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上周由于庫存大幅下降(LME共下降7275噸至44625噸，COMEX降至20755噸)、升水大幅攀升、一些銅礦停產(澳洲礦業巨擘必和必拓(BHPBilliton)旗下年產量為9萬噸的秘魯Tintaya銅礦生產停頓，且加拿大金屬廠商Inco將在年底前關閉年產量13萬噸的CopperCliff銅精煉廠)以及智利4月份銅產量減少，使得銅價緩慢反彈至3100附近，但在這么多的利好刺激下銅價僅維持如此小幅反彈，已經說明后市上行困難重重。
首先，庫存和升水已無太多的下降和上升空間；其次從美元來看，周四美國商務部公布的第一季度GDP修正值從初值3.1%上調至3.5%，而且美聯儲堅持慎重有序的升息態度，短期美元可能繼續走強，對銅價形成壓力；再次從CFTC持倉看，基金多頭和空頭分別減少了431手和663手，凈多頭寸略增232手至3553手，沒有了基金大舉作多，也就失去了上漲的動力。國內方面，由于近期可能有5萬噸進口銅將到港，現貨報價有所下降，昨日上海現貨報價34000元左右。技術上看，LME銅在3100美元，滬銅7月合約在32300元都有比較強的阻力，操作上建議可在上述位置少量空單入場。
作者：中國中期 北京 陳園園
（來源：上海證券報）
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