|
遼寧中期 時巖
在國內五一長假期間，國際銅(資訊 論壇)市度過了一個完整的交易周。基礎金屬在這一周里總體走弱，不過銅價跌幅不大且呈現先抑后揚格局，并沒有為市場帶來明顯的趨勢性下跌信號。而國內開市第一天，市場就憑借強勁的現貨價格為銅市注入一劑強心劑，同時也使得短期銅價走勢更加撲朔迷離。
五一期間世界宏觀經濟面大體平穩，最為重要的消息是美聯儲FED5月3日宣布連續第八次加息，將聯邦基金利率提高0.25個百分點至3%，以對通膨壓力上升做出回應。不過這一加息舉措已為市場所預期，且沒有達到分析師所預測的升息0.5%的更樂觀水平，因此對利率變化較為敏感的幾個金融市場波瀾不驚。
另外，已經傳得沸沸揚揚的中國政府將在五一期間加息或者升值的消息最終沒有實現，中國財政部部長金人慶最新的講話表明了中國政府無動作的主要原因，那就是在目前市場針對人民幣進行大肆炒作，大量熱錢不斷涌入的情況下，中國很難推進匯率的改革.同時中國政府剛剛將600億美元的外匯儲備注入到幾大國有商業銀行中，此時升值就意味著這筆注資將立即貶值，并進一步影響到商業銀行的資本充足率，從這一點來講中國方面的匯率改革也有理由押后。美聯儲謹慎地升息25個基點和人民幣未能升值，兩大預期將影響匯市的重要因素最終以平淡收場，使得美元匯率走勢在五一期間也難起波瀾，美元指數探低83.77點后回升，但距離前期高點85.42則仍有一段距離，低位窄幅震蕩成為美元這幾日的走勢特點。
目前，對LME銅起到影響的基本面因素在節日期間表現均不佳，尚未出現質的變化。基金持續減倉，退場觀望的特點開始增強。美國商品期貨交易委員會公布的最新交易商分類報告顯示，基金在銅市持有凈多單17380手，較3月份最高峰時的36089手水平已經不可同日而語。同時隨著LME持倉的不斷縮減(截至5月6日下降至188712手)，現貨／3個月升水也跌至140美元以下，現貨對遠期價格的支撐越來越弱。LME銅庫存在五一期間幾經反復，但最終還是站在了6萬噸的上方，不過同期COMEX庫存持續小幅下降，基本將其的增量抵消。與銅市關系緊密的LME鋁(資訊 論壇)市場表現更為低迷，繼1900美元整數位之后，又于五一期間擊穿了1800美元整數位，持倉量更是下降至399654手，與最高峰時的440000余手天壤之別，一派縮量減倉陰跌不止局面。
不過籠罩在倫敦市場上的幾日陰霾，馬上就因上海市場昨天的表現一掃而空。全球投資者都已經相信這樣一個道理，美國乃至歐洲市場的需求疲軟狀況再嚴重，中國市場獨臂即可撐起銅價的一片天。國內現貨市場昨日的表現單單以“瘋狂”兩個字已不足以形容，最高37500元的現貨報價較5月合約升水達到1800元，較6月合約升水達到驚人的4000元，就更不要說更遠期合約了，現貨拉動式上漲走勢成為必然，同時由于五一長假的原因，5月合約的空頭減倉更為迫切，僅余5個交易日，目前15090手的持倉對應37725噸的交割量，而截至4月29日上海銅庫存僅為17265噸，無貨可交的最后結果——空頭砍倉出局也是價格走高的另一個助推器。此外，近日發改委公布煤電價格聯動方案，自5月1日起全國銷售電價水平平均每千瓦時(度)上調0.0252元人民幣，電價上漲將使得煉銅企業的生產成本進一步提升，從而從成本方面對市場也起到一定提振作用。
五一長假以來的銅市走勢讓我們進一步看到了中國市場的巨大作用，而這種作用的愈發重要也使得倫敦和上海兩個市場相互聯動，特點彰顯。預計，在人民幣升值消息沒有塵埃落定前，中國市場的堅挺現貨價格將對兩市起到決定性支撐作用，目前尚不可輕易言空。
| 
