國際原油市場基本上保持了窄幅震蕩走勢行情(2)

　　基金繼續大幅減少凈空持倉，本周減持凈空13681手，目前僅持凈空722手，基本再度回到起點。商業凈多買盤則大幅減持25637手，目前僅持凈多3081手。65美元／桶將是多空較為平衡的價位，以此預測：60-70可能是后期油價的新波動區間。

　　本周美國原油庫存下降290萬桶，刺激油價走高。后期隨著精煉能力的提高，可能繼續下降。油價仍顯得易漲難跌。

　　二、NYMEX原油期貨一周評述

　　本周國際原油市場基本上保持了窄幅震蕩走勢，紐約商業交易所原油期貨主力602合約價格圍繞63.5美元／桶一線波動。進入新年度以來，原油價格又快速攀升了約10%，成交量較年前顯著回升。市場將上漲的理由大多歸結于地緣政治因素，包括俄羅斯與烏克蘭的天然氣之爭、沙龍病情以及伊朗核問題等。不過就近期的庫存數據來看，美國的原油和成品油庫存都處在相對高位，中國的石油消費增速也出現下降勢頭，供求關系并沒有想象的緊張。由于石油作為重要的戰略物資，同時具備了商品和金融屬性，因此近期的美元匯率成為主導油價走勢的主要原因。

　　三、新加坡燃料油市場一周評述

　　本周新加坡燃料油市場價格先抑后揚。實貨較中東迪拜原油裂解價差縮窄、船貨價差仍走弱，同時在市場受困于供應過剩和中國需求疲弱等不利因素下，180CST燃料油價格上半周一度走弱至300￥／噸以下。然而，由于國際原油市場基金的空頭回補和地緣政治出現了一些不穩定因素，導致NYMEX原油期貨價格維持高位整理。同時因新加坡燃料油庫存周四意外短暫跌落1,000萬桶，致使180CST燃料油價格再度高揚至307￥／噸以上。

　　預計本月將有大量船貨到港，數量可能在280萬噸以上，而同期中國的進口量大約在150萬噸左右。而且在價格突破每噸300美元后可能減弱中國買家的興致。因此，假如指標原油下周依舊保持平淡的話，新加坡燃料油可能會因為上述原因導致價格短暫回落。

　　四、CFTC公布的NYMEX市場相關品種期貨持倉結構：(截至1月10日)

　　五、OPEC一攬子油價走勢圖

　　六、相關油品一周價格(以收盤價計)

　　七、其它相關數據

　　美國能源資料協會(EIA)和美國石油協會(API)原油及原油產品庫存數據對照表：　(單位：百萬桶)

　　八、上海期貨交易所指定交割倉庫庫存周報

　　交割商品：燃料油　單位：噸　日期：2006年01　月13　日

　　九、世界各主要港口燃料油價格行情(01月12日)

　　十、新聞匯集

　　石腦油價格料承壓，汽油及中質餾分油料持堅

　　交易商稱，東北亞兩個裂解裝置關閉後，可能會打擊亞洲石腦油價格。而需求堅挺以及供應吃緊料將支撐汽油和中質餾分油市場。

　　亞洲第二大乙烯廠商--韓國Yeochon Naphtha Cracking Centre(YNCC)上周五緊急關閉兩個裂解裝置，且其中一年產51萬噸的裝置可能關閉一周，這迫使該公司推遲對石腦油的采購。

　　“目前看來停產時間將比上周五預計的要長，這損及市場人氣。”一日本石腦油交易商表示。不過YNCC在上周緊急關閉兩個裂解裝置後，已于周一重啟了其中一個年產40萬噸的裂解裝置。

　　臺灣中油公司(CPC)［CHIP。UL］亦因壓縮機故障被迫關閉了其年產50萬噸第五號石腦油裂解裝置，并不得不轉售即期貨船。該工廠最初關閉是在12月中旬，或許要等到1月15日才能開工。

