基本面方面，國儲(chǔ)局釋放庫存方面又有新舉措。國儲(chǔ)物資調(diào)節(jié)中心受國家物資儲(chǔ)備局委托擬以公開競(jìng)價(jià)方式銷售2萬噸國家儲(chǔ)備銅，銷售時(shí)間為2005年11月16日。從種種跡象來看，我們開始感受到政府方面調(diào)控銅價(jià)的決心，但鑒于國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格方面的不領(lǐng)情，現(xiàn)貨價(jià)格維持在38000元之上。國際方面，我們留意到：LME現(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月的升水穩(wěn)定在170美元附近，在銅價(jià)缺少向4000美元上方的實(shí)質(zhì)性突破的情況下，空頭每天的遷倉量都是相當(dāng)有限的。因此11月的第三個(gè)星期三目前仍然有8000多手的持倉量的情況下，配合目前12月份的高持倉，如果銅價(jià)在本周仍然能收出不低于3950的周線的情況下，可以預(yù)期下周三前后，空頭回補(bǔ)的急迫心情將會(huì)再度體現(xiàn)出來。而加快空頭遷倉或止損的另一個(gè)時(shí)間觸發(fā)點(diǎn)是COMEX12月合約的第一交割通知前，目前仍然高達(dá)60000多手的COMEX12月合約必將在價(jià)格居高不下的情況下，引發(fā)大量的空頭回補(bǔ)或止損。因此銅價(jià)完成向4000美元上方?jīng)_刺的時(shí)間之窗并沒有關(guān)閉�；蛟S投資者都明白，國儲(chǔ)局拋銅的行為實(shí)際上只是庫存的轉(zhuǎn)移而已，對(duì)于當(dāng)前的供應(yīng)格局并沒有發(fā)生太大的促動(dòng)，而目前國儲(chǔ)局所釋放出來的量還遠(yuǎn)不足以滿足應(yīng)對(duì)LME以及COMEX兩大交易所最近月交割所需量，擠空的條件依然存在。

　　此外，近期的利空因素還有：Asarco 表示已經(jīng)與工會(huì)領(lǐng)袖達(dá)成了結(jié)束為期四個(gè)月罷工的協(xié)議，預(yù)期該公司后期供應(yīng)方面會(huì)有所增加；此外，近期美元的進(jìn)一步走強(qiáng)也在削弱指數(shù)基金做多的熱情�？傮w而言，市場(chǎng)多空因素依舊交織，國儲(chǔ)局拋銅后加入了市場(chǎng)多空博弈之中，但目前仍沒有仍沒有明確的方向。

　　現(xiàn)貨方面：10日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中略升，上海華通報(bào)價(jià)38200-38500元/噸；長江有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)在38150－38350元/噸；廣東南海地區(qū)報(bào)價(jià)38200-38400元/噸。

　　庫存方面：10日，LME銅庫存下降1025噸至66450噸。國內(nèi)方面，受國家物資儲(chǔ)備局在市場(chǎng)上拋銅的影響，上海交易所庫存最近兩周來連續(xù)大幅增加，本周繼上周增加14485噸后本周再增加17490噸至64840噸。

　　操作建議：國儲(chǔ)局釋放庫存對(duì)市場(chǎng)所造成的影響情況還沒有最終體現(xiàn)出來，銅價(jià)高位駐足不前，繼續(xù)觀望。

　　免責(zé)聲明：以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

　　中期廣州 李志成