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初步確定了合約的改進(jìn)思路并向會員征集意見
本報實(shí)習(xí)記者 柏亮 本報記者 李俊 發(fā)自北京上海
上周五(15日)，大連商品交易所(下稱“大商所”)網(wǎng)站上發(fā)布通知，該所初步確定了黃大豆2號合約的完善思路，并就該合約修改完善征集會員意見。從大商所初步確定的完善思
路來看，其出發(fā)點(diǎn)是希望黃大豆2號合約能真正成為中國爭奪國際大豆定價權(quán)的重要籌碼，成為國內(nèi)大豆進(jìn)口企業(yè)規(guī)避國際貿(mào)易風(fēng)險的有用工具。
為了爭奪國際大豆定價權(quán)，大商所去年12月22日推出了黃大豆2號合約。由于該合約涵蓋了國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆，大商所希望其國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)提供避險工具，為大豆進(jìn)口提供“調(diào)節(jié)閥”和“蓄水池”作用，從而為中國參與和爭奪國際大豆市場定價打下堅實(shí)的市場基礎(chǔ)。但是在具體運(yùn)行過程中，由于黃大豆2號合約存在一些不完善的方面，導(dǎo)致合約上市以后，投資者入市的積極性不高，市場流動性不足，日均成交量和持倉量均不足1萬手。
缺乏市場參與的合約，連基本的避險功能都難以實(shí)現(xiàn)，更談不上為中國爭奪國際大豆市場定價權(quán)了。制約黃大豆2號合約功能發(fā)揮的不完善方面主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：現(xiàn)行的黃大豆2號合約標(biāo)準(zhǔn)品的粗脂肪范圍要求較寬，定等較低，使買方交割者擔(dān)心易接到粗脂肪較低的大豆；黃大豆2號合約規(guī)定替代品對標(biāo)準(zhǔn)品升水80元/噸，隨市場變化，在現(xiàn)貨市場中，這一升水平實(shí)際已達(dá)到100元/噸以上；合約注重了粗脂肪含量，對于那些既關(guān)心粗脂肪含量又關(guān)心粗蛋白指標(biāo)的現(xiàn)貨商來說，缺少了吸引力。
為了讓黃大豆2號合約真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。大商所初步確定了以下黃大豆2號合約的完善思路：以進(jìn)口大豆為主要標(biāo)的物，質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系以商檢方法作為標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)進(jìn)口大豆的市場價值；確定合理的升貼水標(biāo)準(zhǔn)，在明確價格體系的同時盡可能使不同品級的大豆都能進(jìn)入交割，以保證符合交割要求的商品量足夠大保證足夠的可供實(shí)物交割量；盡可能簡化質(zhì)量指標(biāo)，使投資者能夠?qū)灰讟?biāo)的物一目了然；為保證儲存期間的糧食質(zhì)量安全，防范交割風(fēng)險，在遵循現(xiàn)貨貿(mào)易慣例的基礎(chǔ)上，對涉及儲存的一些指標(biāo)進(jìn)行控制。
一位市場研究人士認(rèn)為，黃大豆2號合約的完善確保黃大豆2號合約對進(jìn)口大豆價格真實(shí)反映，國內(nèi)壓榨企業(yè)能通過該合約有效規(guī)避大豆進(jìn)口貿(mào)易中的風(fēng)險，同時與反映國產(chǎn)大豆價格的1號大豆形成合理分工，解決了目前2號與1號大豆合約定位交叉較多的問題。
該人士認(rèn)為，2號合約有關(guān)條款的完善符合進(jìn)口大豆貿(mào)易慣例，如在本次修改意見中，大商所根據(jù)中國企業(yè)簽訂的進(jìn)口合同要求，將國標(biāo)體系改為商檢體系，增加了粗蛋白、熱損粒、破碎粒3項指標(biāo)，去掉了不完善粒、霉變粒、互混程度3項指標(biāo)，調(diào)整了粗脂肪的計算方法和分檔標(biāo)準(zhǔn)，參照國際貿(mào)易慣例確定指標(biāo)數(shù)值，使2號合約與進(jìn)口大豆貿(mào)易合同完對接。同時2號合約的完善將確保足夠的進(jìn)口大豆可供實(shí)物交割以及簡化指標(biāo)，這會增強(qiáng)國內(nèi)壓榨企業(yè)入市的信心，吸引更多投資者參與。
大商所稱，在新品種的啟動中，該所將堅持以市場宣傳推介來引導(dǎo)投資者自發(fā)參與，以規(guī)則合約完善來吸引投資者，使黃大豆2號合約的完善能夠輕裝前進(jìn)，易于操作施行。
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