　　預計過量供應與疲弱需求亦將繼續打壓亞洲燃料油價格。交易商將繼續為了出售1月抵達的逾280萬噸燃料油而疲于奔命。

　　交易商稱，自12月大量采購之後，中國買家現已退居觀望。

　　中國南部的黃埔港進口了約130萬噸12月船期的燃料油，創6月以來最大單月購買量。

　　一交易商稱，“真的很難想像來自中國的進口還會超過130萬噸，至少本月看來不太可能。不過若持有船貨的交易商進一步降低船貨跌水，可能會出現一些買盤。”

　　汽油和中質餾分油價格持堅

　　亞洲汽油市場人氣看漲，因下月印尼國有石油公司Pertamina將把Balongan煉廠的裂解裝置關閉20天，致使來自印尼的買需可能進一步增加。印尼是該地區主要汽油買家。

　　關閉裂解裝置將使汽油產量減半。Pertamina表示，1月可能增加進口800,000桶汽油。

　　“汽油市場人氣正在轉好，主要歸功于印尼和越南，”一來自中國的交易商稱。

　　越南還招標購買21.9萬噸2月和3月發運的船貨，Lanka IOC正在求購5,000噸2月中旬發運的90-RON船貨。

　　日本天氣寒冷以及臺灣臺塑石化供應推延，也支撐了中質餾分油的價格。航空煤油和柴油之間的價差亦持堅于6美元以上。

　　但本周亞洲油品交易量可能不大，因為日本周一休市，新加坡周二也將因假日休市。

　　非OPEC國家2006年原油日供量料增百萬桶，迫使OPEC減產

　　以前蘇聯國家為首的非石油輸出國組織(OPEC)產油國，2006年原油日供量將提高100萬桶，足以滿足大部分全球需求增量、迫使OPEC減產。

　　產量第一季就料將大幅上升，可能促使OPEC減少生產，因第二季需求通常較為低迷。

　　“今年非OPEC國家產量將出現劇烈變化。為保持油價穩定，OPEC產量需得下降，”全球能源研究中心(CGES)的佐拉斯表示。

　　OPEC石油部長去年12月已為減產鋪好路，警告說，隨著冬末將至，全球原油供應可能過量。　

　　但是油市自圣誕節以來一直走高，美國原油期貨曾觸及每桶64美元，這讓一些部長認為減產是沒有必要的。

　　2006年扣除OPEC以外的石油日產量預計增加130萬桶，至5,103萬桶。

　　這將是2002年以來的最佳表現。PFC Energy的奎雷什指出，如果將天然氣液的新增產出也包括在內，這將是1988年以來最大的產能年增幅。

　　“由于供給的增加，以及其它一些利空因素的影響，今年的基本面并不想以往那麼吃緊。”　

　　OPEC在2006年的天然氣液日產量預計將增加30-40萬桶。

　　這樣，非OPEC國家石油產量的增長，再加上OPEC的天然氣液產量，應當足以滿足關于全球日產量增長154萬桶的預估。

　　2005年，非OPEC的石油產量微乎其微，因為供應商疲于彌補颶風在墨西哥灣導致的生產中斷。　

　　北海老油田產量的迅速下滑，以及尤克斯倒閉導致的俄羅斯產量增長放緩，均是非OPEC國家產量所面臨的不利因素。

　　2006年新增產量中的大部分將來自前蘇聯國家、加拿大、巴西和安哥拉。　

　　前蘇聯國家的石油產量每日料增加約450,000桶，其中至少有200,000桶是Azeri原油，將通過即將完工的Baku-Tiblisi-Ceyhan輸油管進入市場。第一批船貨料在第一季從杰伊汗(Ceyhan)出港。

　　加拿大石油產出每日料增加約230,000桶，因自油砂冶煉合成原油的項目即將上馬。

　　巴西日產量料將增產240,000桶，因到年中Albacora Leste和Jubarte油田產量均將升至最高。兩者的產能分別為每日180,000桶和60,000桶。

