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摩根士丹利分析師稱，原油價格下跌倍受歡迎，但預計跌幅不會太大。
綜合外電1月10日報道，摩根士丹利美國首席經濟學家伯納（RichardBerner）和駐倫敦分析師切尼（EricChaney）稱，04年1月初時，他們曾大膽的預測布倫特原油價格。假想10月布倫特油價觸及高點50美元/桶，隨后于04年底回落至45美元/桶。（詳見筆者曾于10月4日發表題為“預計油價觸及高點每桶50美元”的文章）。
結果顯示，油價未如分析師擔心的那樣居高不下。布倫特油價10月接近高點50美元/桶（最高報49.70美元/桶），但隨后的跌幅大大超出分析師的預期。布倫特油價04年收于40美元/桶附近，低于先前的預期。
然而，這次預期有誤并不會使他們的基本面分析遭受質疑。他們認為，布倫特油價的長期均衡區間為30－40美元/桶。西德克薩斯油價的長期均衡區間中值很可能高出2－3美元/桶。這歸結于歐佩克及其主要產油國沙特密切控制著原油市場�；谶@個原因和全球經濟增長的預期，他們堅信年底布倫特原油的目標價位是35美元/桶。然而，05年初布倫特油價低于預期。年度平均油價由預期的37.50美元/桶降至36.60美元/桶。兩者的差別絕大部分取決于計算方法，而非存在實際的經濟含義。
中國經濟適度增長和冬季氣溫溫和
盡管經合組織經濟增長稍稍放緩，日本和歐洲04年第三季度經濟實現“軟著陸”，但是全球經濟增長并未放慢腳步。美國04年第四季度GDP加速增長，通過近期消費和投資趨勢方可判斷出中國經濟增長也未減緩。
然而，04年下半年中國原油和成品油進口基本穩定。與之形成鮮明對比，04年上半年中國原油和成品油進口飆升50％。需求強勁是影響原油及油類產品價格的最主要因素。回顧過去，有跡象顯示中國制造業和建筑業過熱。此外，他們不排除中國政府增加戰略石油儲備的可能。盡管他們并不理解為何下半年中國需求減少，但事實上這很大程度上減弱了原油市場的緊張情緒。
其他三個因素也加劇油價下跌。美國總統大選前夕，原油的風險溢價上升。繼布什獲得大選勝利后，風險溢價隨之下降。更為重要的是，颶風伊萬結束后墨西哥灣石油產量恢復正常水平。迄今為止，北半球冬季氣溫異常溫和，這使得產量增長和需求下降。（來源：世華財訊）
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