經(jīng)易金評(píng)：7月4日經(jīng)易黃金周刊

　　上周市場(chǎng)回顧

　　上周初，國際黃金市場(chǎng)繼續(xù)遭受獲利回吐，價(jià)格震蕩下行，運(yùn)行于435美元/盎司與440美元/盎司之間；后在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第九次加息(調(diào)高聯(lián)邦基金利率至3.25%)和長假期的綜合影響下，周五金價(jià)加速下滑，盤中引發(fā)433美元、430美元的一系列基金多頭止損盤，價(jià)格單邊下跌將近3%，最終收于428.80美元/盎司，重新回到六月初的水平。

　　基本面分析

　　上周黃金市場(chǎng)的大幅下跌主要應(yīng)歸結(jié)于黃金和美元之間的高度負(fù)相關(guān)性的重新回歸；同時(shí)從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上來講，基金持倉的急劇增加并沒有拉動(dòng)價(jià)格的上漲，反而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)基金獲利出局的擔(dān)憂，致使市場(chǎng)裹足不前，最終在假期之前受到重挫。截止6月28日，基金凈多頭增至129931手，總持倉量達(dá)到303385手。但金價(jià)的走勢(shì)同基金持倉產(chǎn)生明顯背離。

　　聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)加息，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好

　　上周市場(chǎng)焦點(diǎn)集中于美聯(lián)儲(chǔ)周四的加息會(huì)議，聯(lián)儲(chǔ)再次加息0.25 個(gè)基點(diǎn)，把聯(lián)邦基金利率上調(diào)至3.25 %，并表示將繼續(xù)以循序漸進(jìn)的步伐來加息。他們指出美國的通脹壓力仍在，但長期通脹的預(yù)期則仍然受控。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于8 月份的議息會(huì)議中再度加息0.25 基點(diǎn)，加息周期尚未結(jié)束，這對(duì)后市黃金價(jià)格構(gòu)成了一定的威脅。

　　上周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較佳，基本上與聯(lián)儲(chǔ)局指出的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和通脹壓力受控的情況一致。美國商務(wù)部向上修訂其第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率上升3.8%，好于市場(chǎng)預(yù)期，平減物價(jià)指數(shù)則向下修訂為2.9%。6 月份消費(fèi)者信心指數(shù)及密西根消費(fèi)者信心指數(shù)的修訂數(shù)字均在就業(yè)市場(chǎng)和個(gè)人收入改善的情況下回升，分別報(bào)105.8 及96.0。此外，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)在連續(xù)下跌6 個(gè)月后，首次出現(xiàn)回升，報(bào)53.8。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)理想刺激美股輕微上揚(yáng)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一周上升5.60 至10,303.44，標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)上升2.87 至1,194.44，納斯達(dá)克指數(shù)則上升4.10 至2,057.37。在良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和積極的貨幣政策的支撐下，美元兌主要貨幣上升。歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則表現(xiàn)疲弱，德國消費(fèi)信心連續(xù)第3 個(gè)月下跌，意大利商業(yè)信心更跌至3 年多來的新低，日本工業(yè)生產(chǎn)值亦受出口放緩所影響而下跌，美元兌歐元和日?qǐng)A分別報(bào)1.1959 及111.78。這使得黃金市場(chǎng)的焦點(diǎn)重新回到美元和黃金的高度負(fù)相關(guān)性上來，導(dǎo)致了價(jià)格的下滑。

　　原油價(jià)格小幅回落，未能給金價(jià)提供支撐

　　國際油價(jià)曾升一度至61 美元一桶的水平，但其后在美國能源部公布上周石油儲(chǔ)存量有所回升后走軟。美國能源部公布的數(shù)據(jù)顯示石油及汽油儲(chǔ)存量分別上升110 萬桶及30.1 萬桶，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期，并顯示石儲(chǔ)存量上升與進(jìn)口增加有關(guān)，減輕了投資者對(duì)石油供不應(yīng)求的憂慮。紐約期油當(dāng)周下跌1.09 美元至58.75 美元，油價(jià)走勢(shì)未對(duì)黃金金價(jià)提供支撐。

　　黃金的長期依舊較為樂觀

　　雖然上周黃金價(jià)格受到重挫，但是市場(chǎng)的基本面并沒有發(fā)生太多的變化。從歐元區(qū)來看，英國擔(dān)任歐盟的輪執(zhí)國主席，恰逢歐元區(qū)多事之秋之即，歐洲大陸國家和英國的利益差別可能會(huì)導(dǎo)致更多的政治紛爭，從而將維持黃金的投資需求。從美元和黃金的負(fù)相關(guān)關(guān)系來看，上周美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25個(gè)基點(diǎn)，并在會(huì)后的聲明中表示，聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持以往的貨幣政策，為美元提供了良好的上漲預(yù)期，但是加息并不能一勞永逸；前幾月的數(shù)據(jù)表明，制約美元的長期因素-----貿(mào)易赤字----并沒有得到改善；同時(shí)正如聯(lián)儲(chǔ)所說的那樣高漲的油價(jià)將對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長到來威脅，原油價(jià)格的高漲不僅將進(jìn)一步惡化美國的收支平衡，而且將加大美國經(jīng)濟(jì)面臨的通貨膨脹壓力，這也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)投資黃金對(duì)其美元資產(chǎn)進(jìn)行保值的需求，從而推動(dòng)黃金價(jià)格。

　　技術(shù)分析

　　從形態(tài)上來看，黃金呈V形反轉(zhuǎn)，5日均線快速下穿10日、20日長期均線，價(jià)格局部建頂，顯示價(jià)格可能還有下跌的空間，但是日線KDJ指標(biāo)和RSI已經(jīng)進(jìn)入超賣區(qū)，說明價(jià)格的下跌亦存在較大的阻力，只有黃金價(jià)格有效跌破425的支撐，價(jià)格才有可能進(jìn)一步跌向420，如若不然，則稍作調(diào)整之后，仍然可能上沖430-435的價(jià)格區(qū)域。

　　市場(chǎng)展望

　　從目前來講，上周黃金價(jià)格的下跌使得黃金市場(chǎng)面臨了更多的上行壓力，如果黃金價(jià)格不能重新收回到430美元/盎司以上，金價(jià)可能會(huì)在428一帶繼續(xù)遭受拋壓，從而尋求下方420美元附近的支撐，但是黃金的長期仍然看好，黃金的投資需求方興未艾，價(jià)格仍然具備進(jìn)一步上漲的潛力和空間。

　　制 作：經(jīng) 易 黃 金 研 究 中 心 聯(lián) 系 人: 于君星 白萌