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美國專家看大盤：04年小麥期貨和現貨市場走勢背離
2005-1-14 9:17:56 美爾雅期貨 -->>美期推薦-->>國際糧油信息2004年對于小麥期貨市場來說非常有趣。我們先從國內市場談起。2004年冬小麥產量因南部平原的
播種面積及單產下降而減少。冬小麥質量基本上還算不錯，收獲進展也比較順利。技術圖表顯示，小麥期價走勢受到市場狀況的左右。大體來看，全年大部分時間內，小麥期貨遵循了正常的季節性趨勢。
但是北部平原的情況卻較為反常。許多地區生長期間天氣良好，可是收獲時卻遇到很多困難，其實不僅僅美國出現了收獲困難，加拿大大部分地區也是如此。小麥成熟期間持續降雨，導致許多地區的小麥質量顯著下降，加拿大相當一部分的小麥被降級為飼料小麥。
當小麥質量出現問題時，低質小麥供應通常會相當龐大，而優質小麥供應卻會短缺，今年當然屬于這種情況。在這樣的情況下，小麥市場將走出兩種背離的行情，高蛋白小麥價格大幅飆升，而低蛋白小麥價格則趨于走低。今年的情況正是如此。
在現貨市場走強的同時，期貨市場卻趨于下跌，因為市場必須消化龐大的低質小麥供應。低質小麥要與飼糧競爭市場，隨著大量小麥進入飼料渠道，小麥和玉米的價差將會逐漸縮小。典型來看，芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥市場受到的影響最大，因為軟紅冬小麥質量最差。
盡管美國市場對生長期間的天氣狀況做出了積極的反應，但是全球小麥產量規模帶來的影響也不容忽視。今年世界小麥產量達到了歷史最高，徹底扭轉了前幾年連年減產的局面。
美國冬小麥作物長勢良好，世界小麥供應龐大，給美國小麥市場構成了壓力。而春小麥質量問題嚴重，卻又給小麥市場提供支持。期貨市場必須應對增產的壓力，而現貨市場卻繼續在優質小麥供應短缺的提振下走強。
從KCBT冬小麥期貨以及MGE春小麥期貨市場走勢來看，盡管兩種小麥質量出現問題，可是期貨市場也要應對美國和全球小麥增產的壓力。
全年小麥基差走勢就能看出期貨市場疲軟，現貨市場走強的狀況。在期貨市場走軟的情況下，現貨市場能獨自走強，尤其是優質小麥價格。
所以當展望2005年的時候，我們認為小麥市場仍會維持著這種兩種截然相反的走勢，除非春小麥產量規模得到肯定，而市場只有到仲夏才會對春小麥產量規模有清楚的認識。但是即使小麥質量沒有存在任何問題，盡管去年小麥產量達到歷史最高，世界小麥期末庫存也不會令市場不堪重負。
至今為止，世界小麥主產國的冬小麥播種面積出現增長，而正處于越冬期的美國冬小麥長勢非常良好。但是，今年世界小麥庫存是否仍會繼續增加，價格是否會做出相應的反應，這依然有待觀察。【關閉 】您的IP地址為：202.108.43.178 點擊數：0：歐洲鹿特丹港口大豆現貨價格 9:11 1-141月13日南美巴西、阿根廷大豆出口報價 9:9 1-14印尼Bogasaro面粉廠計劃提高小麥面粉產量 9:6 1-141月13日美國港口大豆出口報價 9:5 1-142004年12月烏克蘭進口了29500噸棕櫚油 9:4 1-14國際大豆市場動態簡報 9:1 1-14競爭激烈，2005年巴西玉米出口將大幅減少 9:0 1-142004年菲律賓轉基因玉米播種面積大幅提高8:34 1-14
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