國際能源價格繼續上漲將有助于支持大豆價格

http://whmsebhyy.com 2006年01月12日 11:26 北京德潤林

　　一、本月較上月供求的變化情況及預測

　　本月維持2004/05年度(10月/9月)中國大豆供需預測不變，進口2580萬噸，壓榨量3075萬噸，均和上月預測值持平。

　　本月維持對2005/06年度中國大豆產量預測不變，為1700萬噸，低于當前年度的1800萬噸，這是基于大豆單產回到更為正常的水平，以及播種面積略有降低。

　　本月將2005/06年度的大豆進口預測值調高道2600萬噸，比上月預估值調高100萬噸，這主要是因為本年度頭三個月的進口數據高于早前預期。由于大豆壓榨產能繼續擴張，加之新季大豆產量下降，意味著我國對進口大豆的需求將會維持增長勢頭。不過由于新年度的期初庫存顯著高于上年同期水平，而且進口的其他油籽，如油菜籽數量大幅提高，將導致進口大豆需求增幅受制。

　　本月還將2005/06年度的大豆壓榨量調高100萬噸，達到3200萬噸，主要因為大豆供應增長，壓榨需求提高。

　　本月將2004/05年度我國豆粕出口數據調低到65萬噸，低于上月預估的80萬噸，這是基于實際的出口貿易數據。國內消費量則相應調高15萬噸，達到2382萬噸。

　　2005/06年度豆粕產量預計為2540萬噸，比上月調高80萬噸，進口量調高到22萬噸，高于上月預估的5萬噸，這也是基于最近數月我國大量定購印度豆粕。國內用量預計為2492萬噸，高于上月預估的2395萬噸，這是由于豆粕產量和進口提高，反映出

禽流感過后，國內飼料需求形勢依然呈現良好增長勢頭。

　　表3, 2004/05年度中國豆油供需平衡分析

　　單位：千噸

項目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
生產量	4 , 535	5 , 485	5 , 485	5 ,53 0	5 ,71 0
進口量	2 , 729	2 , 000	1 ,73 0	2 ,600	2 ,300
年度供給量	7 , 514	7 ,81 0	7 ,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
食用消費量	7 , 174	7 , 000	7 , 000	8 ,670	8 ,670
年度國內消費量	7 , 174	7 ,61 0	7 ,52 0	8 ,670	8 ,710
出口量	15	20	20	20	20
年度需求總量	7 , 514	7,81 0	7,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
年度節余量	0	0	0	0	0

　　本月將2004/05年度中國豆油的進口數據調低到173萬噸，較上月預估值200萬噸調低27萬噸，這是基于豆油進口貿易數據所做的修正。

　　2005/06年度的豆油產量調高到了571萬噸，原因在于大豆供應和壓榨提高。豆油進口量也相應調低到了230萬噸，主要因為本年度迄今為止，豆油進口水平低于預期。

　　本月將中國2005/06年度的玉米產量預測值調高到1.31億噸，高于上月預估的1.29億噸，這是基于官方發布的糧食數據以及行業人士提供的信息。

　　本月將2005/06年度(10月至9月)玉米出口量調高到600萬噸，較上月預測調高10萬噸，這是基于迄今為止的玉米出口進度高于預期。

　　二、本月較上月價格的變化情況及預測

　　【大豆以及制成品走勢回顧】2005年12月份期間，我國東北產區大豆價格溫和上漲，主要因為大豆加工廠需求加快，而農戶惜售心理嚴重，12月底黑龍江哈爾濱大豆收購價格報每噸2,500元，比11月底高了40元左右。同期國內大豆港口分銷價格比一個月前上漲130元，報為每噸2,730元，這主要和國內禽流感疫情減退，油廠恢復開工，國際大豆期貨價格上漲有關。

　　【德潤林分析預測】1)南美天氣成為主導未來一個月行情的主要線索，大盤將會劇烈寬幅波動，等待南美作物狀況以及單產和產量前景明朗。2)全球大豆產量供應面依然利空，但是南美大豆產量低于一個月前的預期，原因在于11月底以來巴西南部、阿根廷天氣炎熱干旱，導致大豆單產潛力可能受損。3)國際

能源價格繼續上漲，生物燃料需求可能提振植物油價格上漲，這有助于支持大豆價格。

　　【玉米走勢回顧】2004年12月份期間，國內產區玉米價格大多上漲，主要因為禽流感擔憂減退，出口形勢看好。截止到12月底，吉林中部地區的中等玉米出庫價格每噸1,110元，比11月底收高10元。大連港口地區玉米價格為1,220元/噸，比11月底收高30元。

