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2004年國內外鋁價走勢分化嚴重。對比2004年國內外電解鋁價格走勢易見,以2004年4月國家宏觀調控為分水嶺,國內鋁價一蹶不振,徘徊于16000元/噸上下,與國際鋁價的穩步攀升形成鮮明的反差。簡言之,國際鋁價的上揚主要是基于全球經濟尤其是美國經濟的強勁增長,鋁供求狀況由過剩轉向短缺所致,另外美元貶值、其他基本金屬及原材料、能源價格上漲亦是重要推動因素。相比之下,國內鋁市場持續低迷則主要歸根于產能嚴重過剩、行業調控及出口政策不確定以及人民幣升值預期等個三方面原因。
2004年全球鋁市場供求由過剩轉向短缺
受益于世界經濟快速增長,2004年原鋁消費量在各地區均出現強勁增長(總量增幅在10%左右),尤其以美國、中國和日本等鋁消費大國表現最為突出。相比之下,盡管中國原鋁產量仍大幅增長,但因罷工事件此起彼伏,北美原鋁產量出現較大幅度減產,在一定程度上制約了全球產量的增幅,最終導致原鋁市場供不應求(初步估計缺口在30萬噸上下),一舉扭轉了已持續三年的過剩局面。
2005年全球電解鋁市場牛市依舊
基本理由如下:1)2005年全球經濟增速將較上年有所回落,以美國、中國和日本為首的主要消費國鋁需求增速放緩,預計全球原鋁總消費量接近3160萬噸,同比增長4.7%,而上年超過10%。2)2005年全球原鋁產量增長有望一改中國一支獨秀的局面,西方世界鋁產量將在北美閑置產能重啟的拉動下重續升勢,預計全球原鋁總產量達到3120萬噸,同比增長4.5%。基于上述判斷,預期2005年全球原鋁市場仍將維持供不應求的格局,鑒于美元弱勢整理局勢中短期難有改觀,原鋁價格仍將保持強勢運行態勢,全年均價1810美元/噸上下,但也不排除因大宗原材料價格全線下跌而出現鋁價回落的極小可能性。
2006-2008年全球鋁市場將再次走向過剩。預期2006年全球電解鋁市場供求達到平衡,2007年始將再次出現過剩。伴隨著未來鋁市場供求狀況的逆轉以及氧化鋁價格的回落,鋁價也將步入下降通道。
2005年國內電解鋁市場仍將處于低迷階段
盡管2005年電解鋁行業整合、重組及優勝劣汰步伐將顯著加快,但考慮到2004年新建成產能中尚有120萬噸未投產,加之2005年還有部分產能建成,預計國內鋁產量將突破750萬噸,同比增長10%左右。基于2005年GDP及固定資產投資增速小幅回落,下游主要領域如房地產、汽車等對鋁需求增長勢頭減緩的判斷,預計國內鋁消費量達到664萬噸,較上年增長約11%。另外,受國家實施取消鋁出口退稅并加征5%關稅政策影響,預計鋁凈出口將較上年下降一半至30-35萬噸水平。綜上所述,2005年國內電解鋁產能嚴重過剩仍是不容忽視的客觀現實,出口政策的調整無異于雪上加霜,鋁市場將延續低迷態勢。與此同時,人民幣升值預期對金屬價格的抑制絲毫沒有消散或舒緩跡象,預計2005年國內外鋁價將繼續2004年的背離走勢,比價進一步縮小。
2005年電解鋁企業仍將舉步維艱。據業內專業人士估計,2004年國內電解鋁企業虧損面超過80%。毋庸置疑,2005年電解鋁企業仍將在寒夜中煎敖,業內企業經營普遍面臨氧化鋁高位(回落將非常緩慢)、出口退稅政策調整的負面影響(國內鋁價繼續與LME鋁價背離,且出口成本直接增加)、煤電聯動致使電價存在進一步上調的可能性等重重壓力,效益不容樂觀。
樂觀預期2006年國內電解鋁市場將走出低谷。伴隨著未來一兩年部分落后產能進一步淘汰以及一些小企業的關閉、氧化鋁價格回落、電力供應不足問題的緩解以及下游需求的新一輪高漲,樂觀預期2006年國內電解鋁市場有望擺脫持續低迷態勢,2007年和2008年國內鋁供求過剩狀況將顯著改觀。（來源：上海證券報/潘春暉）
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