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因滬膠遭遇空方資金擴倉打壓，迫使多方增量投機資金主動止損、認賠出局。大盤反復考驗12000元一線整數位，成交量和持倉量均小幅拓展，后勢持續縮減，短線技術性反彈嚴重受挫，滬膠重新逆轉呈單邊持續下跌趨勢。
滬膠實盤數量持續小幅遞增。雖然滬膠庫存量、倉單量經過連續多周遞減后，分別達到88428噸和77985噸的近期較低位，但截至1月14日，滬膠庫存量和標準注冊倉單數量分別增
加3466噸和985噸至91894噸和78970噸。由此表明，滬膠各合約期價高于瓊、滇產區膠價與產銷區升貼水幅度之和，從而導致產區膠源重新流入期市，形成庫存增量，并有較多庫存量重新注冊成標準倉單，繼而對滬膠各合約期價走勢構成壓制作用。
滬膠價量倉關系由價漲量倉俱增轉變為價跌量倉俱減。12日滬膠強勁反彈，庫存量、倉單量雙雙拓展至2萬余手，隨后遭遇空方主力沉重攔截打壓，使多頭投機資金主動止損斬倉，庫存量、倉單量規模隨之分別縮減至不足萬手和1萬余手，這表明短線增量資金流失，導致反彈能量釋放，空頭投機資金也適時獲利回補，短暫技術性反彈嚴重受挫，期價重新回落，并可能考驗前期低點。
滬膠各合約期價關系呈近高遠低逆基差排列態勢。RU501合約17日以11860元低位摘牌下市，交割量為2735噸；由此主力合約RU503及其余合約期價呈現近高遠低倒掛態勢，其中RU503合約減倉回落，加重遠期合約跌勢，而遠期合約弱勢，同時也對RU503合約走勢產生向下牽制作用。滬膠各合約全線運行于單邊振蕩下行的弱勢之中。
國內瓊、滇產區膠市分別呈現活躍和淡靜態勢。瓊墾膠市買賣成交量逐漸增加，并于13日和14日達到成交量等于掛單量、賣單全部被購買的強勁態勢，盡管如此，現貨膠價卻依然未見上漲，這說明瓊墾膠市低位拋售意愿較為強烈。因瓊墾膠市現價依然對滬膠期價貼水，由此對滬膠走勢構成直接利空壓制作用。滇墾膠市在連續一個多月有價無市，極度低迷的狀態下，由于其庫存量較小，并在12000元以下價位萌發濃厚惜售心態，同時也缺乏購膠商采購，致使市場交易停頓。
天膠進口關稅仍未下調。在商品進口關稅普遍下調背景下，受保護農民利益因素作用，天膠進口關稅仍未下調，從而使天膠進口成本對國內天膠期現兩市膠價有較大升水，近而保護國內產膠行業不受進口膠直接沖擊的影響，對滬膠形成支撐作用。
輪胎產業政策即將出臺，支持子午胎生產，并提高輪胎行業準入門檻，規范輪胎進出口。國家發改委有關負責人表示，《輪胎工業產業政策》（征求意見稿）在征求國際有關部門和輪胎企業意見后，將于今年上半年出臺。新的產業政策將繼續引導、支持輪胎企業技術進步，支持子午胎發展，限制斜交胎規模，鼓勵企業開發具有自主知識產權的先進技術；目前國內輪胎工業生產企業過多、產能過大，而且無市場準入門檻，企業規模小、技術水平低；出口增長過快，且檔次低、價格低，并由此而引發國際輪胎進口國的反傾銷；另外，國資企業在斜交胎和低檔子午胎市場上的過度競爭，削弱了部分企業與外資企業的競爭能力。因此，輪胎產業政策即將出臺，對國內膠市用膠需求消費量增長將構成長期利多作用。
受海嘯減產預期和亞洲國家節前消費縮減影響，國際膠市出現平穩波動。印度洋海嘯雖未發生在割膠區，也未直接嚴重損害膠樹生長，但卻發生在泰國、印尼及馬來西亞等橡膠主產國，并集中發生于印尼蘇門答臘島附近海域，這可能將導致印尼港口、道路交通設施被嚴重破壞，又加上需要大量人力、物力進行災后重建，從而使印尼天膠運輸和出口嚴重受阻；目前時至國際膠市11月至1月割膠旺季末期，從而也致使國際膠市供應漸趨緊張。雖然膠源供應逐漸縮減，但產膠國擴產政策導致膠源供應不減反增，同時，由于市場預計中國等亞洲國家面臨較長假期，跨國輪胎制造商也面臨年底年初消費淡季，國內天膠進口商先后撤離膠市，并縮減天膠采購規模，因而導致產區膠價同時受利多、利空雙重因素迭加影響，陷于118－120美分/公斤窄幅區間平穩整理。
另外，受美國經濟數據利好影響，美元匯率探低遇撐而反彈走強，東京膠市弱勢回升，各合約期價呈近低遠高正基差排列態勢；但各合約期價逆轉使產區膠價由升水轉為貼水，這表明在低于產區膠市現貨價格的背景下，銷區膠市依然缺乏期現套利購膠商介入，弱勢特征較為顯著。雖然新年啟用的不間斷電子盤交易導致成交量和持倉量小幅擴增，但交易規模依然較小，又加上產區膠價平穩，膠價大幅上漲動力不足。
綜上所述，滬膠受到虛實盤對比偏空和瓊滇產區膠價下跌直接利空壓制影響，而國內輪胎產業政策對擴增用膠需求以及海嘯對國際膠市的利多作用尚未顯現，滬膠短期依然維持振蕩下行的弱勢格局。（來源：期貨日報/施海）
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