　　【德潤林分析預測】1)我國發放400萬噸玉米出口計劃，同時還提供了每噸140元的運輸以及倉儲補貼，有助于玉米出口步伐加快，同時對國內價格也將構成支撐。2)由于能源價格上漲，玉米在生物燃料上的需求可能對玉米價格構成額外的提振；與此同時，我國燃料價格存在上漲空間，這可能導致國內運輸成本加大，也將支持玉米價格上漲。3)今年我國玉米產量和去年持平，供應充足，這將限制玉米價格的上漲幅度，但是必須考慮到國內玉米供應存在區域性的不平衡；4)全球飼糧市場依然競爭激烈，加上國內禽流感形勢不確定，玉米價格仍將窄幅波動。

　　三、大豆、豆粕、豆油、玉米供求平衡表

　　表1 中國大豆供需平衡分析

　　單位：千噸

項目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 11月）
種植面積	93.00	98.00	98.00	97.00	97.00
生產量	15 , 400	18 ,0 00	18 ,0 00	17 ,0 00	17 ,0 00
進口量	16 , 933	25 ,8 00	25 ,8 00	25 ,0 00	26 ,0 00
年度供給量	32 , 333	43 ,8 00	43 ,8 00	42 ,0 00	43 ,0 00
種用量	1,732	1,900	1,900	1,850	1,850
食用及工業消費	7,210	8,000	8,000	8,500	8,500
榨油消費量	25,439	30,750	30,750	31,000	32,000
其中 : 國產大豆	N/a	N/a	N/a	N/a	N/a
: 進口大豆	N/a	N/a	N/a	N/a	N/a
損耗量	N/a	N/a	N/a	N/a	N/a
年度國內消費量	34 , 381	40,6 50	40,6 50	41,3 50	42,3 50
出口量	319	300	300	280	280
年度需求總量	34 , 790	40,9 50	40,9 50	41 ,63 0	42 ,63 0
年度節余量	-2 , 457	+2 ,8 50	+2 ,8 50	+370	+370

　　表2, 2004/05年度中國豆粕供需平衡分析

　　單位：千噸

項目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
生產量	20 , 190	24 ,4 00	24 ,4 00	24 ,6 00	25 ,4 00
進口量	19	70	70	50	220
年度供給量	20 , 209	24 ,4 70	24 ,4 70	24 ,65 0	25 ,62 0
飼用消費	18 , 982	21 ,3 80	21 ,3 80	22 ,4 50	23 ,4 20
年度國內消費量	19 , 562	23 ,67 0	23 ,82 0	23 ,9 50	24 ,92 0
出口量	647	800	650	700	700
年度需求總量	20 , 209	24 ,4 70	24 ,4 70	24 ,65 0	25,620
年度節余量	0	0	0	0	0

　　表3, 2004/05年度中國豆油供需平衡分析

　　單位：千噸

項目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
生產量	4 , 535	5 , 485	5 , 485	5 ,53 0	5 ,71 0
進口量	2 , 729	2 , 000	1 ,73 0	2 ,600	2 ,300
年度供給量	7 , 514	7 ,81 0	7 ,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
食用消費量	7 , 174	7 , 000	7 , 000	8 ,670	8 ,670
年度國內消費量	7 , 174	7 ,61 0	7 ,52 0	8 ,670	8 ,710
出口量	15	20	20	20	20
年度需求總量	7 , 514	7,81 0	7,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
年度節余量	0	0	0	0	0

　　表4, 2004/05年度中國玉米供需平衡分析-北京德潤林

　　單位：千噸

項目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
種植面積	24.07	24.50	24.50	24.70	24.70
生產量	115,830	131,000	131,000	129,000	131,000
進口量	20	200	200	200	200
年度供給量	115,850	131,200	131,200	129,200	131,200
種用量	1,800	1,850	1,850	1,880	1,880
食用消費	7,200	7,400	7,400	7,600	7,600
飼用消費	98,000	98,000	98,000	99,000	99,000
工業消費	14,000	16,000	16,000	18,000	18,000
損耗量	8,500	8,500	8,500	8,500	8,500
年度國內消費量	129,500	132,750	132,750	134,980	134,980
出口量	7,553	7,500	7,500	5,000	6,000
年度需求總量	137,053	140 ,2 50	140 ,2 50	139 ,9 80	140 ,9 8 0
年度節余量	-21 , 223	-9,050	-9,050	-10,780	-9,780

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