玉米期貨多頭志在千里

http://whmsebhyy.com 2006年01月11日 10:54 證券時報

　　新年伊始，大連玉米期貨9月合約持倉猛增，突破20萬手玉米期貨多頭志在千里

　　大通期貨文竹

　　大連玉米期貨自去年11月底展開的這一輪上漲行情吸引了眾多投資者的關注，元旦過后第一個交易日主力9月合約持倉量就猛增3.5萬手，達到21.05萬手的水平，這是該品種自上

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市以來首次單個合約持倉突破20萬手。至此9月合約持續上漲七周之久漲幅130余點，直逼1400點整數關，它對國內農產品期價的運行有怎樣的影響呢？

　　筆者認為2006年大連玉米期貨發展潛力不可低沽，而且也具備成為國內農產品期貨龍頭品種的條件。

　　一個品種要想吸引投資者的目光，必須要有相應的市場契機。比如目前交易最活躍的豆粕期貨也是在經過近三年的市場培養，多次改進交易規則后，借助2003年豆粕價格的大牛市契機，一舉成為國內最受矚目的農產品期貨品種。同時豆粕期貨價格也對現貨企業的營銷和報價產生越來越大的影響。最近半年多來大連商品交易所對玉米期貨的市場推介力度明顯加大，那么未來市場是否能提供一個契機，令玉米期貨“一展雄風”使其達到應有的市場地位呢？答案是肯定的，玉米供求關系的轉變和玉米期貨突破性發展已經為時不遠。

　　玉米工業消費增長向質變轉化

　　玉米的深加工，燃料乙醇將是未來影響玉米消費的最主要增長點。2004年至2010年是我國玉米加工在建項目投產高峰時期，吉林松原三大玉米在建項目在今年年底前投產，將新增玉米消費能力200萬噸；長春大成姚家工業城一期工程也將在年底前完成，將新增玉米消費能力200萬噸，到2009年年底前該工程全部完工，再增消費100萬噸。另有華東、華中、中南地區的在建項目將陸續投產，預計2010年我國玉米工業加工能力有可能突破4000萬噸。

　　隨著

原油價格高企，及我國在2005年出現的“油荒”，國家對乙醇汽油的推廣不遺余力。發展改革委員會的官員表示未來2-3年內我國乙醇汽油將擴大至500-700萬噸，因此未來幾年內燃料乙醇將對玉米需求量將大幅提高，玉米需求量將可能提高1500萬噸左右，占國內玉米需求的10-15%。中國和美國是全球最大的兩個玉米生產國，同時也都是玉米出口國。而我國玉米產量連續4年下降，消費量卻持續慣性上升，同期我國又大量出口玉米，玉米庫存逐步下降，到2003年年底，長達6年之久的玉米供大于求狀況得到基本緩解，市場需求對玉米價格的影響明顯增強。隨著我國工業玉米用量增長一旦我國由玉米出口國變成玉米的進口國必將對世界玉米供求形勢造成巨大影響。

　　國內資金介入明顯

　　2006年新伊始大連玉米期貨總持倉規模突破35萬手，而去年12月玉米期貨持倉較上月已經猛增45.58%，是上市以來第二大月度增幅。從玉米期貨的市場容量考慮，長期來看，其遠沒有發展到與現貨市場相匹配的地位，也就是說未來玉米期貨合約的擴倉潛力仍十分巨大。投機資金也是一種需求，在資金介入程度提高的背景下，更容易出現期貨價格引領現貨價格向上拓展空間的情況。在國際玉米價格處于歷史性低點，向下已沒有空間，而在全球通脹又抬頭的背景下，新入駐資金繼續拉抬期貨價格的意圖是非常明顯的。

　　從國內玉米、大豆和小麥三大農產品期貨價格的走勢對比來看，玉米價格強勢特征是最明顯的。國內玉米期價見底是在去年8月中旬，也就是國內玉米現貨將要收獲的時候，從那之后經歷了兩波上漲，在第二次上漲行情啟動時，恰逢

禽流感在全球漫延，這一重大利空是對多頭信心和實力最好的考驗，同樣是主要飼料原料的豆粕在禽流感打擊下暴跌300點，而玉米價格只是小幅回落后便又繼續向上再創新高，顯示了下檔非同尋常的承接力。

　　玉米期貨上漲的大幕徐徐拉開，期貨價格升水的擴大會吸引套保空頭的介入，而在現貨價格趨漲的情況下，遇到對抗的多頭斗志會進一步被激發，從而加大盤面的震蕩幅度。9月合約逼近1400點大關，預計價格將在此關口處震蕩整理以消化獲利盤壓力，并為進一步上漲蓄勢準備。

　　操作上建議關注震蕩區的低點，尋找中長線買入時機。9月合約震蕩區間應位于1350-1410之間，在1380點之下可積極買入，以1350作止損，1400點之上多單減倉，盤整區構筑成功后可在形態出現向上突破時加碼買入。

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