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1月27日，上海華通鉑銀交易市場現貨銅價報收于32560元/噸，至此銅價已經連續4個交易日穩定在32000元/噸大關的上方，最高成交價達到了32550元/噸，刷新了2004年11月下旬創下的32500元/噸的最高紀錄。在過去的一周時間里，銅現貨市場進口電解銅較SHFE電解銅當月合約的升水幅度維持在1000元/噸左右，最高時達到了1100元/噸，國產平水銅的升水幅度也在800－850元/噸之間，這種升水高啟的局面已經維持了將近10個交易日�？傮w來年，整個1月份國內現貨銅市場的平均升水達到了855元/噸，而2004年12月份銅現貨升水平均值僅
僅為415元/噸。
從目前的市場消費情況來看，高啟的銅價對消費的抑制作用并不明顯，無論是市場的成交情況還是消費企業的生產情況均要好于2004年11月份時銅價達到32000元/噸時的情況。但筆者認為，目前，銅庫存和供應情況并不足以支撐銅價和現貨升水在如此之高的水平長時間運行，推動銅價和現貨升水雙雙上漲的主要原因在于春節前消費企業的集中備庫行為。隨著近期企業備庫行為的結束，春節前最后一周國內現貨銅價將會穩中趨降，平均價將維持在31500元/噸左右的水平。
銅庫存下降和供應緊張始終是銅價和現貨升水居高不下的主要原因。從庫存情況來看，上周SHFE銅庫存為29347噸，處于絕對的歷史底位。但就筆者從各方面了解到的情況來看，目前，上海地區電解銅數量并不算少，無論是在碼頭還是在保稅庫都可以看到有電解銅的存放。雖然隱性銅庫存的總量不好掌握，但僅僅在一個碼頭上看到的電解銅數量就要大于整個SHFE的現有銅庫存總量。
我們從銅現貨市場的運行情況可以發現，目前，流通的電解銅數量較多，無論是國產的白銀、上冶、金豚還是智利CCC、ENM，菲律賓的PASAR以及濕法銅等等，幾乎各個品牌電解銅市場上都有供應，并沒有出現去年10月、11月份時連續幾天幾乎無銅可尋的情況。但市場主要貿易商對銅價走勢還是非�？春茫陀谏畧髢r的交易幾乎不可能達成。
在過去的一周時間里，進口電解銅上海CIF報價較LME銅現貨結算價間的貿易升水出現了大幅下降，已經由前期的130美元/噸下降到了90美元/噸左右，但由于近日LME銅現貨對三月期銅升水不斷上漲，最新的升水已經達到了160美元/噸，這使得按照一般貿易方式進口電解銅仍然要有700元/噸左右的虧損產生。對于以融資為目的進口商而言，這種虧損目前已經是可以承受的水平。而對于以進料加工貿易方式進口的企業來說，也具備了大量點價進口的條件。由此可以相信，在未來一到兩周時間內，將會吸引一定數量的電解銅進口，國內銅市場供應將會得到一定程度的改善。（來源：深圳中期）
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