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從去年第四季度以來，A0501在大豆市場低迷的情況下逆勢走強，持倉居高不下，多空對峙極為嚴重。在這種情況下，許多投資者因擔心成為主力對決的犧牲品而出現離場觀望現象，連豆市場的整體持倉出現萎縮，至本周三，黃大豆一號和二號合約的合計持倉量僅為36萬多手。歸納目前連豆市場人氣下降的主要原因有：
1.A0501巨量交割凍結了大量的資金，以交割價2945元/噸、交割量61471手計算，A05
01共凍結多空雙方的資金達18.1億元，相比之下，目前連豆一號和二號合約的全部資金尚不足10億元。由此可見，A0501巨量交割對連豆市場的資金產生了較為嚴重的“抽血”效應。同時，A0501多頭為浙江背景的投機資金，該資金以技術派為主，交易靈活，容易激發市場人氣，該批資金因交割被凍結對市場人氣有一定負面影響。
2.通常情況下，交易者的交易習慣傾向于做多，這也是牛市的市場人氣相對熊市較為活躍的原因。由于A0501巨量交割后留下了大量的倉單，這使得部分做多的投資者因擔心成為倉單釋放的承擔者而出現觀望心態。
3.由于市場上有相當一部分資金屬于套利資金，而目前市場的低迷制約了這部分套利資金的參與積極性。
4.2004年國內壓榨企業整體虧損以及2004年下半年以來有許多投資者參與滬銅、倫銅跨市套利而被國外基金逼倉造成期貨市場整體資金失血也是原因之一。
但是我們應當看到，隨著1月26日最后交割日的到來，多空雙方完成了倉單的交割，A0501的空頭應當已拿到了貨款，這意味著被凍結的資金已經有一半被釋放，而交貨的空頭因其較大的贏利面，使得其再次參與期貨市場進行保值交易的熱情明顯高漲，這為后期市場人氣的恢復打下了良好的基礎。
從A0501接貨的多頭來看，目前大連地區國產大豆的現貨價格在2780元/噸左右，華東地區進口大豆的港口報價在2850元/噸左右，考慮到目前美豆價格、港口升貼水和海運費結合海運船期，可以預計在2月底前，國內港口進口大豆的報價仍將會維持在目前的水平。現階段，國產和進口大豆的現貨市場價格均高于多頭在期貨市場上的建倉成本2650—2700元/噸左右，這將為倉單流向現貨市場提供有利的條件。同時，目前國內銷區的進口和國產大豆存量均相對偏少，據有關方面統計，至本月中旬，國內口岸進口大豆庫存量為134萬噸，少于近期國內壓榨企業對進口大豆一個月的消耗數量，與上年同期281萬噸的庫存量相比減少了一半。而國產大豆由于東北地區的農民惜售使得東北新豆至今有2/3尚未售出，而2月份前的春運高峰又將會造成東北新豆外運更加困難。可以說，現貨價格的相對平穩以及國產和進口大豆數量的相對偏少均對連豆倉單的消化具有積極作用。
目前，市場上持多的觀點認為，自去年第四季度以來，市場上的主要利空消息已經明了，但市場價格卻未再創新低，這可以理解成市場已經對龐大的庫存等主要利空因素進行了消化，后期只要市場有利多消息出來，就有可能引發市場價格的上揚。而持空的投資者認為，盡管主要的利空因素已經出臺，但是因國內外大豆種植戶惜售所造成庫存尚未釋放，后期價格還將下跌。
倉單交割資金的逐步釋放也將會令眾多的投資者增強參與連豆市場的交易熱情，而市場也將會在投資者廣泛參與下趨于活躍，市場的套利機會也將會頻繁出現。（來源：天琪期貨）
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