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上周倫敦和紐約的主要能源期貨合約承接前周跌勢(shì)進(jìn)一步走低。市場(chǎng)逐漸相信石油期貨將最終回落到比較“現(xiàn)實(shí)”的水平。事實(shí)上直至上周末似乎還只是因?yàn)閷?duì)美國(guó)和歐洲寒冬的擔(dān)心,才避免了油價(jià)的大幅崩盤(pán)。寒冷的氣候會(huì)促使北半球取暖油需求激增。許多貿(mào)易商和分析家指出,我們至少可以確定北半球在冬季會(huì)變冷。但許多人稱,就算出現(xiàn)嚴(yán)寒天氣也未必足以阻擋目前價(jià)格大幅向下修正的趨勢(shì)。
IFR能源服務(wù)分析師TimEvans在周末一份報(bào)告中稱,行業(yè)中散布恐慌氣氛的炒手仍然把取暖油市場(chǎng)作為主要陣地,而私營(yíng)天氣預(yù)報(bào)商、新聞專線甚至美國(guó)能源部也在一旁煽風(fēng)點(diǎn)火。
取暖油價(jià)在今年較為平穩(wěn)。對(duì)市場(chǎng)軋空的擔(dān)心,顯然對(duì)紐約交易所的取暖油期貨構(gòu)成支持。12月取暖油合約在周三下探至每加侖1.3253美元低位之后,隨著庫(kù)存報(bào)告發(fā)表很快在當(dāng)天反彈至1.40美元并穩(wěn)守在該水平。
然而這種支持似乎僅限于取暖油。上周倫敦和紐約天然氣期貨市場(chǎng)對(duì)可能的寒冷天氣視而不見(jiàn)。美國(guó)主力HenryHub期貨在周五亞洲收市時(shí)報(bào)每百萬(wàn)熱量單位6.845美元,而前周亞洲收市時(shí)報(bào)7.257美元。美國(guó)的天然氣期貨商稱價(jià)格還可能繼續(xù)走低。歐洲天然氣期貨商告訴普氏,就算英國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)寒天氣也未必會(huì)大大影響期價(jià),因?yàn)闅W洲大陸的供應(yīng)顯然可以隨時(shí)滿足英國(guó)的急需。歐陸的天然氣現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較低,而且英國(guó)與歐陸之間的運(yùn)輸能力在必要時(shí)也可滿足需求。
美國(guó)和歐洲的原油期貨在上周也同樣走低。周五亞洲收市時(shí)12月WTI期油由前周的47.77美元跌至46.22美元。倫敦IPE布倫特在亞洲收市時(shí)則從前周的43.20美元跌至42.78美元。原油貿(mào)易商稱市場(chǎng)仍然擔(dān)心11月初以來(lái)的供應(yīng)過(guò)量情況。歐洲本地產(chǎn)的大批原油船貨尚未售出,而西非油大打折扣仍無(wú)人問(wèn)津,市場(chǎng)已經(jīng)彌漫看空情緒。而歐佩克在上周末主動(dòng)宣布調(diào)低明年的原油需求預(yù)報(bào),更加給紐約和倫敦市場(chǎng)蒙上悲觀氣氛。
中國(guó)的期貨貿(mào)易商似乎也同樣看空市場(chǎng)。他們?cè)絹?lái)越清楚地意識(shí)到國(guó)外燃料油價(jià)格開(kāi)始下滑,而且跌勢(shì)很猛。根據(jù)普氏現(xiàn)貨市場(chǎng)評(píng)估,美國(guó)燃料油在上周跌落歷史低點(diǎn),歐洲也應(yīng)聲而落。由于上海期交所掛牌的只有燃料油期貨,這些跌勢(shì)為中國(guó)油商帶來(lái)嚴(yán)重的問(wèn)題。
中國(guó)石油期貨可能很快受到美國(guó)海灣燃料油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)量波及。雖然運(yùn)費(fèi)很貴,但美國(guó)燃料油比新加坡價(jià)每桶低10美元左右、比韓國(guó)便宜近15美元,顯然還有機(jī)會(huì)在亞洲卸下富余的庫(kù)存。中國(guó)一直在吸收亞洲所有的燃料油,但其胃口如今也將受到考驗(yàn)。
也許是出于以上考慮,中國(guó)期貨貿(mào)易商陸續(xù)在期交所出售首月1月份燃料油合約。上周收市價(jià)為每噸2144元,比前周跌近20元。此跌幅不到合約價(jià)值的1%,與全球期貨市場(chǎng)相比尚算輕微。
全世界都在上周關(guān)注上海期貨交易所的燃料油合約,不僅僅是為了觀察它對(duì)歐美供過(guò)于求的反應(yīng),也希望看到其交割機(jī)制的實(shí)際運(yùn)作情況。
首次交割的到來(lái)使上海貿(mào)易商十分緊張,成交量大幅減少。貿(mào)易商一方面擔(dān)心交割運(yùn)作的不確定因素,另一方面也由于交易所實(shí)施的高保證金要求使交易費(fèi)用上升。上周五滬油總成交量降至11586手(每手10噸),這是10月國(guó)慶假期前以來(lái)的最低位。
上海期交所隨著合約到期月逼近調(diào)高保證金費(fèi)率。交易所的消息人士透露,在合約到期前提高保證金是為了遏制投機(jī)行為。
燃料油合約所要求的保證金為8%,但交割月前兩個(gè)月則提高至10%,然后交割月前第二個(gè)月的第十個(gè)交易日起再上調(diào)至15%。而且合約到期前兩個(gè)交易日起保證金比例將升至40%。交易所的措施是為了確保燃料油期貨為“真正的套期保值用戶”服務(wù),而不會(huì)受到金融投機(jī)者的操縱。（來(lái)源：上海證券報(bào)）
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