國內(nèi)期銅市場繼續(xù)補(bǔ)漲 結(jié)構(gòu)性變化在悄然行進(jìn)

　　一、一周評述：　　

　　國內(nèi)繼續(xù)補(bǔ)漲，結(jié)構(gòu)性變化悄然行進(jìn)

　　受智利國家銅業(yè)公司(Codelco)工人罷工消息影響，上周國際銅價(jià)再創(chuàng)新高，倫敦三月銅突破了4600美元／噸，收盤于4605美元，較上周上漲了80美元／噸；上海銅0603合約收盤于43860元，較上周上漲了800元／噸；內(nèi)外比價(jià)進(jìn)一步恢復(fù)至9.52(前周9.51)。

　　從影響銅價(jià)的諸多因素看，目前利多依舊大于利空，短期漲勢應(yīng)無大礙；但一些中期結(jié)構(gòu)性因素正在發(fā)生變化，并可能導(dǎo)致多空方向出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　目前利多依舊大于利空，短期漲勢應(yīng)無大礙。

　　首先，國內(nèi)市場的補(bǔ)漲行情短期內(nèi)將成為支撐銅價(jià)的重要力量。自去年11月底開始，上海市場持續(xù)補(bǔ)漲至今，即期進(jìn)口已基本盈虧持平，在這種市場條件下，即期進(jìn)口將逐漸恢復(fù)，從而成為短期內(nèi)支撐銅價(jià)的重要因素；但由于遠(yuǎn)期進(jìn)口仍處于較大虧損狀態(tài)(3月份進(jìn)口虧損約1100元／噸)，因此這種力量目前只能看作是短期的。

　　其次，相關(guān)商品的普遍上漲使得銅市牛市在更廣范圍內(nèi)得到支持。基本上也是自去年11月份開始，包括銅在內(nèi)的基金屬出現(xiàn)了普漲行情，12月份黃金、原油也加入上漲行列。這種較大范圍內(nèi)的普遍上漲雖然可能出于投資者對未來通脹的擔(dān)憂，但更可能體現(xiàn)的是一種季節(jié)性波動(dòng)趨勢，但無論怎樣，在未來1-2個(gè)月內(nèi)這種勢頭持續(xù)下去的概率比較大。

　　第三，隨著對美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束的預(yù)期日益強(qiáng)烈，美元也在去年11月份開始持續(xù)回落，新一輪美元貶值的擔(dān)憂刺激了對商品的保值需求，這也會(huì)支撐銅價(jià)保持強(qiáng)勢。

　　第四，勞資糾紛引發(fā)的供應(yīng)中斷事件時(shí)有發(fā)生，為銅市牛市提供了額外的炒作題材。銅價(jià)持續(xù)暴漲給生產(chǎn)商帶來了大量的超額利潤，但工人薪資待遇卻沒有多大提高，這必然激化勞資雙方矛盾。在銅價(jià)連創(chuàng)歷史最高記錄的情況下，銅市逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也在累積，工人要爭取自己的利益必須趕在銅價(jià)下跌前面，因此我們就不難理解Codelco工人的罷工行為了。

　　最后，倫敦市場持倉居高不下及國儲(chǔ)向遠(yuǎn)期遷倉，說明博弈雙方之間的矛盾沒有多大緩和，雙方之間的爭斗不會(huì)戛然而止。在其他條件沒有多大變化的情況下，銅價(jià)上漲的勢頭短期內(nèi)仍將因此得以維持。

　　但一些中期結(jié)構(gòu)性因素(其他條件)正在發(fā)生變化，并可能導(dǎo)致多空方向出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　雖然短期來看，銅市利多仍然大于利空，但中期來看，銅市上一些結(jié)構(gòu)性因素正在悄然改變。

　　首先，現(xiàn)貨升水持續(xù)滑落。自去年6月份達(dá)到285美元／噸之后，倫敦銅現(xiàn)貨升水開始逐步滑落。7月份倫敦銅庫存開始增加后，現(xiàn)貨升水從200-300美元區(qū)間回落到150-200美元區(qū)間；11月份倫敦銅庫存再次持續(xù)增加后，現(xiàn)貨升水就從150-200美元區(qū)間滑落至目前的110美元附近，后期有望回到100美元以下。說明現(xiàn)貨供給日漸寬松，基金逼空的第一個(gè)要素――高升水已經(jīng)幾乎喪失；

　　其次，期貨合約價(jià)差逐漸縮小。同樣從2005年11月份開始，倫敦市場各個(gè)合約之間的價(jià)差日漸縮小。其中3個(gè)月對15個(gè)月的價(jià)差已從11月份的725美元／噸縮小到目前的600美元／噸，3個(gè)月對27個(gè)月的價(jià)差也從11月份的1170美元／噸縮小到目前的990美元／噸。基金逼空的第二個(gè)要素――倒價(jià)差正在逐漸改善，但仍沒根本改變。

