|
近期連豆下跌不止，遠月合約更已創出新低，市場預測目前處于熊市周期的心態越發濃重。臨近春節長假，后市何去何從是迷惑在投資者心中的疑問，下面就節后走勢作一簡單分析。
CBOT大豆逼向500美分
從外盤上看，CBOT大豆在500-550窄幅區間盤整了三個多月時間，在1月12日的美國農業部中性報告之后，盤面有轉弱的跡象，震蕩下滑的速度加快。目前美豆有逼近510-502美分前期低點跡象，如果這個關鍵支撐位再次被突破的話，500美分就要再次面臨考驗。具體來說，據美國農業部1月份農產品供需報告顯示，2004/2005年度美國大豆庫存為1184萬噸，比歷史紀錄1997/1998年度的948萬噸增加25%，創13年來的新高。這將推動CBOT大豆向歷史低點402.5美分逼近。2004/2005年度全球大豆庫存為6057萬噸，比此前最高的2002/2003年度庫存4016萬噸大大增加，這也將助推CBOT大豆價格向歷史低點逼近。
同時，由于國內春節期間休市，期間和春節之后中國進口買盤將減弱，并且兩市的聯動效應也將短暫消失，將使得CBOT大豆市場價格更加有可能失去支撐。因此CBOT大豆將在春節期間保持弱勢整理的態勢，從而在外圍環境上有促使連豆后期下探1783歷史低點的可能。
從國內市場來看，隨著春節的來臨，由于運輸時間和壓榨時間的限制，中國的大豆進口速度已大大下降。同時由于南方壓榨企業春節放假，壓榨生產將處在間歇的半停頓狀態。春節過后，巴西大豆5月份即將上市，美國大豆銷售迫切性明顯增強，這將促使國外貿易商降低條件，加快向我國的出口力度。在這種情況下，國外大豆隨時可能大量涌入國內市場，也將推動連豆期價出現加速探底走勢。
節后農民售豆意愿增強
春節后，國內大豆市場價格走向將主要由中國東北大豆的拋售力度和南美大豆的生長和進口狀況決定。從目前情況來看，春節將近，東北豆農惜售心理趨于緩和，農民售豆的意愿有所增強，豆價壓力已明顯加大。據有關部門統計，中國東北地區豆農手中還有65%的大豆待價而沽，而美國目前大豆銷售比例不足50%，巴西尚有400萬噸的去年陳豆待售。如此沉重的銷售壓力隨著中國春節臨近和南美新一季大豆的逐步上市而進一步加劇，而第一季度又是豆粕季節性淡季，豆類價格將會加速下跌，屆時市場賣跌心態之下農民可能會由觀望轉向爭相拋售。
國內需求不旺
從目前國內大豆相關市場情況來看，1月下旬國內市場豆油價格紛紛滑落，尤其是東北地區豆油價格跌幅最為顯著，例如：哈爾濱地區4級豆油價格從1月中旬的5900元/噸回落到了5720元/噸，需求不旺是導致豆油價格下跌的主要原因。與此同時相對映的是，關內油脂廠商收購活動并不積極，目前外地大豆加工企業在東北的大豆收購網點已基本停收，先期收上來的大豆外運量也逐漸減少，只有東北當地油廠仍在收購。特別是在三九油脂下調收購價格的情況下，國產大豆現貨市場仍不活躍，成交低迷，觀望氣氛較濃。
從大豆的市場需求來看，目前國內豆粕市場行情表現亦較低迷。隨著節日臨近，大量畜禽將集中上市供應節日市場。目前生豬存欄量雖較大，但大部分養殖企業和散養戶對后續補欄的利潤以及相關疫病相當擔心，提前出欄現象明顯增多。而部分中小飼料廠由于飼料銷量下降，使得原有的庫存周轉期從7-10天相應延長，再加上大部分中小飼料企業仍傾向于即買即用，因此節前油廠期盼的飼料企業采購小高峰可能不一定會出現。另外亞洲禽流感的復發使國內養禽企業延緩了補欄速度，加重了市場觀望氣氛，大豆的近期需求低迷不振。
綜上所述，連豆長線供過于求的格局對價格的壓制與國家對三農的政策支持對價格的支撐使期價波動加劇。短期來看，大豆庫存創新高及資金面壓力未能緩解的情況下，豆價節后將穩中趨跌，價格中心會逐步下移，一季度低位震蕩整理的時間將拉長。總體上近期連豆價格可能展開探明長期低點的下跌行情，投資者可以設好止損適時建空。（來源：證券時報/陳波）
| 
