EIA石油報(bào)告解讀：原油總體呈出反彈回升走勢(shì)(5)

    本周紐約商品交易所（NYMEX）原油期貨價(jià)格總體呈反彈回升走勢(shì)，并再次漲至每桶60美元之上。影響期價(jià)走勢(shì)的主要因素為天氣、庫(kù)存、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁和一些消息層面的變動(dòng)預(yù)期。從圣誕節(jié)前開(kāi)始至今，美國(guó)東北部地區(qū)一直保持著較為溫暖的天氣，截至12月31日，當(dāng)周美國(guó)取暖燃料需求預(yù)計(jì)將比正常水平低28%左右。期價(jià)隨之走軟。但由于觸及到較強(qiáng)的技術(shù)支撐位使得跌幅有限。之后在庫(kù)存預(yù)期減少、美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)增至8月以來(lái)最高和市場(chǎng)擔(dān)心歐佩克組織調(diào)降明年產(chǎn)量等綜合因素的作用下反彈回升。12月28日，2月原油期約結(jié)算價(jià)大漲1.66美元。至12月29日，結(jié)算價(jià)報(bào)收于60.32美元。

       據(jù)最新美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)（EIA）石油統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日當(dāng)周，商業(yè)原油庫(kù)存小幅增加12萬(wàn)桶至3.226億桶。分析師此前平均預(yù)計(jì)為減少80萬(wàn)桶。目前庫(kù)存量遠(yuǎn)高于去年同期與近5年同期平均水平，分別超出2668萬(wàn)桶和3053萬(wàn)桶，幅度近10％。當(dāng)周原油日進(jìn)口量上升33萬(wàn)桶至1019萬(wàn)桶，原油與石油產(chǎn)品日凈進(jìn)口量也小幅增加12萬(wàn)桶至1277萬(wàn)桶。從數(shù)字中我們可以看出，當(dāng)周石油精煉產(chǎn)品進(jìn)口量所占比重有較大幅度的下滑。相反，原油的大量進(jìn)口已使商業(yè)原油庫(kù)存較分析師預(yù)計(jì)相比已連續(xù)第四次出現(xiàn)意外增加，并且是在過(guò)去連續(xù)12周時(shí)間里第10次出現(xiàn)增長(zhǎng)。煉廠產(chǎn)能利用率當(dāng)周回升0.83個(gè)百分點(diǎn)至88.86％。

       戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫(kù)存水平當(dāng)周未出現(xiàn)變化，仍保持在6.851億桶。自颶風(fēng)襲擊美灣地區(qū)的17周以來(lái)，該庫(kù)存只有3次出現(xiàn)了小幅增加。且在颶風(fēng)襲擊之前的2005年中，該庫(kù)存一直保持著穩(wěn)定增加的勢(shì)頭，從未有一周出現(xiàn)減少的現(xiàn)象。值得關(guān)注的是汽油庫(kù)存當(dāng)周出乎意料地減少了122萬(wàn)桶至2.029億桶。之前分析師預(yù)計(jì)將維持不變。近期汽油需求大漲，同比高出1％。就在12月16日當(dāng)周，汽油需求增加了5.8萬(wàn)桶/日至932.6萬(wàn)桶/日，創(chuàng)下了8月26日來(lái)新高。而由于進(jìn)口減少等因素，供給卻較上年同期減少了1300萬(wàn)桶。當(dāng)前汽油庫(kù)存水平同比下降4％，或853萬(wàn)桶。且低于近年同期平均水平178萬(wàn)桶。因當(dāng)周大部分時(shí)間美國(guó)東北部地區(qū)氣溫仍在平均水平之下，且石油精煉產(chǎn)品進(jìn)口減少，使得在主要油品里取暖油庫(kù)存又成為當(dāng)周變動(dòng)最大的之一。當(dāng)周下滑117萬(wàn)桶至5471萬(wàn)桶，降幅2.09％。但目前同比仍高出485萬(wàn)桶，或1％。且超出5年同期平均水平150萬(wàn)桶。當(dāng)周餾分油庫(kù)存下降89萬(wàn)桶至1.268億桶。與之前分析師預(yù)測(cè)下降70萬(wàn)桶的預(yù)期相差不多。目前餾分油庫(kù)存同比高出687萬(wàn)桶，與近年同期平均相比略高出近200萬(wàn)桶。

取暖油庫(kù)存與餾分油庫(kù)經(jīng)過(guò)連續(xù)3次的下滑，目前均降至近年同期平均水平附近的中性水平。當(dāng)周汽油需求大增，而成品油進(jìn)口減少，是造成汽油庫(kù)存意外大幅下降的主要原因。雖然天氣預(yù)報(bào)顯示近期溫暖的天氣將持續(xù)，但餾分油與取暖油庫(kù)存雙雙降至均線水平也令交易員們繃緊了神經(jīng)，畢竟目前是冬季。但總體來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)仍較為充足。

      近日，雖然美國(guó)東北部地區(qū)天氣持續(xù)溫暖，但利多的庫(kù)存數(shù)據(jù)、歐佩克減產(chǎn)預(yù)期和強(qiáng)勁的需求等因素支撐了油價(jià)。氣象分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)東北部地區(qū)的氣溫未來(lái)十天，甚至在明年第一季度的大部分時(shí)間里均高于正常水平。這對(duì)原油價(jià)格構(gòu)成了中長(zhǎng)期的利空。還有一個(gè)不可忽視的因素是由于2005年即將過(guò)去，許多基金面臨著年終結(jié)算，而目前原油投機(jī)基金持倉(cāng)為凈空。因此，這些基金在年底的空頭回補(bǔ)行為在交易清淡的情況下拉升了期價(jià)。綜合各方面因素分析，筆者認(rèn)為原油價(jià)格在年前仍將表現(xiàn)的較為堅(jiān)挺，但漲幅應(yīng)較為有限。由于受諸多利空因素的影響，預(yù)計(jì)后市將主要以下跌為主。NYMEX2月原油期價(jià)支撐位在58美元附近，阻力位為61.50美元一線。

北京中期 李哲