玉米期貨要搭生物能源列車

http://whmsebhyy.com 2005年12月23日 10:46 證券時報

　　能源價格居高不下，刺激燃料乙醇加速發展玉米期貨要搭生物能源列車

　　□平安期貨王兆先

　　近日，玉米期貨連創新高，活躍度有繼續增加的趨勢，引起玉米期貨走勢出現這種質變的基本面因素值得我們繼續深入發掘，以幫助投資者把握玉米期貨的中期走勢。

　　生物能源加速發展

　　此次能源價格的上漲所引起的問題，也許只是市場巨大變化的初期反應。隨著時間的流逝，這種變化將對玉米等作為生物能源原料的農產品的供求產生深遠影響。

　　燃料乙醇是本世紀初面市的傳統產品，后因石油的大規模、低成本開發，其經濟性較差而被暫時淘汰。隨著一些先進農業國勞動生產率的大幅度提高，以及20世紀70年代中期以來四次較大的“石油危機”，又推動燃料乙醇工業在世界許多國家得以迅速發展。

　　美國是世界上燃料乙醇的主要生產國，也是較早發展燃料乙醇產業的國家。美國國會2002年提出《發展和推進生物質基產品和生物能源》報告和《生物質技術路線圖》，美國計劃2020年使生物質能源和生物質基產品較2000年增加10倍，達到能源總消費量的25%，2050年達到50%。目前美國燃料乙醇年產量已達到560萬噸，如果全部使用玉米，相當于消耗了1860萬噸的玉米。

　　今年9月底，

國家發改委正式明確：逐步擴大和推廣使用燃料乙醇是一項無悔的政策。今后幾年乙醇汽油的發展目標是：按10%比例摻燒，燃料乙醇的總產量控制在500萬噸到700萬噸。如果原料中有1/3使用玉米，相當于550-775萬噸的玉米工業消費需求。

　　除了美國、巴西以及中國外，其他能源消耗大國也在積極推動生物能源的推廣和使用。歐洲議會已發布指令，目標是到2010年，運輸燃料消費量(基于能源含量)的5.75%(體)(基于能源含量)來自生物燃料。生物

柴油將成為首要的生物燃料，但乙醇在市場上將起越來越大的作用。從目前所收集到的信息顯示，全球生物能源正進入一個加速發展階段，這將對全球玉米、小麥等生產乙醇的原料產品的價格產生較大的推動作用。

　　現貨背景會員持有大量多倉

　　具有現貨背景的會員掌握玉米消費需求的增長的情況，要比一般會員和投資者具有時間上的優勢，因此，對這類會員的玉米持倉進行跟蹤分析將能夠幫助我們作出前瞻性的判斷。

　　從截止到12月22日的持倉情況看，在多倉前20名會員中，有多家具有現貨背景或地處玉米主要產地的會員，例如華商期貨(吉林)、渤海期貨(遼寧)、中谷期貨、黑龍江延伸、中糧期貨、天富期貨(吉林)等，這反映出玉米現貨市場確實存在供應偏緊的現象。

　　當然，在空頭的排列中，排在前20名的也有多家同類的會員。但這種現象可以結合走勢以及現貨商的套保盤來解釋。由于這類會員處有許多玉米現貨商，因此，相應的也會有企業的套保倉的存在。在牛市中，現貨商的套保倉位的增加不一定是利空，因為套保盤的介入是企業根據成本和行業內合理的利潤率來確定的。一般情況下，在牛市狀態中，若具有現貨背景的會員處的多倉和空倉均保持較大的倉量時，往往意味著是一波較大的行情，因為多頭主力嗅到了空頭主力的動向，遇到了真正的對手，因此才能夠建立較大的倉位。

　　從技術上看，C0609的近日的目標在1386元附近，而從中線角度看，仍然存在較大的上漲空間，筆者傾向于認為將上漲到1448元附近。

　　(

證券時報)

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