LME銅價經(jīng)過大幅反彈上升后,于12月22日出現(xiàn)單日劇烈調(diào)整,現(xiàn)居3090美元/噸一線。上海銅價比LME銅價更脆弱,使上海銅價與LME銅價的比值有所收縮。預(yù)計12月22日國內(nèi)外銅價的下降,仍是調(diào)整行情,完成后將繼續(xù)上升。
首先,我們對12月22日單日劇烈調(diào)整的性質(zhì)要有清醒的認識。前幾日隨著圣誕來臨,市場人士因假期來臨而離開市場,市況清淡,成交量一減再減,這并不是說市場將會波瀾不
興,相反由于缺乏成交量,市場會大幅波動。這種情況下,許多多頭獲利盤不愿持倉過節(jié),紛紛平倉,從而導(dǎo)致LME銅價下降。盤中主動性賣盤較少。這種情況下,銅價下跌幅度容易放大,且與10月份看到的下降性質(zhì)相似。不久,LME銅價仍會站穩(wěn)向上。因此,雖然目前國內(nèi)外銅價處于高位,但這種單日下降并不一定預(yù)示著價格趨勢會發(fā)生逆轉(zhuǎn),也并不可怕。
其次,中國開征銅、鋁和鎳出口關(guān)稅的政策問題。從2005年1月1日起,在取消8%的鋁出口退稅的同時,中國對銅征收5%出口關(guān)稅。由于這些行業(yè)消耗電力等能源很多,此舉將把更多的資源留在國內(nèi)。中國是銅凈進口國,此舉雖然對LME和上海銅價的直接影響較小,但對交易者心理影響較大,從而將使LME市場多頭占上風(fēng),而使上海市場空頭占上風(fēng)。
再次,基本面前景仍提供堅實支撐,投資者仍有推高期銅的足夠空間。現(xiàn)在市場期銅的凈多頭部位尚不到2003年創(chuàng)紀錄的4,8000手的一半。在LME市場,相對較低的持倉量水平也表明投機力量參與程度不高。近期升水走強無法吸引庫存增加,這再次強調(diào)了市場基本面的強勁,幾乎沒有交易者做空,即使做空,很快也要被迫平倉。供應(yīng)面十分吃緊,而且供應(yīng)緊張的局面可能不會像一些人士預(yù)期的那樣很快緩解。
在連續(xù)下滑5個月之后,11月美國領(lǐng)先指標收高0.2%。美國商務(wù)部表示,現(xiàn)在判斷領(lǐng)先指標近期疲軟只是上漲過程中的一個小停頓,為時過早。但是,迄今為止,領(lǐng)先指標的下跌幅度并不充分,而且沒有持續(xù)足夠長的時間,因此,無法證明經(jīng)濟擴張已經(jīng)結(jié)束。但新公布的美國耐用品訂單及消費者信心指數(shù)頗為強勁,令基金買盤在與投機性賣盤的爭奪中占據(jù)上風(fēng),推動市場上行。美國耐用品較預(yù)期強勁增加,是因為交通運輸貨物增加,這預(yù)示著工業(yè)領(lǐng)域十分繁榮。
今后一段時間,對沖基金為了吸引更多資金進入2005年商品期貨市場,在年底會粉飾帳面,提高分紅,從而需要在年底推高銅價。因此,近日LME銅價仍有可能重新站穩(wěn),并重拾上升勢頭。未來數(shù)周我們可能將看到較大型投機客試圖操縱年終收盤水準。
預(yù)計LME銅價調(diào)整結(jié)束后會繼續(xù)上升,上海銅價會緊隨其步伐。更長期一點來看,明年第一季期銅可能再次升至10月曾觸及的3,175的高位之上,但那將是下一波多頭行情的事了。許多觀察者對2005年上半年銅價依然有良好的預(yù)期,因為低庫存會產(chǎn)生更緊張的升水,并促使現(xiàn)貨價格測試高點。技術(shù)上,上漲趨勢依然保持不變,并可能為價格創(chuàng)出2005年新高打下基礎(chǔ)。(來源:證券時報/王宏友)
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