600萬(wàn)結(jié)算準(zhǔn)備金 劃定期貨公司生死線(xiàn)

　　業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，嚴(yán)厲的期貨監(jiān)管措施將屏蔽掉所謂“空殼期貨公司”。全國(guó)187家期貨經(jīng)紀(jì)公司中，其中的1/3可能將因此陷入生死存亡的緊要關(guān)頭，甚至有些經(jīng)營(yíng)不善、實(shí)力稍弱的期貨公司將退出市場(chǎng)

　　本報(bào)記者 李文科

　　2004年底，寰宇期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(以下稱(chēng)“寰宇期貨”)有客戶(hù)要求提走大額保證金以應(yīng)對(duì)年終結(jié)算時(shí)，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)無(wú)法兌現(xiàn)。此前，由于該公司客戶(hù)在投資上海期銅(資訊 論壇)時(shí)出現(xiàn)“爆倉(cāng)”，且金額較大，引發(fā)了寰宇期貨結(jié)算危機(jī)。

　　目前，北京證監(jiān)局和相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所已經(jīng)進(jìn)駐寰宇期貨。

　　包括“中航油”、“中儲(chǔ)棉”和“寰宇期貨”在內(nèi)的一系列“爆倉(cāng)”事件，使監(jiān)管層對(duì)期貨行業(yè)的監(jiān)管措施變得非常嚴(yán)厲。

　　日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)通過(guò)3大交易所發(fā)出了強(qiáng)化監(jiān)管的第一道號(hào)令：各期貨經(jīng)紀(jì)公司的結(jié)算準(zhǔn)備金余額提高至原來(lái)的4倍，從50萬(wàn)元調(diào)整到200萬(wàn)元。

　　隨后，證監(jiān)會(huì)又規(guī)定，所有期貨公司的注冊(cè)資本金必須存入專(zhuān)用賬戶(hù)，而且注冊(cè)資本金的60%必須作為期貨公司自有資金存入專(zhuān)用賬戶(hù)，隨時(shí)準(zhǔn)備接受檢查。

　　業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，“嚴(yán)厲”的期貨監(jiān)管措施將屏蔽掉所謂“空殼期貨公司”。全國(guó)187家期貨經(jīng)紀(jì)公司中，其中的1/3可能將因此陷入生死存亡的緊要關(guān)頭，甚至有些經(jīng)營(yíng)不善、實(shí)力稍弱的期貨公司將退出市場(chǎng)。

　　600萬(wàn)元的考驗(yàn)

　　2004年1月24日，上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所國(guó)內(nèi)3大交易所在同一天向其會(huì)員單位公布了《關(guān)于調(diào)整會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通知》”)，宣布期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金余額由50萬(wàn)元調(diào)整為200萬(wàn)元。如果是三家交易所的會(huì)員，就需要600萬(wàn)元的結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　這一《通知》值得關(guān)注的有3點(diǎn)，其一，期貨經(jīng)紀(jì)公司的結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額從原來(lái)的50萬(wàn)元調(diào)整到200萬(wàn)元；其二，所有的結(jié)算準(zhǔn)備金必須從期貨經(jīng)紀(jì)公司的自有資金中交納；其三，這一追加過(guò)程必須在不到1個(gè)月的時(shí)間內(nèi)(即2005年2月16日閉市之間)完成，否則，“自2005年2月21日起不允許開(kāi)新倉(cāng)，直至其按要求足額繳納結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額”。

　　《通知》聲稱(chēng)，調(diào)整結(jié)算準(zhǔn)備金是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的工作部署，目的是“為更好防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高期貨經(jīng)紀(jì)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力”。

　　這是我國(guó)期貨監(jiān)管部門(mén)在2005年的第一個(gè)大動(dòng)作。

　　“期貨經(jīng)紀(jì)公司要在不到1個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，必須從自有資金中多拿出450萬(wàn)，而且，這個(gè)錢(qián)放到交易所就不能再動(dòng)了。這無(wú)論對(duì)于多大規(guī)模的期貨經(jīng)紀(jì)公司，都將產(chǎn)生很大的壓力。”中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算部的許諾告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》。

