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目前國儲放貨成為銅市焦點，國內國際市場都表現平靜，市場靜待國儲的進一步動作。繼周一國儲在滬銅建立4萬噸空頭頭寸后，今日宣布將在下周向市場拍賣2萬噸現貨，然而我們看到國儲大規模的拋售對價格影響有限。國際市場方面，昨日小幅回落，期價在3950以下都有積極的逢低買盤，銅價在空頭急于平倉離場的支持下難有大的下跌空間。技術上看銅價在再次攻擊4千美元遭遇國儲放貨打壓后強勢回檔，前期圍繞3900一線波動，目前這里成為強支撐，銅價仍可能強勢調整后上漲，我們對技術目標4200仍然堅持。
在倫銅強勢形態不變的情況下其短線的波動對國內幾乎沒有影響，滬銅在交割前夕關注國儲放貨對現貨市場的影響。在一系列的拋售動作之后，現貨表現平靜，價格維持在38000元之上窄幅波動，并未受到放貨預期的影響，今天下午華通現貨市場以最高價收盤。對此我們認為，在最近的放貨利空中無論國內期價還是現貨都受到壓制，在明確了現貨拋售不大的情況下市場理解為利空出盡，現貨價格反而上漲。現貨的穩定是對期價最有力的支持。今日上海期價也經歷了震蕩上揚的走勢，表現出對價格穩定的信心。當然國儲的底牌不會輕易讓人知道，在無法打壓價格的情況下是否還有進一步的動作仍未可知，國內的多頭也會比較謹慎。短線看，上海現貨升水維持在500元以上，距離交割已經很近了，交割前的少量放貨可能令現貨價格有所回落，但11月仍然存在補水要求，銅價易漲難跌。過低的比價和國內的高現貨升水都對空頭不利，市場上看不到有力的空頭拋盤。目前1月滬銅在36600一線持穩，下跌后的空頭平倉積極，建議多頭繼續持有，逢急跌短空堅決平倉，多單買入。
(鄧宏)
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