　　再次，交易所庫存連續(xù)增加。倫敦銅庫存從05年7月份開始逐漸持續(xù)增加，到9月底時(shí)已從最低時(shí)的25550噸增至84300噸，增加了230%；之后出現(xiàn)短暫下滑，11月份時(shí)隨著國儲(chǔ)在國外的交貨倫敦庫存再次增加，截至目前已達(dá)到102375噸。基金逼空的第三個(gè)要素――低庫存也在逐步消失，但目前的庫存水平仍然處于較低的水平。

　　最后，基金凈多持倉降至中性。從基金本身而言，其凈多持倉先從03年最高時(shí)的4.8萬手降至05年最高時(shí)的3.6萬手，目前又降至僅1100手。說明基金的持多興趣已經(jīng)降至中性水平，隨時(shí)可能翻倉。這樣以來，基金逼空的興趣也在減小。

　　商品價(jià)格的泡沫破裂往往先從博弈和金融屬性開始，然后才最終回歸到自身的商品屬性。目前銅市還沒有明顯的泡沫破裂征兆，上漲仍將是主要的運(yùn)行趨勢；但維持泡沫的博弈特征(即基金逼空)正在悄悄改變，對此我們應(yīng)予以密切關(guān)注。　　　　

　　二、美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)截止1月10日當(dāng)周COMEX銅期貨持倉報(bào)告：

　　合約單位：25,000磅　　　　　　　　總持倉量：　101,982

  　一周來上海地區(qū)現(xiàn)貨市場銅交易價(jià)格

　　三、上海期交所銅庫存：

　　日期：2006年1月13日　　　　　　　　　　　　　單位：噸

　　四、重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：

　　1月16日　星期一：

　　日本12月份國內(nèi)企業(yè)商品物價(jià)指數(shù)；日本11月份工業(yè)生產(chǎn)及產(chǎn)能利用率

　　英國12月份生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)；英國12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　1月17日　星期二：

　　德國12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　英國12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　美國12月份工業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)能利用率

　　1月18日　星期三：美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書

　　歐元區(qū)12月份工業(yè)生產(chǎn)

　　美國12月份實(shí)際收入；紐約12月份帝國制造業(yè)調(diào)查；美國12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　1月19日　星期四：

　　歐元區(qū)12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)；歐元區(qū)11月份對外貿(mào)易

　　美國12月份新屋開工及營建許可

　　1月20日　星期五：日本央行宣布1月份利率決策

　　五、業(yè)界重要消息：

    阿根廷和智利簽署邊境進(jìn)行礦業(yè)勘探促進(jìn)投資的協(xié)議　

　　 阿根廷和智利周五簽署了在邊境地區(qū)進(jìn)行礦業(yè)勘探的促進(jìn)投資的協(xié)議，從Rio Tinto公司和加拿大Tenke礦業(yè)公司一分公司的工程中獲益。

　　官方增加了Rio Tinto公司的Amos Andres銅勘探工程的利益，該工程位于阿根廷的San Juan省和智利中部第四和第五區(qū)。同時(shí)還對Tenke公司的Vicuna銅／金工程作出同樣的協(xié)議規(guī)定。　

　　非洲銅公司博茨瓦納Dukwe勘探已發(fā)現(xiàn)更多高級銅礦　

　　 非洲銅業(yè)公司(African Copper PLC)表示，在博茨瓦納　Dukwe的勘探已經(jīng)發(fā)現(xiàn)更多的高級銅礦藏，預(yù)計(jì)06年初將進(jìn)行商業(yè)勘探。

　　Mapanipani和Bushman地區(qū)六處礦井的勘探正在進(jìn)行中，目前正集中在Mapanipani地　區(qū)。該公司同時(shí)表示，勘探結(jié)果將在出現(xiàn)后公布。　

　　贊比亞礦業(yè)部長預(yù)計(jì)今明兩年銅產(chǎn)量將上升　

　　 贊比亞礦業(yè)部長Kalombo Mwansa周一表示，預(yù)計(jì)2006年成品銅產(chǎn)量將上升至60萬噸,2007年繼續(xù)攀升至75萬噸，受新投資項(xiàng)目和現(xiàn)有銅礦擴(kuò)產(chǎn)推動(dòng)。他說，2005年銅產(chǎn)量可能達(dá)到50萬噸，低于55萬噸的目標(biāo)。分析師稱罷工、事故和燃料短缺造成目標(biāo)落空。

　　“今年我們希望生產(chǎn)60萬噸,2007年產(chǎn)量將提升至75萬噸。未來很光明，我們正在重返1970年代的年產(chǎn)75萬噸的水平，”Mwansa對路透說道。

