2006年油價仍將高位運行

http://whmsebhyy.com 2005年12月23日 08:23 中國證券報

　　中國石油大學工商管理學院院長王震

　　全球石油供需基本平衡，但由于剩余產能仍然有限，因此2006年油價必然維持在高位運行。如果遇到一些不確定性因素影響，從而造成原油供應鏈條上某個重要環節突然中斷，國際油價必然會發生劇烈波動。

　　石油需求持續增長

　　從供應看，歐佩克組織剩余產能不足以及非歐佩克國家增產能力有限，加劇了市場對供應短缺憂慮。與此同時，因俄羅斯石油產量陷入增長停滯，非歐佩克國家增產幅度放緩。從供需關系看，雖然石油輸出國組織曾調高生產定額，但是在控制油價上的作用微乎其微。歐佩克增產能力有限，至2005年11月底，歐佩克成員國只有沙特有100－150桶/日的剩余產能，這無法對控制油價產生明顯效果。全球石油需求量增長達到近十年來最快程度，世界石油供需平衡關系變得相對脆弱，是國際油價走高的主要原因。2005年石油剩余產能達到了歷史新低，歐佩克也在開足馬力提高生產，使人們對石油供需在未來能否維持平衡產生了疑問，從而促使油價持續走高。

　　自然災害和投機因素加劇波動

　　自然災害，尤其是“卡特里娜”颶風，對集中了美國30％原油生產能力和24％煉油能力的

墨西哥灣的襲擊；以及美國一些煉油廠發生火災、印度孟買油田起火等生產事故，對于十分脆弱和敏感的國際油市都產生了沖擊，在國際油價上升方面起到推波助瀾作用。

　　尼日利亞6月發生幾名石油工人遭綁架事件，沙特阿拉伯國王法赫德8月去世，伊朗8月發生爆炸事件以及伊拉克局勢動蕩不安等，都對原油市場產生了沖擊。艾哈邁迪.內賈德當選伊朗總統后，美伊關系發展以及伊朗核問題前景，也成為國際油市關注焦點。此外，英國倫敦7月發生的爆炸事件引發市場恐慌，國際油價波動幅度接近5美元/桶。

　　1990年以來，是國際石油市場發展歷史中油價波動異常劇烈的階段，也是石油類金融衍生產品交易相當活躍、交易量迅速攀升的階段。在這些衍生品交易量中，投機交易量并不占特別優勢。美國商品期貨交易委員會調查報告顯示，2005年9月，所有非商業交易者持倉量所占比例大約在20％左右。但國際能源組織、石油輸出國組織歐佩克乃至各國和地區政府官員，都異口同聲地指責以對沖基金為主的機構投資者“哄抬”油價，導致油價一路攀升。一家歐洲石油公司的內部資料顯示，石油期貨市場中的“投機溢價”在8至20美元之間；而歐佩克官員則認為，投機行為至少造成原油期貨價格每桶上漲10美元以上。盡管這一數字很難估計，但由于石油價格的金融化，各種不確定性政治、氣候等題材，必然對期貨交易價格產生較大沖擊。

　　2006年油價仍將高位運行

　　2006年油價仍將在高位運行，波動程度依賴于各種不確定因素。從供給角度看，法國石油研究所數據顯示，2004年全球石油投資為1500億美元，增長8.5％，部分原油投資將于2006年形成新的產能。據美國能源信息署預測，2006年全球原油供需基本平衡。其中前蘇聯地區為增產潛力最大地區，而歐佩克生產基本持平。BP能源商品投資基金總裁伯恩·皮肯斯認為，新油田開發周期長、見效慢，全球石油生產已近高峰，很難有大的突破。供給方面已經沒有多少文章可做，一旦世界經濟恢復高增長勢頭并引發石油需求高漲，油價勢必將被再度推升。作為石油業的瓶頸問題，煉油能力不足加劇了石油供應緊張。2003年和2004年，在全球石油需求分別增長2.4％和3.2％的情況下，煉油能力僅分別增長0.4％和0.3％。國際能源機構首席經濟學家法提赫·比羅爾指出，除非這一瓶頸問題最終得到解決，否則將刺激國際油價未來再創新高。

　　根據美國能源信息署的預測，2006年全球石油需求比2005年增長2.27％，而2005年增長幅度為1.45％。由于高油價下投資加快，2006年剩余產能要比2005年高。但供需平衡依然脆弱，這決定了2006年油價仍將是高位運行。

　　法國興業銀行石油分析師弗里德里克·拉賽爾認為，由于2006年全球經濟增長放慢會使石油總需求減緩，油價上升空間將受到限制，2006年原油均價將下降到52美元左右。但國際能源機構首席經濟學家法提赫·比羅爾認為，2006年國際油價回落幅度不會過大。鑒于對沖基金交易量已占世界石油市場的60％以上，政治、天氣等突發因素對石油供應產生的短期影響，都可以成為基金炒作的“題材”。

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