[機構(gòu)看盤]北方期貨：滬銅窄幅震蕩，等待LME銅價方向性指引

http://whmsebhyy.com 2005年11月08日 16:05 文華財經(jīng)

　　滬銅在經(jīng)歷國儲暴風驟雨般拋銅之后，在今天的交易中銅多氣色依然略顯蒼白，銅價比值在較低位運行。雖然銅價運行區(qū)間狹小且居于相對低位，不過日內(nèi)交易多處于震蕩軸心的上方，全日持倉在交易初期小量擴張，在尾盤則減持了新增部位，因此說今天交易多以日內(nèi)短線資金為主，于是也就難以推動銅價走出單邊方向。從國內(nèi)現(xiàn)貨市場考察，長江有色現(xiàn)貨平水銅報價仍然在38000元左右，現(xiàn)貨價格并未因國儲釋銅而受到?jīng)_擊。隨著11合約交易日的逐漸減少，現(xiàn)貨升水將有利于銅價留有抗跌空間，或者是補漲空間，這也是利多銅價最直接

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的因素。在LME銅市來分析，國儲拋銅之后也未打擊LME銅價大幅回落，從LME三個月銅價于3950美元上方整固的姿態(tài)來看，后市將可能繼續(xù)挑戰(zhàn)紀錄高點。操作上，LME銅市持有多頭頭寸。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 37520 37020 36710 36370

　　LME$ 4158 4095 4024.5 3968

　　比值 9.024 9.040 9.122 9.166

　　前值 8.949 8.991 9.076 9.139

　　考慮中智自由貿(mào)易協(xié)定，中值參考標準調(diào)整至9.40

　　遠期比值大于9.60初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.20初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅維持相對低價位區(qū)運行，銅價比值無顯著變化

　　操作意見：持有1、2月反向套利頭寸，目標利潤空間0.20-0.25

　　2、跨月套利分析

　　2005-11-8

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 37520 37020 36710 36370

　　1月價差 500 310 340 　

　　2月價差 810 650 　　

　　3月價差 1150 　　　

　　2005-11-7

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 37270 36880 36600 36280

　　1月價差 390 280 320 　

　　2月價差 670 600 　　

　　3月價差 990 　　　

　　操作意見：11-01差價上漲140，觀望，12月-02月上漲50，觀望。

　　投機操作建議，持有多頭部位。

　　（楊文虎）

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