　　銅礦業(yè)是贊比亞的國家經(jīng)濟(jì)命脈，并為該國很多人提供了就業(yè)機(jī)會(huì)。Mwansa說，該國最大兩家銅礦公司KCM和MCM已在2005年投資數(shù)百萬美元，升級基礎(chǔ)設(shè)施以提高產(chǎn)量。

　　2004年贊比亞成品銅產(chǎn)量為39.4萬噸。在建的贊比亞冶煉廠加工的部分銅礦石將來自剛果等鄰國。

　　上周KCM一位高層人士說，公司旗下Nkana冶煉廠正在進(jìn)行升級改造，年產(chǎn)量將從目前的21.9萬噸提高至30萬噸。該項(xiàng)目竣工期未公布。Mwansa說，全球銅價(jià)上漲，中國的銅需求增加，以及新采礦技術(shù)帶來的效率提高，也將推動(dòng)贊比亞擴(kuò)大銅產(chǎn)量。

　　由澳洲Equinox Minerals擁有的贊比亞Lumwana銅金礦投產(chǎn)後，也將有助贊比亞增產(chǎn)。該礦目標(biāo)是在2007年生產(chǎn)15萬噸銅。Mwansa說，礦業(yè)部門已完成了全國55%地區(qū)的地質(zhì)測繪工作，解說顯示其中多數(shù)地區(qū)擁有豐富的銅礦資源。　“幾乎在每個(gè)地方都有巨大銅礦床，目前地質(zhì)測繪顯示Petauke(贊比亞東部)，北部的Chienge，以及中部的Chongwe都有銅。”他說道。

　　行業(yè)分析師稱，贊比亞開放銅礦業(yè)，刺激了新的礦業(yè)投資興趣。　

　　智利Codelco公司拒絕和罷工工人協(xié)商獎(jiǎng)金問題　

　　 全球最大的銅生產(chǎn)商--智利國有Codelco公司周一表示，將不會(huì)和罷工的合同工人就獎(jiǎng)金問題進(jìn)行協(xié)商。

　　合同工人提供了公司一切從廚房到運(yùn)輸?shù)姆��?wù)，他們于上周開始罷工，要求公司支付一筆與銅價(jià)猛漲有關(guān)的獎(jiǎng)金。

　　公司在其網(wǎng)站上發(fā)表聲明稱，“公司拒絕無條件的就獎(jiǎng)金或其他形式的經(jīng)濟(jì)支付同工人進(jìn)行談判。”Codelco公司曾表示罷工短期內(nèi)不會(huì)影響產(chǎn)量。

　　約28,000合同同人參加了罷工，他們要求公司向每人支付50萬披索的獎(jiǎng)金(972美元)，以體現(xiàn)國際銅價(jià)反復(fù)創(chuàng)新高的漲勢。但公司曾表示不會(huì)向這些工人支付獎(jiǎng)金，這些合同工人并非該公司的雇員，而是被400名私人承包者雇傭。

　　Codelco還指出罷工有政治動(dòng)機(jī)，并預(yù)測罷工將很快降溫。　　

　　智利Codelco稱將不會(huì)向罷工工人支付獎(jiǎng)金　

　　 全球最大銅廠商--智利國有銅公司Codelco周一稱，將不會(huì)就獎(jiǎng)金問題與正在罷工的合同工人舉行談判。

　　合同工人上周開始罷工，要求公司支付一筆與銅價(jià)猛漲有關(guān)的獎(jiǎng)金。

　　公司在其網(wǎng)站(http：／／www。codelco。com)上發(fā)表的一份聲明中稱，“公司明確拒絕就支付獎(jiǎng)金或其他形式的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償(與工人)進(jìn)行談判。”

　　Codelco表示，罷工短期內(nèi)將不會(huì)影響生產(chǎn)。　

　　央行：2005年智利年度貿(mào)易順差達(dá)到92.36億美圓　

　　 智利央行周一公布的數(shù)據(jù)顯示，2005年智利年度貿(mào)易順差達(dá)到92.36億美圓，其出口額增長1／4至大約400億美圓，受銅價(jià)格高漲推動(dòng)。

　　2005年12月，智利貿(mào)易順差達(dá)到11.73億美圓，而2004年為11.02億美圓。

　　2004年智利貿(mào)易順差為90.19億美圓。

　　2005年智利總出口額達(dá)到395.36億美圓，較2004年增長23.5%，而進(jìn)口額增長31.7%至303億美圓。

　　貿(mào)易順差創(chuàng)下紀(jì)錄水平主要是因?yàn)橹抢�主要出口產(chǎn)品銅價(jià)格觸及紀(jì)錄水平，銅價(jià)格甚至高于許多樂觀的預(yù)期。