　　而在西非的安哥拉，雪佛龍的BBLT開發項目將開工，最終產能應會達到每日220,000桶。　

　　隨著非OPEC國家的供給涌入市場，OPEC的備用產能將增加。

　　國際能源署(IEA)表示，OPEC的日剩余產能將在第四季超過300萬桶，高于2004年第四季的60萬桶。

　　但是2007-2010年上馬的新項目較少，產能至多會保持不變。

　　“2006年是OPEC提高自身產能的第一年，市場不會給OPEC留下任何使用這一方法的空間。”全球能源研究中心在一份報告中指出。

　　“這將導致OPEC備用產能重新增加，從而使其成員國在投資方面變得謹慎。”

　　中國發改委報告預測今年油價仍高位運行，料每桶55美元左右

　  中國證券報周四報導稱，中國國家發展和改革委員會價格監測中心最新報告預計，今年油價仍將高位運行，但與2005年相比會有所下降，將會在每桶55美元左右。

　　報導指出，2005年紐約WTI(美國西德克薩斯中質油)原油全年平均價格為56.49美元／桶，與上年相比上漲36.30%；布倫特原油全年平均價格為54.41美元／桶，與上年相比上漲42.33%。

　　發改委報告指出，今年全球經濟形勢良好，石油需求繼續增長，將使油價維持高位運行；但阻止石油需求增長的因素也在增加，主要是石油消費國和進口國都加強了節能技術推廣利用，這成為一些石油消費國消費增速下降的因素之一。

　　另一方面，石油供應也在穩步增長，這將有利于緩和過高的石油價格。目前石油輸出國組織歐佩克(OPEC)石油產量基本穩定在每天3,000萬桶，而非歐佩克產油國家產量在不斷增長，預計今年國際石油供應增量將主要來源于非洲國家。　

　　但是因石油勘探開發投入周期長，加之一些產油地區政局動蕩，2006年石油供應緊張局面還不能完全消除。而各種不確定因素仍是投機基金炒作的焦點，其中包括，預計06年伊拉克政局難有大的改觀，而同在中東地區的產油國伊朗近來因為核問題和宗教問題而卷入國際政治旋渦當中。

　　全球經濟增長強勁，2006年石油日需量料增長2%

　　在中美兩國引領全球經濟強勁增長的形勢下，2006年石油日需量料將增長150多萬桶，增幅接近2%。

　　全球石油日需量當會達到8,500萬桶，較2005年上升154萬桶。

　　盡管原油期貨價格居于紀錄高位，增幅仍高于去年的120萬桶左右。　

　　指標美國輕質原油期貨去年均價為每桶56.70美元，為該期約1983年在紐約商業期貨交易所(NYMEX)開始交易以來最高。

　　“不過需求被證明是有韌性的，油價高漲對經濟成長和消費模式的影響很有限。”荷蘭銀行商品衍生品分析師佩尼表示。“但是供給的增長更快，所以油市將走軟。”

　　非原油輸出國組織(OPEC)國家的供給預計可以滿足多數額外的需求增長。

　　OPEC成員國預計也會提高產能，而市場對其供給的日需求增幅僅為1萬桶左右，只占其日產量3,000萬桶的很小一部分。

　　今年中國的需求僅略高于全球需求增長的四分之一。分析師預計2006年中國的日需求約為710萬桶，較上年同期增加40萬桶。

　　美國2006年經濟成長率料為3.4%，較2005年3.6%的成長率幾無變化。

　　經濟成長將提高餾分油和汽車燃料的需求。國際能源署(IEA)預計美國日需求增幅約為36萬桶。

　　今年的全球備用產能將增加。這在短期內將推低油價，不過從較長期來看，IEA預計備用產能將在2007-2010年下滑，因為沒有太多新項目上馬。

　　中期期貨　吳君　季文達