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周二，上海期銅高開高走，震蕩上揚，繼續收高。現貨505合約最高沖至36300元，尾市收于36270元，上漲720元。主力507合約以32030開盤，震蕩走高，以32680元報收，上漲400元。
據了解，目前國內幾家現貨市場已報出了接近38000元／噸的天價，已完全脫離了LME現貨價。
市場普遍認為，滬銅短期將繼續維持強勢。期銅繼續在現貨價支持下維持強勢，近強遠弱格局更加明顯，成交仍然保持清淡，持倉有所增加。由于期貨價格的貼水依然存在，因此預計近期內國內期貨銅價仍將維持強勢，甚至繼續維持沒強外弱的背離走勢。在這種現貨存在大幅升水的市場格局下，期貨價格的這種強勢格局看來暫時也難以改變，除非市場遭受象人民幣升值這樣的大利空打擊。
據悉，5月適逢假日，現貨進口量維持偏低，且進口商考慮到人民幣可能升值，尋購5月期現貨銅熱情高漲抬高銅價。但銅制品廠商傳統上會在6月至8月間減產。進入生產淡季，且強勁的銅價激勵現貨進口，多數船貨將于5月末和6月初運抵，因此中國6月現貨銅供給很可能上升。
在國內銅價強勁上揚的帶動下，9日倫敦市場金屬如期收高，節后第一個交易日亞洲市場的良好表現激勵倫敦金屬市場。期銅收于3180上方而期鋁則在庫存下降2125噸的支撐下上漲16美元，至1785美元／噸。
金瑞期貨的分析師認為，目前滬銅的基差，當月對3月的基差創出歷史新高4680元，現貨升水雖然有所回落但仍然維持在1700左右。目前全球各地的現貨正在往上海那邊運。投資者需要注意的是，一旦市場走向極端就容易適得其反，在主多將空頭斬盡殺絕的時候，行情也將快到盡頭了，投資者應保持理性態度。但在交割前近月合約的價格仍然會震蕩盤升的。(張 引)
長假期間美元反彈
五一長假后的兩個交易日中，上海期貨交易所的期銅合約突破了四月下旬的整理區間，領先于國際金屬市場的期銅價格上漲。現貨月合約已經連續兩日創出新高，遠月合約的補漲勢頭明顯。筆者認為，在當前諸多因素交織影響下的期銅市場，現貨供應緊張的局面并沒有根本改變，在五一節前被暫時忽略的現貨價高企，再度成為支持期銅價格上揚的主要原因。
五一長假國內期銅市場休市期間，美元的持續反彈影響著國際金屬市場期銅價格的走勢。美元的走強將給以美元計價的基本金屬價格帶來壓力。5月3日美國聯邦公開市場委員會FOMC一致投票決定將聯邦基金利率提高0.25個百分點至3%，作為對通貨膨脹壓力上升做出的回應，也維持了慎重有序升息的承諾。隨后美元反彈，倫敦金屬交易所(LME)期銅因受到技術性拋盤打壓下跌約1.5%。5月6日美國公布高于預期的非農就業數據后美元上漲，令LME期銅承壓。但因五一期間缺乏中國投資者的參與交投并不活躍，銅價的下跌有被市場放大的成份。
由于美元的反彈，基金減少了部分在銅市對美元資產進行對沖和避險的頭寸，CFTC持倉報告中COMEX基金持有的期銅凈多頭寸減少到2萬手以下，隱約顯示基金似乎正在考慮轉變對后市的交易策略。但是從節后盤面的走勢來看，基金全局性做空的跡象并不明顯。
此外，倫敦金屬交易所銅6萬噸左右的低庫存支撐著期銅價格，故沒有出現較大的跌幅。國際銅市在長假期間以弱勢震蕩為主。
節后國內現貨持續緊張
中國國內期銅市場的開市交易給了國際期銅市場很大的激勵。在市場沒有明確指引的情況下，國內現貨銅價的高企帶動滬銅在節后的交易中高走，倫銅也跟隨滬銅上漲。
盡管長假之前有傳言稱五一期間將有進口銅到貨的消息，但經過五一長假之后，上海地區現貨銅供應仍然緊張，國內現貨價依然維持在節前每噸37000元的水平，現貨的高升水繼續對節后的期銅提供支持。因此，滬銅各期合約在節后仍呈現近強遠弱格局，現貨月創出新高，遠月合約相繼補漲。
據悉，本周稍晚，可能會有2萬噸的貨船將抵達上海，不過這遠不夠緩解國內現貨供應的壓力。雖然因近期現貨價進口銅有了贏利，進口有所增加，進口商考慮到人民幣可能升值，也正在尋求購買5月交貨的現貨銅，但對6月以后的船貨保持謹慎態度。近期現貨供應緊張的局面難以緩和。
我們認為，期銅市場中的不確定性猶在。國內期銅因滬銅五月合約面臨交割，由于現貨的緊缺各期合約的補漲仍會繼續。LME期銅高位寬幅震蕩的格局保持不變。當前需要關注現貨的走勢以及相關政策的發布，這兩點對市場心理與投機力量的影響將在銅市中發揮較大的作用。
(黎開顏 蔡洛益）
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