黃金呈觸低反彈的態(tài)勢(shì)各均線系統(tǒng)調(diào)頭向上

　　假日過后，黃金市場(chǎng)重新迎來了生機(jī)，在現(xiàn)貨買盤的支撐下，金價(jià)未能有效跌破416美元的支撐位置，按奈已久的投資基金果斷出手，使得金價(jià)收于419.3美元的高點(diǎn)，其后黃金市場(chǎng)一路飄紅，價(jià)格順利突破420和425美元的阻力，當(dāng)周最終收于425.8美元的高位。

　　基本面分析

　　上周的黃金基本面較為中性，美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都較為疲弱。從總體上來說，上周黃金價(jià)格的反彈是現(xiàn)貨需求和投資需求共同演繹和交互作用的結(jié)果。低位涌現(xiàn)的現(xiàn)貨買盤的強(qiáng)勁使得黃金價(jià)格在416美元—417美元之間穩(wěn)住了跌勢(shì)；同時(shí)在大幅上揚(yáng)的基礎(chǔ)金屬和白銀價(jià)格的帶動(dòng)下，黃金和白銀的比價(jià)降低，引發(fā)了支撐黃金價(jià)格的套利買盤，進(jìn)而使黃金的投資需求重新興起，從而了拉升黃金價(jià)格。

　　美元的長(zhǎng)期走勢(shì)較為樂觀

　　在過去的6周內(nèi)歐元兌美元(資訊 論壇)下跌近6.5%，法國和荷蘭的全民公決相繼否定了歐洲憲法，這不僅為歐洲一體化的前景蒙上了陰影，同時(shí)也中傷了歐元兌美元的比價(jià)，這也是黃金價(jià)格在前期持續(xù)下跌的一個(gè)主要原因；但是周四美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示聯(lián)儲(chǔ)講暫緩加息的講話和周五低于預(yù)期并大幅減少的7.8萬人的美國五月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美元前景的擔(dān)憂。

　　就業(yè)市場(chǎng)的改善一直是支撐美國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要因素，而從分項(xiàng)就業(yè)數(shù)據(jù)上我們也可以看出美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。上周公布的數(shù)據(jù)顯示美國四月份建筑支出環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比增長(zhǎng)8.4%，建筑行業(yè)的就業(yè)在五月增加2萬人，同時(shí)信息產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療業(yè)的就業(yè)也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)增長(zhǎng)。就業(yè)數(shù)據(jù)的下降主要應(yīng)該歸結(jié)于制造業(yè)增長(zhǎng)的放緩，上周公布的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)為51.4，為今年以來的最低水平。雖然就業(yè)人數(shù)未能達(dá)到預(yù)期，但是平均時(shí)薪和周薪卻分別增加0.3%和0.2%，至16.03 美元和541.81美元，顯示目前還存在就業(yè)擴(kuò)張的容量。

　　從目前來看，黃金的長(zhǎng)期基本面仍舊較為脆弱，美聯(lián)儲(chǔ)的穩(wěn)步加息，增強(qiáng)了美元資產(chǎn)的收益率，使得投資黃金的需求慢慢重新回歸美元，這將使黃金價(jià)格的上漲失去基礎(chǔ)，因?yàn)榈臀坏默F(xiàn)貨買盤只能對(duì)黃金價(jià)格起到支撐性的作用，如果后市投資需求再次沉寂，那么金價(jià)就將喪失上漲的動(dòng)力；同時(shí)美元利率的增加也拉大了其與歐元和其他貨幣的息差，抑制了以美元計(jì)價(jià)的黃金在中東和歐洲需求，從而也將壓制黃金價(jià)格。

　　強(qiáng)勁的現(xiàn)貨買盤為金價(jià)提供了有力支撐

　　據(jù)GFSM的數(shù)據(jù)顯示，黃金現(xiàn)貨需求在2005年第一季度增加977噸，同比增長(zhǎng)了26%，主要是珠寶行業(yè)和投資需求的帶動(dòng)。黃金現(xiàn)貨需求的成長(zhǎng)給下跌的金價(jià)提供了很大的支撐，也是黃金價(jià)格守住416-417之間的價(jià)格區(qū)域并最終實(shí)現(xiàn)反彈的因素之一。

　　基金持倉分析

　　截止2005年5月31日，基金多頭繼續(xù)減倉至113002手，空頭增倉4581手至80037手。凈多頭減至3個(gè)半月以來最低。從圖表看，金價(jià)與基金持倉走勢(shì)已發(fā)生背離，價(jià)格在凈多頭連續(xù)減少的情況下，緩慢爬高，預(yù)示后市價(jià)格下跌將告以段落。另據(jù)市場(chǎng)消息，上周后期基金多頭有增倉跡象。

　　技術(shù)面分析

　　從目前來看，黃金呈觸低反彈的態(tài)勢(shì)，價(jià)格在416-417一帶止跌后，價(jià)格快速拉升，同時(shí)各均線系統(tǒng)調(diào)頭向上，為價(jià)格提供了有力支撐。日線KDJ指標(biāo)也發(fā)出了買入信號(hào)，說明短期價(jià)格還有上漲的空間，如果能有效突破$427，則價(jià)格有望達(dá)到$430一線。

　　市場(chǎng)展望

　　雖然上周不利于美元的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將繼續(xù)影響本周市場(chǎng)，同時(shí)基礎(chǔ)金屬的繼續(xù)攀高也可能會(huì)帶動(dòng)基金繼續(xù)增加黃金多頭頭寸，價(jià)格在425美元附近起穩(wěn)后可能會(huì)上沖430美元，但是從長(zhǎng)期來看，黃金市場(chǎng)并不具備長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)，這只能是一個(gè)暫時(shí)的反彈。