　　智利是世界最大的銅生產(chǎn)國，12月前三個(gè)周銅出口總價(jià)值達(dá)到11.99億美圓。12月出口總額達(dá)到37.07億美圓，較2004年12月增長11.9%。

　　銅價(jià)格高漲以及推動(dòng)智利經(jīng)濟(jì)快速增長，過去兩年智利經(jīng)濟(jì)增長率接近6%，預(yù)計(jì)2006年智利經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭。　

　　2005年阿根廷礦業(yè)投資總額增長32%至8.1億美圓　

　　 2005年阿根廷礦業(yè)投資總額增加至25億比索(8.1億美　圓)，較2004年增長32%，因公司增加礦業(yè)勘探和新工程的投資。

　　許多新投資工程正在勘探中，2005年鉆探處于紀(jì)錄水平。礦業(yè)秘書處表示，這種趨勢　顯示，“在長期風(fēng)險(xiǎn)投資可預(yù)言中”投資信心依然很強(qiáng)。

　　礦業(yè)部在周末期間在其網(wǎng)站上公布的一份聲明中稱，礦業(yè)和礦業(yè)副產(chǎn)品出口增長31%至　超過47億比索。

　　阿根廷礦業(yè)工程的數(shù)量從2003年的僅有50座增長了3倍至200萬噸。

　　去年加拿大Barrick黃金集團(tuán)的價(jià)值5.4億美圓的Veladero金礦生產(chǎn)了首批黃金，預(yù)計(jì)　在2006-2008年期間每年生產(chǎn)大約70萬盎司黃金。

　　其它幾座合資礦業(yè)投資包括Barrick公司的價(jià)值15億美圓的Pascua-Lama黃金工程以及　Agua Rica銅／金工程，該工程的首階段建設(shè)正在進(jìn)行中。(1美圓　＝　3.085阿根廷比索)

　　澳州Kagara鋅業(yè)計(jì)劃9月開始生產(chǎn)銅　年度產(chǎn)量2萬噸　

　　 澳大利亞Kagara鋅業(yè)有限公司周二表示，該公司可能購買一舊礦石加工廠以從2006年9月開始生產(chǎn)銅，年度生產(chǎn)率在2萬噸。去年銅價(jià)格已經(jīng)上漲54%至紀(jì)錄高點(diǎn)，因預(yù)期世界需求可能超過供應(yīng)。Kagara表示，公司有4個(gè)月時(shí)間從Thalanga銅礦以200萬澳元(150萬美圓)來獲得該廠選擇權(quán)，該廠位于澳大利亞昆士蘭州的東部地區(qū)。它每年已經(jīng)從位于昆士蘭州的Mount Garnet復(fù)合礦開采超過10萬噸鋅精礦。該公司表示，兩年時(shí)間內(nèi)產(chǎn)量將會(huì)增加至超過3.5萬噸，如果礦石儲(chǔ)量豐富。

　　金屬經(jīng)銷商稱，倫敦金屬交易所銅庫存下降以及世界最大銅生產(chǎn)商智利Codelco公司罷工已經(jīng)令市場加大了對長期金屬供應(yīng)的憂慮。

　　COMEX3月期銅合約價(jià)格周一觸及2.12美圓／磅的新紀(jì)錄高點(diǎn)。(1美圓＝1.33澳元)　

　　Phelps調(diào)降第四季盈利預(yù)估　因銅鉬產(chǎn)銷量低于預(yù)估等　

　　 美國銅生產(chǎn)商菲爾普斯道奇(Phelps Dodge)周二將第四季盈利預(yù)估調(diào)降75%以上，受銅價(jià)保護(hù)計(jì)劃和一系列特殊項(xiàng)目影響，且銅和鉬的產(chǎn)銷量低于預(yù)估。該股在盤前交易中下跌8%以上。

　　公司預(yù)計(jì)，計(jì)入特定支出的每股盈余(EPS)為1-1.30美元，低于原先預(yù)計(jì)的4.15-4.40美元。

　　菲爾普斯道奇稱，預(yù)計(jì)第四季銅產(chǎn)量為6.13億磅，較前次預(yù)估區(qū)間下限少3,700萬磅，因位于智利Candelaria礦山延期開采高品位礦石。菲爾普斯道奇稱，其套期保值計(jì)劃抵消了銅價(jià)意外上漲帶來的收益，導(dǎo)致當(dāng)季的凈營運(yùn)利潤減少約3,000萬美元。公司稱，損失主要來自和2006年和2007年預(yù)測相關(guān)的套期保值方案。

　　菲爾普斯道奇對目前至2007年的約四分之一產(chǎn)量進(jìn)行了套期保值，若銅價(jià)跌破每磅0.95美元，該方案將提供保護(hù)，但若銅價(jià)維持在每磅1.63美元之上，則該方案將給公司帶來損失。該股在盤前Inet交易中報(bào)141.50美元，低于周一紐約收盤價(jià)154.55。　

