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一、世界玉米供大于求的大背景
2004年世界玉米產(chǎn)量大幅度增長，從美國農業(yè)部最新發(fā)布的世界玉米供需平衡表當中我們看到，04/05年度世界玉米產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的6.96億噸，上期結轉庫存量為9719萬噸，而世界總需求量預期在6.81億噸，還不及年度產(chǎn)量，呈現(xiàn)明顯的供大于求的局面。而玉米替代品方面，2004年世界小麥產(chǎn)量同樣達到了歷史最高點�？傮w供大于求的局面決定了年度世界
玉米價格將不會形成強市。
二、國內玉米需求明顯增加的小環(huán)境
對于中國玉米來說，前兩個年度先后出現(xiàn)了“非典”和“禽流感”疫情，較大地影響了行業(yè)的發(fā)展和玉米的消費。雖然目前中國仍然存在疫情爆發(fā)的潛在風險，但各行業(yè)抗擊風險的能力已經(jīng)明顯增強，而且連續(xù)三年出現(xiàn)較嚴重的疫情是極不正常的，因此04/05年度應該進入一個相對正常的時期。如果沒有疫情的發(fā)生，玉米下游行業(yè)這兩年的發(fā)展會更正常些，玉米消費數(shù)量增加的會更快。盡管如此，飼料行業(yè)近三年對玉米的需求仍然以每年200萬噸以上的速度增加。04/05年度也不會低于這個數(shù)字，因此飼料消費數(shù)量預計在10000噸左右。玉米深加工行業(yè)的發(fā)展近年來有目共睹，04/05年度行業(yè)產(chǎn)能明顯增大，消費預計至少與上年持平。其它消費當中，種子與損耗消費每個年度的變化都不大，玉米口糧消費的減少速度也是緩慢的。各項加起來，預計04/05年度國內玉米消費數(shù)量將比上年提高360萬噸左右，達到1.33億噸。
國內玉米價格猜想
玉米種植成本和保管成本決定價格的低點
04/05年度玉米種植成本繼續(xù)降低。據(jù)有關資料介紹，2002年以前我國玉米生產(chǎn)含稅成本包括物質費用、用工作價、期間費用和稅金四部分。從1998-2002年，玉米畝產(chǎn)成本始終在300元左右。但玉米斤糧成本年度變化比較明顯，這主要是因為我國不同省區(qū)玉米單產(chǎn)差異較大。如2000年我國每100斤玉米含稅成本為38.03元，而2001年則降至35.79元。除了玉米單產(chǎn)提高促成的成本降低外，減免和降低農業(yè)稅稅率以及取消農村各種費用是重要原因。
2004年玉米主產(chǎn)區(qū)的吉林和黑龍江免征農業(yè)稅，內蒙、遼寧和華北地區(qū)降低了農業(yè)稅稅率3個百分點，因此，玉米種植成本顯著降低。農業(yè)稅稅率的降低使得2004年玉米畝成本降低25-35元，取消“村提留、鄉(xiāng)統(tǒng)籌”的費用使成本降低大約8-10元。但年度農資、化肥等價格上漲，又增加了成本，增加幅度大約在畝20元左右，綜合考慮，2004年玉米種植成本大約在270-280元左右，單位成本將低于0.36元/斤，較已往降低0.01元/斤。
收購主體的增加使得行業(yè)的競爭更加激烈，平均利潤降低，玉米收購和儲存的費用也略有降低，預計幅度在10元/噸左右。
此兩項成本的降低使得產(chǎn)地玉米價格理論上存在30元/噸的降價空間，但考慮到心理因素和風險控制，農戶能承受的價格下跌空間應該在15元/噸左右，經(jīng)銷商能承受的價格空間應該在10元/噸左右。以目前長春地區(qū)烘干新玉米車板價1050元/噸來看，價格下跌到1030元/噸已是極限�；蛘哒f，04/05年度長春玉米車板價格將不會低于1030元/噸。
玉米市場需求決定價格的高點
價格的高點是非常困難的，本年度國內玉米供不應求，國外進口又沒有價格優(yōu)勢，庫存數(shù)量又處于偏緊狀況，因此會一定程度地拉動玉米價格。筆者認為在04/05年度的后半期國內玉米價格將呈溫和上揚的態(tài)勢，玉米價格上漲的幅度應該在120-150元/噸左右。以長春為例，預計最高出庫價格在1170-1200元/噸左右。05/06年度上半期的價格走勢則要看當期國際國內的玉米產(chǎn)量狀況。
年度走勢預測
2005年國內玉米消費恢復正常節(jié)奏的可能性大，因此玉米價格的周期性將表現(xiàn)的更加明顯。傳統(tǒng)上的玉米價格5月和7月達到兩個高峰的特點在本年度很可能再現(xiàn)，筆者認為本年度玉米價格走勢在大趨勢上會形成階梯狀上漲的局面。（來源：中國期貨在線）
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