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近期，面對國際石油價格的大幅波動，上海燃料油期貨市場表現相對獨立，無論漲跌，其幅度都要小于國際市場，從而成功避開了炒作之劫。市場人士指出，這表明，燃料油期貨已開始反映國內的市場供需狀況，而非簡單拷貝國際市場走勢，其對石油“中國價格”的發現功能正在逐步顯現。
上周，國際原油市場價格大幅跌落，紐約商業期貨交易所（NYMEX）一月原油結算價1
2月1日下跌7.4%，創出3年來單日最大跌幅，12月2日下跌4.9%，加上11月29日的下跌，在三日內跌幅近14%，引起全球石油市場乃至資本市場的一片恐慌。
然而，上海燃料油期貨市場雖然隨國際原油市場出現下跌，但跌幅遠小于國際市場。主力FU0503合約上周開盤2180元，最高2184元，最低2062元，收盤2073元，跌108元，全周累計跌幅僅為4.9%，其中，12月2日下跌2.46%，12月3日下跌1.29%。
此前，在10月份國際原油價格暴漲的過程中，上海燃料油期貨市場也顯現出自己的獨立性，其價格漲幅遠小于國際市場，并一度出現期貨價格低于現貨價格的倒掛現象。廣州市華泰興石油化工有限公司董事長陳曦林因此總結說，這從一個側面反映了國內用戶需求與國際市場價格之間存在著巨大的矛盾。期貨市場所體現的是國內用戶真正需要的價格，而現貨市場由于進口成本的問題，遠遠高于國內用戶真正需要和所能承受的價格。
市場人士指出，上海燃料油期貨市場既與國際市場聯動，保持著較強的相關性，但在短期波動上并不盲目跟隨國際油價，且其波幅又要遠小于國際市場。這說明，上海燃料油期貨市場反映了國內的供需狀況，體現的是石油的“中國價格”，其價格發現功能正在逐步顯現，也為國內石油企業和投資者有效避免了盲目跟風國際市場帶來的巨大風險。
不過，這一輪國際石油價格的巨幅波動，也給上海期貨交易所燃料油期貨的風險管理帶來了考驗。專家指出，盡管前一階段上海燃料油期貨市場的整體風險小于國際市場，但是，燃料油期貨還是一個新品種，而且，上期所對復雜程度超過一般商品的能源期貨的風險控制和監管，也有一個逐漸把握和成熟的過程。由于國際石油市場已經進入一個高位震蕩、波動劇烈的區域，且這個階段可能持續相當一段時間，因此，燃料油期貨市場的風險防范和控制，仍然不可掉以輕心。
目前，市場各方最關注的莫過于燃料油期貨的首次交割。可以說，順利交割是燃料油期貨上市取得成功的重要標志。為確保燃料油期貨首個合約平穩順利交割，上期所近期組織召開了多次相關會議并做了大量準備工作。一是在各個油庫安裝全套交割軟件并對油庫計算機人員進行了專門的集中培訓，向油庫明確了期貨交割與現貨貿易流程慣例之間不一致地方的處理辦法。二是組織商檢、貿易商、最終用戶及油庫共同探討，嚴格制定了期貨燃料油出入庫檢驗細則；安排商檢機構進行在各種可能發生的極端情況下的混油實驗，以最大限度地保證出入庫油品的質量。三是加緊進行后備庫容的準備工作。四是積極進行燃料油交割、檢驗方面的宣傳培訓工作，現已在廣州舉辦了燃料油交割與檢驗咨詢會。此外，為了理順各相關單位的單個交割流程及整體市場的全部交割流程，上期所又組織了一次燃料油模擬交割演練，以確保燃料油入庫申報、進庫、出庫、質檢、量檢順利完成。（來源：上海證券報/許峻）
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