經濟研究：中國統計數據調整的評述和幾點意義(2)

http://whmsebhyy.com 2005年12月27日 00:19 西南期貨

　　二、上周經濟指標明細

公布日期	國家	指標	含概	實際	預期	前次 / 初值
12 月 19 日	歐元區	工業生產 ( 環比， %)	10 月	-0.8	-0.4	-0.3
	歐元區	工業生產 ( 同比， %)	10 月	0.1	1.0	1.2
12 月 20 日	美國	新屋開工 ( 萬 )	11 月	212.3	201.0	201.7
	美國	建筑許可 ( 萬 )	11 月	215.5	207.9	210.3
	美國	生產商物價指數 ( 環比， %)	11 月	-0.7	-0.4	0.7
	美國	核心生產商物價指數 ( 環比， %)	11 月	0.1	0.2	-0.3
12 月 21 日	美國	國內生產總值終值（環比折年率， % ）	第三季度	4.1	4.3	4.3
12 月 22 日	美國	一周首次申請失業救濟人數（萬）	12月17日	31.8	32.5	33.1
	美國	個人收入 ( 環比， %)	11 月	0.3	0.3	0.5
	美國	個人支出 ( 環比， %)	11 月	0.3	0.4	0.2
	美國	領先指數 ( 環比， %)	11 月	0.5	0.4	0.9
	英國	國內生產總值修正值（環比， % ）	第三季度	0.4	0.4	0.5
	英國	國內生產總值修正值（同比， % ）	第三季度	1.7	1.7	1.6
	歐元區	工業訂單 ( 環比， %)	10 月	-0.5	0.7	1.6
	歐元區	工業訂單 ( 同比， %)	10 月	4.4	5.2	6.0
12 月 23 日	美國	耐用品訂單 ( 環比， %)	11 月	4.4	1.0	3.0
	美國	密歇根大學消費者信心指數修正值	12 月	91.5	89	88.7
	美國	新屋銷售 ( 萬 )	11 月	124.5	131	140.4
	德國	調和消費物價指數初值 ( 環比， %)	12 月	1.0	0.9	-0.5
	德國	調和消費物價指數初值 ( 同比， %)	12 月	2.1	2.1	2.3

　　美國：十一月份新屋開工、建筑許可和新屋銷售

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　　經濟研究：中國統計數據調整的評述和幾點意義(2)

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　　十一月美國新屋開工和建筑許可數超過市場預期，分別達到212.3萬和215.5萬。十一月份美國建筑數據反彈說明，建筑商對地產市場的前景還是比較樂觀，先前報道的有關建筑商預期下降可能有些過分。

　　然而，即使十一月份新屋開工和建筑許可上升意味著房地產建筑商的信心較為充足也不意味著美國房地產市場不會下降。新屋開工和建筑許可上升屬于地產市場的供給，市場的繁榮需要供給和需求都上升。然而我們從十一月份的新屋銷售數據中發現，實際上消費者的信心確實在逐漸回落。十月份美國新屋銷售創歷史紀錄，但是十一月份就下降了11.3%，為124.5萬。從去年到今年的時間序列數據看，雖然在上個月意外出現銷售高點，但是銷售從高點回落的趨勢沒有改變。

　　如果建筑商本月供給增長是對前幾個月銷售的滯后反應，不會再持續提高供給，加之房地產銷售雖然從高點回落，但依然處于較高水平的現實，美國房地產市場軟著陸的前景是可以預期的。但如果房地產信心十足繼續提高房屋供給，而銷售卻繼續回落，甚至加快回落速度，那么美國房地產市場蘊含的風險會越來越大。接下去怎么發展，需要繼續觀察。

　　美國：十一月份生產商物價指數

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　　十一月份美國生產商物價環比下降0.7%，同比增長率從上個月的5.9%下降到4.5%。生產商物價下降的主要原因是能源價格大幅度下降，扣除能源和食品的核心生產者物價環比上漲0.1%，同比上升1.9%，增幅低于上個月。從十一月份的生產者物價看，盡管成本繼續向下游產品轉移，但是速度并不快。對于聯儲來說，這個漲幅可以容忍，暫時不需要改變貨幣政策的節奏。

　　美國：十一月份個人收支

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　　美國十一月份個人收入和支出的環比增長率都是0.3%，略低于市場預期。十一月份個人收入增長主要來自租金等收入，工資收入環比增長率只有0.2%。從同比增長率看，可支配收入的增長率近兩個月在下降。不過由于通貨膨脹率下降，實際個人可支配收入的同比增長率已經觸底回升了三個月。個人支出的增長主要受到購買汽車和服務支出的推動�？偟膩砜�，十一月份個人收入和支出還處于穩定的可持續增長水平。聯儲最看重的核心個人消費物價指數同比增長率下降到1.8%，處于聯儲可以接受的范圍內。

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