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周二滬銅繼續溫和拉鋸，雙方交投相對謹慎，市場觀望氣氛有增無減。主力0601合約早盤以36590報開，盤中價格溫和拉鋸，尾盤價格報收在36710，全天成交僅為49640手，增倉270手。
從技術面看，本周LME價格再次在前期高位附近承壓，但回落幅度有限。雖然整體壓力依然存在，但是價格強勢整理的格局并未改變，向上破位的可能依然較大，看跌情緒開始有所收斂。目前銅價位于新的上升通道內，該通道下軌由9月19日和10月21日最低點構成，上軌則過10月11日高點平行于下軌，如果價格近日能夠有效突破前期的高點，那么行情將會位于新的通道內加速上揚，否則價格將會來考驗通道下軌的支撐。由于目前的通道坡度比較陡，如果不能加速上行，那么行情極有可能破壞通道，對目前的坡度進行修正。因此，短期內價格能否向上突破對行情演繹比較關鍵，從各項技術指標看，價格強勢整理還未結束，但向上破位的可能性增強。目前RSI（14）指標仍位于50上方附近，并未從前期的調整區域進入強勢區域，而均線系統開始由粘合狀態開始轉為多頭發散排列，對價格形成支撐，同時從道氏理論的角度看，價格如果不能再創新高，行情的性質就依然定性為區間整理。，綜合以上的分析，目前行情依然處于強勢整理中，但向上突破的預期開始增強，前期的空單應考慮離場觀望，待形勢明朗后入市。
從基本面看，近期國儲加大拋空力度，但是市場反應平淡，決定因素仍在基金。國內庫存持續增加，驗證了國儲向市場釋放銅庫存的傳言，同時周一國儲加大拋空的力度，顯示國儲向市場投放的現貨數量可能超過市場早前的傳言。但是其對價格的打壓作用有限。另外，國儲在外盤交割的現貨仍在途中，所以近日LME庫存并未見大幅增加，所以，國儲參與國際市場的操作效果還將延后表現。雖然國儲釋放現貨以控制銅價的行為獲得證實，但是這不能做為做空的依據。因為中國是主要的銅進口國，而不應是出口，這種角色的錯位抑或會為基金再次逼倉中國提供契機。目前市場主動權仍舊操控在基金的手中，同時基金目前同樣騎虎難下，雖然期貨虛盤盈利豐厚，但是積壓在手中的大量實盤可能會面臨巨額虧損。而CFTC報告顯示，截至11月1日，基金的凈多單出現上漲，一改前期減持的勢頭，此外現貨升水穩中有升，暗示基金大有卷土重來的可能。所以空頭風險再次顯現，空單短期應先離場規避。
總之，價格繼續高位橫盤整理的時間可能不會很長，但是價格后市選擇哪個方向突破卻存在較大的變數，所以目前離場觀望更為理智。
（鑫國聯期貨 江洋）
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