　　2005年秘魯?shù)V產(chǎn)權(quán)申請數(shù)量增長15%　

　　據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w1月10日報(bào)道，秘魯能源和礦業(yè)部礦業(yè)司司長Cesar Rodriguez透露說，截止2005年底礦產(chǎn)權(quán)申請數(shù)量增長10%至15%，雖然年初時(shí)曾擔(dān)心由于礦產(chǎn)資源開發(fā)稅問題可能會(huì)影響礦產(chǎn)權(quán)申請，他說，不過，由于礦產(chǎn)品價(jià)格上漲使得申請數(shù)量最終還是得以增長。　

　　能源和礦業(yè)部長Glodomiro Sanchez指出，截止2005年底礦業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)出極大的活力，世界市場礦產(chǎn)品高價(jià)以及和生產(chǎn)的多種礦產(chǎn)品產(chǎn)量上升，使出口額得到增長。他說，從總體來講，他的部室感覺到，私有礦業(yè)企業(yè)在繼續(xù)投資開發(fā)并進(jìn)行新的礦業(yè)開采方面存在很大的興趣，他說，這其中證據(jù)之一是礦產(chǎn)權(quán)申請數(shù)量近五年來得到顯著增長。　

　　Sanchez指出，最近10年來礦業(yè)平均每年以8.6%的速度增長，這段時(shí)間內(nèi)礦業(yè)占國民生產(chǎn)總值的比例由3.8%占到6.2%。他舉例說，在同一期間內(nèi)，銅的產(chǎn)量增長了143%，由1995年40萬噸精銅的產(chǎn)量增長至目前的100多萬噸。

　　同一期間鋅的產(chǎn)量增長了76%，由70萬噸增加到2005年的120萬噸，主要原因是Antamina項(xiàng)目的投資、Chungar項(xiàng)目的擴(kuò)建以及　Volcan和Brocal等項(xiàng)目投產(chǎn)。

　　鉛的產(chǎn)量最近10年增長了34%，錫增長86%，銀增長64%，鉬增長412%，由95年的3800噸增加至2005年的1.7萬噸。他強(qiáng)調(diào)說，“總之，礦業(yè)出口最近10年由26.16億美元增加至今年預(yù)計(jì)的90億美元”。他強(qiáng)調(diào)說，另外最近10年來，礦業(yè)投資大約達(dá)到100億美元，與此同時(shí)，最近5　年內(nèi)該行業(yè)吸引了30%的外國投資。　

　　銅加工行業(yè)洗牌　中鋁悄然重組洛銅　

　　在高燒不退的銅價(jià)灼傷國內(nèi)銅加工企業(yè)之時(shí)，有志于打造“大有色”集團(tuán)的中國鋁業(yè)公司(下稱“中鋁”)于去年底再度出手，悄然重組國內(nèi)最大的綜合性銅加工企業(yè)洛陽銅加工集團(tuán)有限公司(下稱“洛銅”)。不過，與以往中鋁大張旗鼓的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張不同，此次足以引發(fā)業(yè)內(nèi)震動(dòng)的重組卻極度低調(diào)，至今鮮為人知。

　　去年12月28日，中鋁和洛陽市國資委簽訂有關(guān)重組協(xié)議，決定由雙方共同投資設(shè)立的中鋁洛陽銅業(yè)有限公司對洛銅實(shí)施戰(zhàn)略性重組。直到新年元旦后一周，此事才為河南當(dāng)?shù)匾幻襟w披露。而且該媒體稱，去年12月13日剛成為河南焦作萬方(000612。SZ)第一大股東的中鋁，再次將打著“大有色”旗幟的觸角伸向河南鋁業(yè)之外的洛銅，“事先并無任何征兆和跡象”。

　　近日，洛銅內(nèi)部人士已向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》證實(shí)，中鋁重組洛銅確有其事。不過，協(xié)議雖簽過，具體的資產(chǎn)重組卻無多大進(jìn)展，至于去年底洛銅剛獲準(zhǔn)的境外套期保值業(yè)務(wù)也未見集中到中鋁總部操作的動(dòng)靜。

　　洛銅官方網(wǎng)站顯示，截至2005年12月31日，其有色金屬商品材總量累計(jì)完成95228噸，較去年同期增長了0.1%，并稱“在市場條件惡劣，減利因素陡增的情況下，繼續(xù)保持了穩(wěn)步增長勢頭”。

　　但據(jù)知情人士透露，以賺取加工費(fèi)為主要盈利模式的洛銅，在原材料電解銅的價(jià)格高企之時(shí)，因不得不與下游客戶共同分擔(dān)成本壓力，每噸產(chǎn)品的利潤已較過去減少1000￣2000元不等。且有未經(jīng)證實(shí)的消息表明，洛銅2005年盈利不過500萬元。

