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春節(jié)前后在南美天氣影響下，基金恐慌性的平倉舉動(dòng)，導(dǎo)致CBOT黃豆的大幅度反彈，連豆也隨即展開了較為罕見的“井噴”行情。目前，經(jīng)歷三個(gè)周的反彈之后，基金的凈空頭寸已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)化，后市基金動(dòng)向如何？連豆中級反彈能否延續(xù)？以下從技術(shù)面的角度來進(jìn)行簡要分析。
圖一是CBOT黃豆連續(xù)日K線圖，從圖上可以看到，自去年10月份以來，價(jià)格一直維持在
500－566一帶小型箱體內(nèi)震蕩，維持時(shí)間長達(dá)4個(gè)多月，基金在此區(qū)域的凈空頭寸幾乎超越8萬手。上周主力合約已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)化，CBOT5月合約的持倉量急劇放大到10萬手以上，并出現(xiàn)兩次上漲近30美分的大陽線，一舉有效突破箱體上沿566美分一線，正式拉開了中級反彈的序幕。根據(jù)道氏理論，這一反彈的上行趨勢還將維持。從短期趨勢上看，第一壓力位置在650美分一線，這一位置是去年9月份反彈的高點(diǎn)，也是去年6月期間，基金在震蕩中由凈多狀態(tài)向凈空狀態(tài)轉(zhuǎn)化的位置，因此這一區(qū)域具有重要的意義。第二壓力位置在700－730美分一帶，這一區(qū)域是前期平臺(tái)區(qū)域，在此區(qū)域?qū)⒕哂兄匾膲毫Γ屑壏磸椱厔菀徊诫y以逾越這一區(qū)域。
圖二是大連大豆A509合約的周K線圖，從圖上可以看到，該合約于春節(jié)前的2月2日，低見2516一線遇到支持，顯然這一支持來源于連續(xù)圖上的跳空缺口，價(jià)格回補(bǔ)這一缺口之后形成了強(qiáng)勁支持，并促使A509合約在此一線形成了一個(gè)重要的階段性底部，因此后市A509將跟隨CBOT黃豆的繼續(xù)上漲，延續(xù)其中級反彈。
在A509合約重要的頭部3746和階段性低點(diǎn)2516一線，建立黃金分割，從圖上可以看到重要的黃金分割位置分別為：2986（38.2%）、3132（50%）、3276（61.8%）和3512（80.9%）。短期壓力在2986一線，昨日已到2960，距離該價(jià)格僅僅一步之遙，難以形成有效的壓力；主要的壓力位置在3132和3276之間，這一區(qū)域?qū)⑹俏磥碇屑壏磸椀闹匾獕毫^(qū)域，在此一線將有較多的反復(fù)；80.9%的位置3512一線，將是中級反彈趨勢的終極位置，價(jià)格要達(dá)到這一區(qū)域需要基本面的支持，在目前基本面沒有較大變化的前提之下，是難以問鼎這一區(qū)域的。通過以上對黃金分割的分析，中級反彈的目標(biāo)主要在3132－3276一帶。
圖三是大連大豆A509合約的日K線圖，從圖上可以看到，春節(jié)之后向上跳空突破，一舉突破短期20日、30日均線和中級60日、90日均線匯集區(qū)域的壓力與束縛，以及9月3日之高點(diǎn)2839和12月21日之高點(diǎn)2684連線構(gòu)成的中級下降趨勢線的壓力，從而形成向上突破，中級反彈趨勢得以確立，以下從缺口理論來分析中級反彈趨勢的運(yùn)行節(jié)奏以及預(yù)測中級反彈趨勢的大致目標(biāo)位置。
首先，將春節(jié)之后形成向上跳空的缺口確立為突破缺口。這一缺口在四個(gè)月的震蕩局勢之后出現(xiàn)，具有跳空缺口的市場特征，后市突破趨勢線以及均線匯集區(qū)域的壓力之后，該向上跳空的缺口得以初步確立；其次，2月28日的向上跳空缺口，是在CBOT黃豆大幅度上漲的影響下形成的。從市場特征上看，連豆市場此前被動(dòng)跟隨CBOT黃豆上下震蕩，主動(dòng)趨向性的上漲意愿并不強(qiáng)烈；而當(dāng)CBOT黃豆主力5月合約上漲30美分，收盤首次站在600美分一線上方，連豆于周一主動(dòng)性向上大幅度跳空，并封于漲停板，屬于中繼缺口的可能性較大。
經(jīng)歷兩次向上跳空的缺口之后，可以大致預(yù)測后市短期的上漲目標(biāo)。若以上推測成立，根據(jù)缺口理論，可以大致量度后市短期內(nèi)的上漲目標(biāo)：2516+（2780-2516）×2＝3044。
綜上所述，近期在南美天氣因素的影響下，基金龐大的凈空頭寸相互擁擠出局，導(dǎo)致了CBOT黃豆連續(xù)四周的強(qiáng)勁反抽，一舉突破了四個(gè)月以來的對峙區(qū)域，確立了中級反彈趨勢的形成，后市基金將面臨兩種重要的選擇：一個(gè)就是平倉之后翻倉做多；另一個(gè)就是在倉促平倉之后，調(diào)整其持倉結(jié)構(gòu)。不論哪一個(gè)選擇，短期內(nèi)CBOT黃豆缺乏有效的拋盤壓力，因此中級反彈趨勢還將繼續(xù)維持。大連大豆前期A505合約經(jīng)歷本輪快速的反抽行情之后，重倉對峙的多空雙方均已選擇了平倉出局，新主力A509合約的持倉量正在逐步增加，后市有望形成大連大豆的新龍頭合約，繼續(xù)領(lǐng)漲大盤，延續(xù)中級反彈趨勢。（來源：證券時(shí)報(bào)/潘正明）
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