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本月中旬，當美國農業部（USDA）大豆月度報告出臺后，大連期貨市場大豆和豆粕價格均出現了一波久違了的上漲行情，市場以利空出盡的方式回報了月度報告的利空因素。由于本年度中國及國際大豆的產量均出現了大幅度的增長，這將促進國內外大豆壓榨量的大幅增加，預計，國內外豆粕的市場價格將在長時期內難以擺脫低迷的境況，而現階段豆粕價格的反彈卻給國內的大豆壓榨企業提供了難得的在期貨市場上進行賣出保值的契機。
今年上半年，當國內外大豆市場價格從近十年來的高位向下回落時，許多的大豆壓榨企業及經銷商由于經營手段單一、風險防范意識薄弱，沒有在期貨和現貨兩個市場進行對沖交易以回避單一市場的巨大風險，這直接導致了日后眾多的壓榨企業及經銷商的生產經營陷入極為困難的境地，并導致了第二季度在國際大豆貿易中出現了大面積的違約事件的發生。如何在市場經營中總結前鑒，避免重蹈覆轍；如何從戰略高度來同時看待期貨和現貨這兩個市場，這是擺在廣大壓榨企業面前的一個現實問題。市場就是最好的老師，大豆和豆粕作為國內農產品中與國際接軌最早和最為密切的兩個品種，市場中存在著太多的不確定因素，而期貨市場則很好地為企業提供了規避現貨市場經營風險的手段，而企業則應申時度勢，利用期貨市場中瞬隙而變的時機，為企業進行套期保值，以規避市場風險，使企業的經營立于不敗之地。
從市場上看，USDA大豆月度報告顯示，由于美國、巴西和阿根廷等主要生產國大豆產量的增加，預計2004/2005年度全球大豆的產量和期末庫存量均將創歷史新高，分別為23014萬噸和6140萬噸，產量的增加直接促進了壓榨量的增長，預計全球大豆的壓榨量將達17819萬噸，相比之下，上年度的壓榨量為16425萬噸，全球豆粕的產量將達到14085萬噸的歷史新高，較上年度增加1078萬噸，全球豆粕的期末庫存量將攀升至487萬噸。相比之下，《油世界》對豆粕市場的預期則更為悲觀，本月上旬，《油世界》在其發布的報告中宣稱：由于國際市場對豆油需求的快速增長，將促使全球大豆壓榨量的擴大，并帶來豆粕供給的增加和庫存的高漲，預期截至2005年9月底，全球豆粕的庫存量將增加至670萬噸，同比將上升140萬噸。可以預計，國內外豆粕市場價格將在長時期內處于疲弱的狀態。
10月份以來，中美兩國大豆正處于收獲上市的季節，由于二季度以來，國內外大豆市場價格一跌狂泄，導致現階段國內外大豆的市場價格低于上年同期新豆上市時的價格，這一現狀使得中美兩國的大豆種植戶不約而同地產生了較為嚴重的惜售心理，使得市場的季節性壓力大為減緩。在我國東北地區，眾多的壓榨企業由于大豆原料來源不足，企業經營成本增加，大豆制成品市場由于有效供給出現階段性下降，豆粕和豆油的市場價格出現反彈，面對這種情況，壓榨企業不得已采用提高大豆收購價的辦法來增加豆源的采購量，由此促進了大豆和豆粕市場價格的上漲。在CBOT市場，由于基金空頭頭已處于近三年來的高位，巨大的浮贏及相對集中的頭寸使得市場孕含了反向運行的潛在動能，而農場主的惜售及大豆銹菌病的消息使得部分空頭頭寸持有者找到了進行回補的借口，隨之CBOT大豆和豆粕價格聯袂反彈。
但是應當看到，豆農惜售所造成的壓力減緩的跡象帶有很大的虛假性，市場的壓力終將會以其特有方式進行釋放。在東北地區，眾多大豆種植戶是采取貸款種地的方式解決資金來源問題，貸款期限大多為年初貸款年底償還的方式，同時，農歷新年又是廣大農民消費的集中時期，隨著元旦和春節兩節的臨近，廣大豆農的惜售心態將會逐漸減退取而代之的是銷售愿望的遞增。同樣在美國市場上，由于目前美國大豆的收割已進入尾聲，目前大豆銹菌病的發生對大豆產量的影響是極為有限的，更多的是表現為心理層面，隨著大豆收割的完成，銹菌病的負面影響將會很快消失；截止上周末，巴西大豆播種已完成64%，阿根廷大豆播種已完成37%，隨著新年的到來，南美大豆的總體播種將會結束，屆時南美新豆的產量也將會明朗化；而美國的新豆經過4個月左右時間的銷售，全年的銷售預期也將會趨于明晰。上述這些因素的逐漸明朗化將會推動美國大豆的農場主逐步啟動新豆的銷售動能。
以上這些因素表明，目前大豆和豆粕市場價格的上漲只能界定為熊市中的反彈而已，價格的回落依然是市場主要趨勢，而這樣的反彈行情恰為國內的壓榨企業進行豆粕銷售提供了絕佳的賣出保值時機。（來源：和訊特約/楊文年）
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