　　成立于2001年的中鋁，憑借主業(yè)氧化鋁產(chǎn)品的價(jià)格暴漲，預(yù)計(jì)2005年底利潤可達(dá)150億元。事實(shí)上，僅去年下半年，中鋁已兩次大幅調(diào)高氧化鋁的現(xiàn)貨價(jià)格。又借助其控股的香港上市公司中鋁股份(2600。HK)的融資功能，中鋁已于去年10月將中國第五大電解銅生產(chǎn)商湖北大冶有色金屬公司攬入旗下。

　　國泰君安證券的有色金屬行業(yè)分析師周明認(rèn)為，現(xiàn)已成為全球第三大氧化鋁生產(chǎn)商的中鋁，由于近期加快了整合國內(nèi)有色金屬產(chǎn)業(yè)和控制海外有色金屬礦藏資源的步伐，已初步形成鋁、銅、稀土三大主業(yè)雛形。　

　　銅價(jià)新高刺激　多家企業(yè)宣布銅增產(chǎn)計(jì)劃　

　　銅價(jià)的上漲除了吸引投機(jī)資金參與到商品期貨市場外，也在不斷吸引資金進(jìn)入到生產(chǎn)領(lǐng)域。2006年帷幕剛剛拉開，就有多家企業(yè)宣布了計(jì)劃增產(chǎn)的決定，希望在銅價(jià)高企和需求強(qiáng)勁的情況下，盡快增加市場份額，從中多分一杯羹。

　　周一，贊比亞礦業(yè)部長　kalombo M wansa　表示，該國2006年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到60萬噸，　2007　年將增至75　萬噸。而2004年，贊比亞銅產(chǎn)量為39.4萬噸,2005年銅產(chǎn)量接近50萬噸。Mwansa指出，該國兩大國家礦產(chǎn)公司KCM　和MCM　已經(jīng)在2005年投資了數(shù)百萬美元，升級基礎(chǔ)設(shè)施以提高產(chǎn)量。

　　周二，澳大利亞一家鋅生產(chǎn)企業(yè)宣布了計(jì)劃在2006年9月開始生產(chǎn)銅的消息。澳大利亞Kagara鋅業(yè)有限公司宣布，公司有4　個(gè)月的時(shí)間從Thalanga　銅礦以200萬澳元的價(jià)格獲得選擇權(quán)。此舉有望使該公司從2006年9月后開始生產(chǎn)銅，年產(chǎn)量將為2萬噸。

　　此前，瑞典生產(chǎn)商Boliden投資5000萬美元擴(kuò)張位于芬蘭的H arjavalta　銅冶煉廠產(chǎn)能，使其陽極銅產(chǎn)量增長近30%(達(dá)到21萬噸)，陰極銅產(chǎn)量增長20%(達(dá)到15.3萬噸)。

　　“計(jì)劃增產(chǎn)的決定繼續(xù)在公布，位于芬蘭的Boliden和贊比亞的銅礦是最先在今年開始擴(kuò)產(chǎn)的生產(chǎn)商。印度最大的銅生產(chǎn)商Hindustan銅業(yè)公司將在下個(gè)月提高價(jià)格6%。”Triland公司一位分析師對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》指出，“這些銅礦的產(chǎn)能擴(kuò)張主要是因?yàn)樾枨蟮膹?qiáng)勁，以及近期高漲的銅價(jià)。”

　　對于產(chǎn)能擴(kuò)張的消息，國際銅市場反應(yīng)相對冷淡。“這些產(chǎn)能的擴(kuò)張從計(jì)劃變成現(xiàn)實(shí)，還需要一段時(shí)間。因?yàn)槭袌瞿壳瓣P(guān)注的焦點(diǎn)并沒有集中在這方面，雖然這些產(chǎn)能在未來可能導(dǎo)致銅供過于求，但是‘遠(yuǎn)水救不了近火’。”新華期貨信息部分析師陳里指出。

　　近期，倫敦金屬交易所(LME)3個(gè)月期銅價(jià)格在基金介入、銅企業(yè)罷工的影響下不斷創(chuàng)出新高。截至北京時(shí)間昨日20點(diǎn)30分，LME期銅價(jià)格每噸報(bào)4602.5美元，盤中曾創(chuàng)出每噸4612美元的歷史新高。

