期銅擠倉是否結束

　　在經過前期逼倉快速拉升之后，目前的銅價又陷入了新一輪的高位震蕩行情。成交量的萎縮反應了市場對于高位日益謹慎的態度。但是三個交易所所顯示出的數據顯示目前逼倉行情仍沒有結束的跡象。庫存下滑的趨勢仍在持續，特別是LME的庫存已經下降到3萬噸以下，這對于多頭來說是一個極大的心理支撐；而現貨升水的回落也極為有限，我們目前仍難以看到銅市在短期內供求矛盾有緩解的跡象，價格在短期的震蕩之后有可能再次沖高。

　　基本面和美元走強已經不是主要因素了，而主宰目前行情的是不合理的市場結構。在極低的庫存水平和高升水的狀況下多頭表現得非常主動，且運用自如。而“逼倉”兩個重要的因素就是持倉量和升貼水，而本文我們就簡單地從持倉量和升貼水進行闡述。LME總持倉和銅價關系圖來看，目前的持倉量再次上升到20萬手上方，當持倉量達到一定的程度后，價格也會維持一段時間的高位震蕩�熤�后隨著多頭的遷倉價格會出現了一定的調整。我們關注本年度以來LME發生了兩次比較大的逼倉行情：一次是2月份的逼倉，另外一次是6月初的逼倉。而且從圖上我們可以明顯看到這兩次的逼倉過程中持倉量的變化非常相似。 后市，如果供應沒有明顯跟上的話，這種擠倉可能會出現周而復始的過程，而價格在擠倉的過程中會震蕩走高。

　　目前行情陷入了調整之中，隨著上升趨勢線的突破價格繼續下挫的可能性比較大。從黃金分割來看銅價可能向下測試3250、3200一線的位置。但我們認為目前的行情只是屬于短期的調整行情，后市隨著庫存的進一步下降，逼倉的行情仍會繼續。價格還有繼續沖高的動力，而且LME的升水會到非常驚人的地步。