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盡管5月12日美國農業部(USDA)大豆月度報告并沒有短期利空成份，但由于受到長期庫存壓力和近期美國美元持續走強、良好天氣有助于大豆生長與播種、我國部分地區爆發口蹄疫疫情短期利空因素的影響，5月14日CBOT大豆再次下挫并打破了維持8周之久的震蕩箱體。
從短期看，以下三個因素將是影響CBOT大豆走勢的主要因素：
一、天氣因素：在每年的5、6月份是美國和中國的播種期，在播種期間，CBOT大豆期價炒作因素中最重要的就是氣候因素，因為只有播種順利，才可能獲得好的收成。
美國氣象服務機構5月14日稱，未來一段時間美國大豆帶西部、北部地區將有較大降雨，相對干旱的東部地區也將有一次明顯的降雨過程。降雨雖可能延緩大豆播種進程，但土壤濕度的改善對作物生長較為有利，將有助于美國中西部地區大豆的發芽和生長。從美國和我國農業部公布的大豆播種進度表可以看出：今年平均播種進度與去年同期相比有所落后，但高于5年的均值，播種還算順利。由于今年豆農減少了大豆種植面積，所以從目前春播的情況看，今年的產量雖然不會超過去年，但也會高于5年的均值。
二、美元走強：由于近期美國公布的4月份商品零售額大幅度增加，美元兌歐元上周五上漲至年內高位。強勁的零售數據暫時消散了市場人士對美國經濟疲軟的擔心，從而給美元帶來了更多的支持。從中期看，人民幣升值的預期對美元的強勢也構成了支撐，美元總體趨向依然偏好。從技術角度分析，美元短期的強勢上漲雖然還沒有形成真正的反轉，但已經擺脫了長期弱市的格局，并且底部區域已非常明顯。
三、口蹄疫疫情：目前我國部分地區出現口蹄疫疫情。2001年，英國爆發口蹄疫后導致農業遭受毀滅性打擊，在付出了150億美元的代價后才控制了這種疾病。
由于受到了疫情的影響，目前當地豆粕市場已經非常低迷，庫存較大。如果疫情蔓延，它將嚴重打擊豆粕市場。口蹄疫是非常容易傳播的疾病，如果牧畜感染上口蹄疫的話，只有大量宰殺牲畜，并且做好隔離措施，才有可能得到控制。疫區國家牲畜被大規模宰殺后，養殖業必然對飼料需求大大減少。由于豆粕是主要的飼料品種，口蹄疫會嚴重影響飼料的需求量，豆粕的需求量將會受到抑制，近而影響大豆的需求量。如果口蹄疫的疫情不能很快得到遏制，最終也會影響到中國對秋季收獲的美國大豆的需求。原本大豆的庫存就很大，再加上這樣的利空傳聞，相信大豆價格短期將很難重回升勢。
從技術上分析，由于610美分是這8周以來CBOT大豆的重要支撐位，如向下有效突破610美分，后市走勢將會很不樂觀。近期連豆和豆粕連續下挫的走勢則更明顯的說明了短期受到美元走強和口蹄疫疫情的影響非常大，而從最近大商所連豆和豆粕每天的持倉量上也可以看出近期空單在不斷增加的跡象。盡管CBOT大豆目前仍在箱體的底沿徘徊，但筆者相信在中長期的供需不平衡以及短期利空因素集中釋放的影響下，CBOT大豆易跌難漲。
作者：中期嘉合 李楊
（來源：上海證券報）
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