　　“市場看漲氛圍很強(qiáng)烈，市場的反應(yīng)說明近期參與期銅的資金對后市依然很樂觀。國際上著名的機(jī)構(gòu)對銅價(jià)的預(yù)測也大幅提高。在這種氛圍下，產(chǎn)能擴(kuò)張的計(jì)劃對目前的銅價(jià)不能形成壓制。”新加坡一投資公司金屬交易員指出，“與產(chǎn)能擴(kuò)張的影響相比，近期智利銅礦的罷工卻顯得非常重要，雖然該礦的相關(guān)人士表示罷工并沒有影響產(chǎn)能，但是市場擔(dān)心罷工如不能盡快解決，產(chǎn)能難免會(huì)受影響。這自然成為了銅價(jià)近期上漲的一個(gè)推動(dòng)因素。”

　　不過也有分析人士指出，目前期銅市場充斥著看漲的思維，市場參與者對于利多因素過于夸大，而對利空因素視而不見。銅庫存的增加就是一個(gè)例子。“昨日，LME銅庫存增加4000多噸，總庫存在2004年9月以來首次站在10萬噸以上，但是銅價(jià)對此幾乎沒有反應(yīng)。”該分析人士指出，“這些利空因素總會(huì)發(fā)揮作用的，現(xiàn)在被忽略，以后很可能也會(huì)被過度利用。產(chǎn)能擴(kuò)張對于短期銅價(jià)的影響可能有限，但是隨著供給不斷增加，到時(shí)其對銅價(jià)的影響將得到發(fā)揮。畢竟銅價(jià)的長期變化最終還是由供給和需求決定的。”

　　智利Codelco公司06年在平均銅價(jià)中的獲利預(yù)期值提高　

　　 全球最大的銅廠商Codelco06年將從平均銅價(jià)中獲利最多達(dá)到1.75美元／磅，高于之前的預(yù)期值。　之前的預(yù)期獲利值是在1.65-1.75美元／磅。11月份時(shí)的預(yù)期為1.50美元／磅。　

　　智利Cochilco預(yù)計(jì)今年銅價(jià)將持平或高于2005年水平　

　　 智利國家銅業(yè)委員會(huì)Cochilco預(yù)計(jì)今年銅價(jià)將持平或超過2005年本已創(chuàng)記錄的水平。

　　該委員會(huì)執(zhí)行副總裁Patricio Cartagena稱，“2005年均值達(dá)到每磅1.67美元的銅價(jià)仍面臨上檔推力，因礦山已全負(fù)荷生產(chǎn)且需求增加。”

　　他在訪談中對路透表示：“我能告訴你的是，今年均價(jià)將持平或高于2005年水平。”

　　他說，銅價(jià)在2006年上半年可能維持在高位，此後將開始下跌。　　

　　1-11月哈薩克斯坦主要商品出口統(tǒng)計(jì)　

　　阿拉木圖1月12日消息：以下是哈薩克斯坦國家統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)周四公布的1-11月哈薩克斯坦　商品出口統(tǒng)計(jì)：　　　　　　　　

　　                  (1000噸)　　　　　(%)　  (百萬美圓)　(%)

　　小麥　　　　　　　1,578.8　　　　 -34.0　　　187.6　　-48.3

　　鐵礦石　　　　　　8,798.6　　　　 -15.8　　　587.7　　＋55.3

　　煤　　　　　　　  21,993.7　　　　 -2.7　　  408.9　　＋69.7

　　棉花纖維　　　　　 139.1　　　　  ＋15.3　　　141.0　　-5.1

　　鐵合金　　　　　　1,067.1　　　　　＋5.3　　　890.0　　＋18.9

　　精煉銅和合金　　　　368.6　　　　　＋1.2　　 1,273.3　 ＋39.7

　　原鋁　　　　　　　　21.3　　　　　 -5.3　　　 18.9　　　-0.5

　　原鋅　　　　　　　　269.8　　　　　＋9.0　　　282.8　　 ＋47.0

　　鉛　　　　　　　　　98.0　　　　   -14.7　　　81.6　　　＋9.0

　　Codelco發(fā)言人罷工未影響第二大銅礦產(chǎn)量　

　　全球最大銅生產(chǎn)商--智利國有銅公司Codelco稱合同工人的罷工未能使其第二大銅礦El Teniente的產(chǎn)量受到影響。

　　目前該銅礦的罷工已進(jìn)入第9天。　　

　　El Teniente發(fā)言人Jorge Sanhueza稱與前日相比，12日已有更多的工人回到了崗位。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　11日晚，舉行罷工的合同工人向運(yùn)送礦工的汽車扔擲石頭。　　

　　智利Codelco公司合同工人稱將繼續(xù)進(jìn)行罷工　

　　 全球最大銅生產(chǎn)商--智利國有銅公司Codelco合同工人周四表示，他們將會(huì)繼續(xù)持續(xù)維持一周時(shí)間的罷工除非他們的獎(jiǎng)金要求能得到公司認(rèn)可。

　　該公司2.8萬名合同工人的協(xié)調(diào)者Danilo Jorquera說：“罷工繼續(xù)。”公司方面發(fā)言人表示，罷工未能使其第二大銅礦El Teniente的產(chǎn)量受到影響。

