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□本報記者 鄧妍
“您認為銅價最高能到多少？”
“銅價現在的高位走勢，究竟還能保持多久？”
“什么原因支持您對未來一段時間的銅價依然看多？”
……
連珠炮似的提問，發生在5月27日下午，由上海期貨交易所主辦的“第二屆上海衍生品市場論壇—金屬和能源市場”金屬分會現場。
一大群參與銅金屬的國內外炒家和現貨商人、商品交易顧問(CTAs)、機構投資者，步步緊逼參會演講的各大國際金融機構的分析師，他們迫切的想知道，自己已經看空的銅為何在一些分析師眼中還能看多？為何知名的國際機構，對銅價走勢的判斷竟存在很大分歧？
巴克萊：銅價得到強勁支持
金屬分會的第一位演講者是巴克萊證券的高級金屬分析師Ingrid Sternby。她演講完后，主持金屬分會的上海期貨交易所副總經理彭俊衡笑著點評說，國內分析師幾乎對銅價一致看空，“今天來了一位看多者”。
在演講中，Ingrid Sternby提交了有關全球銅工業發展的報告。報告表示，盡管當前宏觀經濟令人擔憂，但由于銅金屬庫存極低，并且消費者正尋求機會購買銅金屬，銅價仍能得到強勁支持。
在Ingrid Sternby看來，從現貨大幅升水的結構看，中國市場顯然物資短缺，同時由于能源部門投資的驅動，潛在的消費趨勢依然強勁。2005年和2006年發電擴充量計劃要達到兩位數的增長率，這將有助于支持中國今年整個銅金屬需求的增長量至少達到10%。
她強調，銅礦產量上漲只是暫時現象，到2006年時，隨著智利產出增長率穩定下來后，產量將再次放緩。相信到那時庫存的構建程度將不足以避免由于價格上升而產生的新壓力，2006年銅價可能依然保持強勁勢頭。
銅價已四次暴跌
Ingrid Sternby的判斷激發了與會者與其討論的興趣。正如彭俊衡所總結的，國內幾乎對銅價一致看空。
近30年來，銅金屬現貨價一直處于大區間震蕩整理過程中，近年來卻出現明顯的突破區間上漲的趨勢，持續處于歷史性高位，這使得投資者對銅價的后市產生分歧，銅價是否已經達到高峰？
2004年4月，倫敦3個月銅金屬價格第一次爬上高峰，當時的價格在2900-3100美元/噸之間；2005年4月第二次爬上高峰，其價格在3100-3300美元/噸區間。
自2004年以來，銅價已出現四次暴跌，2005年5月開始的下跌是第四次。屢次下跌是否會帶來風險轉勢，在投資者看來，這非常值得關注。
《財經時報》注意到，國外研究機構對于銅未來走勢的判斷，存在相當差異。麥戈理銀行金屬分析師Jim Lennon就在論壇上強調，目前投資鋅、鎳的收益將比銅要高。其言下之意，投資銅的風險已經過大。
再度“誘捕”中國資本
一位業內人士向《財經時報》指出，海外機構對銅價未來的看多判斷，不排除他們想再度“誘捕”中國資本。
此前，在今年的“春節”期間，國際基金看準了節后中國銅消費旺季將逐漸到來的慣例，拉動銅價上漲，其目的是要“狩獵”中國銅消費高位買盤。這位業內人士告訴記者，從當時基金的持倉變化來看，能看出國際資本對中國銅消費買盤的阻擊力量在左右銅價的走勢。
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