　　600萬(wàn)結(jié)算準(zhǔn)備金這一數(shù)額不是很大，但是“自有資金不足，現(xiàn)金流量低”是目前不少期貨公司所處的現(xiàn)狀。

　　“全國(guó)可能有1/3的期貨經(jīng)紀(jì)公司因此陷入生死存亡的緊要關(guān)頭。”業(yè)內(nèi)人士估計(jì)。

　　強(qiáng)化監(jiān)管的“信號(hào)”

　　剛剛過(guò)去的2004年：中國(guó)期貨市場(chǎng)全年總成交金額創(chuàng)下14萬(wàn)億元的歷史記錄，交易手?jǐn)?shù)也高達(dá)2.77億手，同比分別增長(zhǎng)了45%和12.7%。

　　“但在這一喜人數(shù)字的背后，期市存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)憂(yōu)。”北京德潤(rùn)林公司首席分析師李磊告訴記者。

　　例如，一些期貨經(jīng)紀(jì)公司一股獨(dú)大，股東抽逃資金的頑癥難以根除。特別是在期貨品種的價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，那些實(shí)有資本金不能達(dá)標(biāo)的企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯削弱，所以每輪大行情下來(lái)，都會(huì)聽(tīng)說(shuō)一些公司出現(xiàn)“爆倉(cāng)”的事件。

　　還有個(gè)別期貨公司在資本金方面采取的違規(guī)操作，挪用客戶(hù)資金。

　　過(guò)去對(duì)期貨公司的資本金管理大多僅僅停留在注冊(cè)資本上，現(xiàn)在通過(guò)提高結(jié)算準(zhǔn)備金提高了控制期市風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　因此，如果公司注冊(cè)資本被股東抽逃，這些公司可能面臨1個(gè)月后無(wú)法開(kāi)新倉(cāng)的局面，這在客觀上也起到將那些不合格的期貨公司清理出場(chǎng)的效果。

　　“在今后一個(gè)月里，估計(jì)那些自知難以過(guò)關(guān)的企業(yè)會(huì)想方設(shè)法找股東入注資金，一些小的期貨公司可能面臨更換股東或者重組的可能。而無(wú)論那一種結(jié)局，都起到了增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的良好效果”。

　　另外，專(zhuān)家提醒，提高結(jié)算準(zhǔn)備金的措施，也是中國(guó)證監(jiān)會(huì)實(shí)施“以?xún)糍Y本為核心的期貨監(jiān)管體系的一個(gè)組成部分，也就是說(shuō)，衡量一家期貨公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力的主要指標(biāo)，就是這家公司的可變現(xiàn)資金的多少。

　　就在證監(jiān)會(huì)提出提高結(jié)算準(zhǔn)備金后，又一項(xiàng)加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)定出爐，所有期貨公司的注冊(cè)資本金必須存入專(zhuān)用賬戶(hù)，而且注冊(cè)資本金的60%必須作為期貨公司自由資金存入專(zhuān)用賬戶(hù)，隨時(shí)準(zhǔn)備接受檢查。

　　也有一些期貨界人士提出，不分期貨公司規(guī)模大小而統(tǒng)一調(diào)整結(jié)算準(zhǔn)備金的做法欠妥。

　　“根據(jù)注冊(cè)資本金的比例來(lái)繳納結(jié)算準(zhǔn)備金的數(shù)額應(yīng)該是比較合理的。”金寶期貨公司的劉新力認(rèn)為。

　　究竟哪些期貨公司將被逼入“退市”或者“虧損”的境地？業(yè)內(nèi)人士明確表示，現(xiàn)在還無(wú)法看出，而2月21日那些被禁止開(kāi)倉(cāng)的期貨公司則是第一批被分流的期貨公司。