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中國進(jìn)口數(shù)量的增加將成事實(shí)，這對于美棉價(jià)格無疑是明顯的利好。當(dāng)然不可否認(rèn)的是滑準(zhǔn)稅方式對于這部分棉花的進(jìn)口存在一定的調(diào)節(jié)作用，但必須考慮到的是此次國家增加配額外進(jìn)口的數(shù)量主要是出于供需的調(diào)節(jié)，是預(yù)期供給缺口的存在，而并非是單純站在調(diào)控價(jià)格的角度。也就是說，只要供給缺口的存在是事實(shí)，進(jìn)口的增加必將進(jìn)行。客觀地講，滑準(zhǔn)稅方式的進(jìn)口調(diào)節(jié)關(guān)注的是供給缺口是否存在，而并非是價(jià)格的高低。
美國農(nóng)業(yè)部最新的5月供需報(bào)告顯示，2004至2005年度中國棉花產(chǎn)需缺口196萬噸需要進(jìn)口補(bǔ)充。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2004年9月至2005年3月，進(jìn)口棉的數(shù)量總計(jì)46萬噸不到，理論上還存在150萬噸的缺口需要進(jìn)口彌補(bǔ)；數(shù)量基本匹配89.4萬噸的配額和70萬噸的配額外進(jìn)口。因此，配額外進(jìn)口的確認(rèn)對于美棉的支撐是客觀的，而對于國內(nèi)棉市而言則中性略有偏空，棉市的良好基本面情況沒有變化，美棉的上漲仍舊將維持；但短期內(nèi)價(jià)格受到了國際相關(guān)市場運(yùn)行引發(fā)的資金流動(dòng)抑制。
國內(nèi)方面，巨大的倉單壓力已經(jīng)在釋放，后期現(xiàn)貨價(jià)格的走勢情況將是行情的關(guān)鍵所在。棉市看漲的基調(diào)不變；但鄭棉的弱勢格局仍舊將維持一定的時(shí)間。操作上，不建議殺跌，等待逢低吸納的機(jī)會(huì)。
作者：中國中期 北京 馬華林
（來源：上海證券報(bào)）
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