　　目前該銅礦的罷工已進(jìn)入第9天。El Teniente發(fā)言人Jorge Sanhueza稱與前日相比，12日已有更多的工人回到了崗位。11日晚，舉行罷工的合同工人向運(yùn)送礦工的汽車扔擲石頭。　Codelco公司工人每年生產(chǎn)大約180萬噸銅，公司工人要求公司支付50萬比索(972美圓)的獎(jiǎng)金，因銅價(jià)格頻創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。　　

　　智利Cochilco預(yù)計(jì)06年銅均價(jià)將持平或高于去年　

　　 智利國家銅業(yè)委員會(huì)Cochilco預(yù)計(jì)今年銅價(jià)將持平或超過2005年本已創(chuàng)記錄的水平。

　　該委員會(huì)執(zhí)行副總裁Patricio Cartagena稱，“2005年均值達(dá)到每磅1.67美元的銅價(jià)仍面臨上檔推力，因礦山已全負(fù)荷生產(chǎn)且需求增加。”他在訪談中表示：“我能告訴你的是，今年均價(jià)將持平或高于2005年水平。”他說，銅價(jià)在2006年上半年可能維持在高位，此後價(jià)格將因季節(jié)性調(diào)整開始下跌。

　　銅價(jià)格上漲超過了2005年最樂觀的預(yù)期，因?yàn)楫a(chǎn)量數(shù)據(jù)低于世界最大生產(chǎn)國的預(yù)期，產(chǎn)量主要受到礦石品位下滑和罷工和自然災(zāi)害等不利因素影響。

　　Cartagena表示，全球礦業(yè)產(chǎn)量已經(jīng)接近產(chǎn)能水平，幾乎沒有新產(chǎn)量投入市場，所以任何供應(yīng)中斷都會(huì)產(chǎn)生立即的影響。同時(shí)他還表示，主要市場需求預(yù)計(jì)將依然保持強(qiáng)勁，其中包括世界最大的消費(fèi)國以及歐洲和美國等國家。他說：“沒有理由認(rèn)為市場銅供應(yīng)量將加大。根據(jù)產(chǎn)量問題市場面臨的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)將更大。”

　　11月智利國家銅業(yè)委員會(huì)Cochilco預(yù)計(jì)2006年銅平均價(jià)格將在1.46-1.50美圓／磅之間，此前的預(yù)期在1.18-1.22美圓／磅之間。

　　Cartagena表示，2005年所面臨的對銅價(jià)格能產(chǎn)生壓力的因素將會(huì)在進(jìn)行繼續(xù)持續(xù)，其中包括罷工威脅，礦石品位下滑，更多轉(zhuǎn)向鉬金屬提取的開礦計(jì)劃等。　

　　智利國家銅業(yè)公司加大努力維持生產(chǎn)

　　圣地亞哥1月12日消息：智利國家銅業(yè)公司(Codelco)發(fā)言人12日稱，在公司Andina礦場和El Teniente礦場合同工繼續(xù)罷工后，公司加大努力以維持這兩所礦場的生產(chǎn)。罷工以來，Andina礦場和El Teniente礦場的罷工工人分鎖道路，燃燒輪胎，阻塞交通。　

　　但智利國家銅業(yè)公司發(fā)言人稱，警察現(xiàn)在已經(jīng)對這些道路進(jìn)行監(jiān)管，所以目前沒有任何問題。　該發(fā)言人稱，雖然工人分鎖道路，但是生產(chǎn)的銅還是通過運(yùn)行正常的鐵路運(yùn)出。　

　　此外，據(jù)報(bào)道，智利國家銅業(yè)公司Salvador礦場，　Chuquicamata礦場和Radomiro Tomic礦場的合同工都在正常工作。　

　　六、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

    巴克萊資本：金屬價(jià)格在2006年上半年預(yù)期繼續(xù)上漲　

　　巴克萊資本再次預(yù)期金屬價(jià)格上漲，由于價(jià)格上漲未能迅速吸引新的產(chǎn)量，全球需求仍然強(qiáng)勁，以及全球極低的金屬庫存，將推動(dòng)金屬價(jià)格在2006年上半年繼續(xù)上漲。

　　巴克萊資本預(yù)期上半年上檔價(jià)格潛力為10-15%，LME3個(gè)月鋅價(jià)達(dá)到2，200美元，當(dāng)前為1963美元，鎳價(jià)格達(dá)到15,500美元，當(dāng)前為14,375美元，銅價(jià)達(dá)到5000美元，當(dāng)前為4525美元，鋁價(jià)格達(dá)到2500美元，當(dāng)前為2,307.50美元

中期期貨 金國強(qiáng)